到目前为止，中国新基金的发行机制还在迈向逐步市场化的道路上，在07年的牛市中，基金发行数量受到限制，而在2008年的熊市中，新发基金数量激增。但从另一个角度看，可能谁也无法想像如果基金发行突然完全市场化会出现一个什么样的局面——风平浪静还是滔天巨浪？

　　新发基金对基金公司而言意义重大：可以完善公司的产品线，增加客户的覆盖面；增加公司的资产规模，展现管理层的业绩和能力；实现投研团队所挖掘的新投资机会，等等。今年应该是新发基金的“丰收年”，根据目前的情况估计全年应该超过3位数，几乎所有的基金公司都发行了新基金，募集金额因品牌、过往业绩、新基金特点和渠道力量差异分化较大。跟之前相似，高风险的权益类基金在今年的牛市中发行数量最多，这应该是基金公司所乐见的，毕竟，权益类基金管理费较高，对公司的收入和利润都立竿见影。

　　今年新发基金的一个热点应该是指数化产品，与之相应的是，股票型基金今年以来回报中指数型基金整体排名较前，业绩突出的包括易方达深证100ETF，截止到12月1日收益率达114%，同期的晨星大盘指数和股票型基金平均分别为74%和72%，也暗示了今年以来被动型基金比主动型更为抢眼。细心的投资者可能同时也会发现，指数型基金的晨星两年星级评级大多数不高，反映出在这个熊市和牛市承接的期限中被动型所提供风险调整后收益并非那么有吸引力。可见指数型基金也有天然的缺点：无法避开系统风险。这是对买入持有的基民而言。对于那些通过判断市场点位来购买基金的投资者，则需另当别论，因为判断市场点位本身就是一个技术问题。

　　新发基金的另一个热点可能数中小盘基金了，跟指数型基金相似，中小盘股票今年整体上表现超越大盘股票，使得中小盘投资风格基金业绩相对良好。从理论上讲，中小盘股票长期来看需要提供比大盘股票更高的回报率来平衡其风险，但市场和理论未必完全吻合，对投资周期相对较短的投资者而言更是如此。另外，中小盘股票的投资往往对管理团队有着相对更高的要求，灵活投资的风格也可能让中小盘基金承担更多的交易成本，这就要求管理团队创造更高的收益来弥补。但是好消息是，目前在中国中小盘基金投资者只需要付出与大盘股票基金同样的管理费。

　　从之前几年的情况看，基金业整体上是熊市发行低风险的固定收益类基金，牛市发行高风险的权益类基金。从一个追求完美的角度说，先知先觉者更应该在牛市发行固定收益类产品，熊市发行权益类产品，前者往往可能享受到为压制经济过热和资产泡沫所出现的降息周期，而后者则可以买到便宜的股票。现实来看这可能只是一个美好的设想。发行逆市风格的基金本身就是一个挑战，基金公司往往会面临着投资者不买账、销售渠道消极和募集规模偏小等不利因素，而资产规模的诱惑往往让基金公司采取顺势而为的发行策略，牛市中尤其如此。另一方面，投资者过度的追涨杀跌和短期投资心态也极大地影响了基金发行市场。

　　此外，相比以发行追踪市场趋势的新基金，提供良好的长期回报可能更为重要。基金业绩考核的短期化和基金经理频繁变动也助长了投资者投资的短期化，这种短期化的行为特征可能不仅仅基金业所特有，或许与我们社会处于新兴加转型阶段中，对未来预期的不确定也有关联，当前利益的最大化可能比长期利益的最大化更现实、更受欢迎。