交银环球精选价值型证券投资基金(代码：519696，简称：交银环球)成立于2008年8月20日，是交银施罗德基金公司旗下的一支价值优化型股票基金，截至09年3季度末基金总份额为3.11亿份，股票投资比例为基金资产的60%—100%，基金的业绩比较基准为：70%×标准普尔全球大中盘指数(S&P Global LargeMidCap Index)+30%×恒生指数。

　　在基金投资目标定位上，交银环球基金通过全球资产配置和灵活分散投资，在有效分散和控制风险的前提下，实现长期资本增值，属于价值型基金。交银环球基金以股票及股票基金为主要投资对象，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平高于混合型基金和债券型基金。此外，本基金在全球范围内进行投资，除了需要承担国际市场的市场波动风险之外，还面临汇率风险、国别风险、新兴市场风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。成立以来，交银环球为投资者创造了较好的投资收益，截止到09年11月28日，交银环球基金累计获得了60.3%的正收益，远超同期上证指数、恒生指数、标准普尔500指数表现。

　　(1)基金经理既往业绩表现

　　从2008年18月20日成立之日起，交银环球的基金经理一直由郑伟辉先生担任。郑伟辉，大专学历，31年基金从业经验。自1977年起任职于施罗德投资管理(香港)有限公司。其担任施罗德投资管理(香港)有限公司独立投资基金主管期间，负责管理香港机构客户、大型退休基金、慈善基金及私人客户基金，管理资产超过30亿美元，具备丰富的海外投资管理经验。2007年9月加入交银施罗德基金管理有限公司。2008年8月22日起担任交银施罗德环球精选价值证券投资基金基金经理至今。从2008-8-20至今，交银环球实现收益60.3%，在全部QD基金中位列第二，比同期同类QD基金平均收益24.1%高出36.2%。

　　(2)交银环球的投资范围

　　在投资范围上，交银环球注重在全球的资产配置，主要投资于在境外上市的中国企业，其中以香港和美国市场为主，其他国家的投资比例较少。

　　表1：交银环球在不同市场的投资占净值比例变化(%)

国家	2009-9-30	2009-6-30	2009-3-31	2008-12-31
香港	40.45	48.52	37.11	2.13
美国	34.5	28.05	31.08	6.07
伦敦	4.38	3.74	3.38
法国	3.54	1.68	1.61	0.73
瑞士	3.17	2.1	2.3	1.08
日本	3	1.65	1.85	0.9
德国	1.39	1.75	1.19	0.53
新加坡	1.22	0.91	1.09	0.48
加拿大	0.67	0.54	0.81	0.31
西班牙	0.66	0.45
挪威	0.55
澳大利亚	0.41
荷兰		0.59	0.45	0.18
意大利				0.13
英国				1.47
合计	93.93	89.98	80.87	14.01

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　(2)交银环球的行业配置特征

　　在行业配置方面，交银环球的行业选择范围较广泛，但重点行业集中程度较高。从表2可以看出，交银环球基金对金融股、科技股青睐有加，这也成为今年业绩领先的关键。

　　其实，交银环球从成立一直到2009年年初，对市场都不看好，一直保持着很低的仓位。在春节以后，3月份左右，交银环球开始迅速建仓金融、能源类股票。随着全球经济的不断复苏，交银环球转而降低了对能源类股票的投资，增加了对信息科技股的投资，很好的跟上了市场的走势。

　　表2：交银环球的行业投资占数据来源：展恒理财金融数据中心

行业名称	2009-10-29	2009-7-17	2009-4-21	2009-1-23
金融	26.7	31.83	24.5	3.33
信息科技	21.62	16.79	12.08	1.26
工业	10.13	10.22	5.49	0.82
能源	9.77	6.61	15.19	1.6
非日常生活消费品	7.57	7.57	8.53	1.02
日常消费品	6.08	4.18	3.67	1.42
医疗保健	4.86	3.78	3.09	1.75
原材料	3.67	5.04	1.8	0.72
电信业务	2.13	2.3	5.52	1.3
公用事业	1.41	1.67	1.01	0.8
合计	93.93	90	80.88	14.01

　　(3)交银环球的持仓结构分析

　　从前10大重仓股来看，交银环球主要保利地产、工商银银行、腾讯控股、中国人寿、中国银行、汇丰控股、百度集团、完美时空等大盘蓝筹股为主，比较青睐银行、IT等在国外上市的中国企业。

　　从各期的变化来看，交银环球的前10大重仓股变化较大， 09年2季度末前10大重仓股中有7只是新加入的，09年3季度末前10大重仓股中有3只是新加入的，总体上看操作较为灵活，显得较为激进。

　　表3：交银环球前10大重仓股变化情况(%)净值比例变化(%)

公司名称	2009-10-29	2009-8-28	2009-4-21	2009-1-23
保利 ( 香港 ) 投資有限公司	4.5
中国工商银行股份有限公司	4.2	4.35	3.28
腾讯控股有限公司	3.03	2.65
中国人寿保险股份有限公司	2.9	1.64	3.54	0.12
中国银行股份有限公司	2.44	3.12
威胜集团	2.42
汇丰控股有限公司（集团）	2.26177	6.12
北京完美时空网络技术有限公司	2.23	1.51
百度集团	2.18	1.69	1.87
中国太平保险集团公司	2.07

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　投资建议：积极配置。从以上基金经理、行业投资以及重仓股选择三方面的比较来看，我们将交银环球定位为主动操作的成长型基金，投资风格灵活多变；交银环球在具体操作中亮点较多，无论在择时还是在选股方面，都做的相当优秀，建议投资者积极配置。

　　展恒理财石端义 

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