⊙浙商证券研究所金融工程部

　　根据浙商证券的基金仓位监测模型，305只偏股型开放式基金(包括股票型基金和混合型基金，不包括指数型基金，下同)的平均仓位上周出现小幅回落，由前一周的83.71%下降至81.86%。上周基金平均仓位的减仓幅度为1.85个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体表现为主动减仓，主动减仓的幅度为2.82个百分点。另外，主动减仓的基金在基金总数中的占比高达79.67%。基金前一周增仓后，上周主要股指大幅上涨，基金反手选择减仓，在一定程度上反映了基金采取波段操作，落袋为安的仓位配置策略。

　　按投资类型划分，上周股票型基金的平均仓位从88.74%下降至86.75%，较上一周减仓1.99个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，股票型基金主动性减仓2.78个百分点，主动减仓的基金占比为76.30%；混合型基金的平均仓位从77.12%下降至75.46%，同样也出现主动性减仓，主动减仓幅度为2.87个百分点，主动减仓的基金占比为84.09%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为86.28%、72.06%和41.83%，股票型基金、积极配置型基金和保守配置型基金分别主动性减仓2.79个百分点、2.85个百分点和3.68个百分点。

　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，减仓幅度在0%～5%之间的基金占比达到55.08%，超过半数，减仓幅度在5%～10%的基金占18.36%，有6.23%的基金减仓幅度在10%以上，减仓基金的比重出现大幅上升，占据近80%的基金。与此同时，有19.67%的基金增仓幅度在0%～5%，较上周有大幅下降，此外，增仓幅度在5%以上的基金迅速下降至不及0.5%。综合来看，选择减仓的基金占整体数量的比例高达79.67%，较前一周出现较大幅度的反转。

　　从全部偏股型基金的仓位分布来看，与前一周相比，高仓位(90%以上)基金减少近25%，与此同时，中仓位(70%-80%)的基金、中低仓位(60%-70%)的基金以及低仓位基金(60%以下)的占比较前期都有小幅回升，平均幅度在10%以上。综合来看，上周仓位在80%以上基金占全部偏股型基金的比例为66%，较前一周下降6个百分点。此外，我们还观测到，有26.89%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限，与前一周相比下降7.21个百分点，同时，有0.33%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限，说明在基金整体选择减仓的同时，一些基金放弃了此前较为激进的仓位配置策略。