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基金经理卢文伟:大盘股行情可能要等到年后

http://www.sina.com.cn  2009年12月02日 01:08  东方早报

  东方早报记者 忻尚伦

  卢文伟担纲基金经理的“光大阳光2号”集合理财产品刚刚刷新了一项纪录——存续期结束后,阳光2号的二期产品发行规模达到了80亿元,创下了券商集合理财产品规模的最高纪录。

  2006年至2009年,卢文伟管理的“阳光2号”一期累计收益高达167%,同期上证指数涨幅为95%。

  在近日接受早报记者专访时,卢文伟提出了市场当下潜藏的“三大风险”。

  首当其冲的便是“估值风险”。卢文伟说,目前A股市场的动态PE(市盈率)在28倍左右,反观6124点(2007年10月16日),当时的动态PE为35倍,“也就是说,离历史峰值虽然还有距离,但已不是很远了。”

  从稳健投资的角度出发,卢文伟断言,平均PE接近30倍已是处于高风险区。卢文伟并不讳言2010年一、二季度上市公司同比(比上年同期)业绩会比今年四季度更振奋人心,“但问题在于,靠企业盈利数据所推动的行情,其上行速度会比较平缓,不如靠‘估值推动’来得迅猛。”

  其次,卢文伟提出,目前企业盈利的复苏迹象是否具有可持续性,这点“需要再观察”。在他看来,今年企业利润的同比增速强劲,很大程度上只是填平去年四季度的“业绩之坑”。

  卢文伟说,去年四季度上市公司的业绩下降得过于猛烈,有不少上市公司顺势采取了大规模计提,“如果我们看环比(比上季度)数据,预计四季度上市公司业绩会遭受较大打击。”

  第三,纵观全球经济政策导向,不少国家(如澳大利亚等)已相继开始实施退出计划。

  “现在大家都在看明年全球经济是否会二次探底?到目前为止,谁能给出确切答案?大家都在走一步看一步。”卢文伟补充说。

  关于众多投资者寄予厚望的大市值股票,卢文伟认为,大市值品种的启动或许要等到年后。

  “今年大家收益都不错,所以留点力量等明年的行情。”卢文伟说,如果明年一季度银行信贷大幅释放,那么大市值股票将会有所表现,“大家回忆一下,今年行情的启动就是小市值股票带起来的。为什么是小市值股票?就因为今年年初市场担忧流动性不足,所以小市值品种便成为最佳的运作品种。”


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