理财周报记者 曾芳/文

　　 “11·24”大跌当天，理财周报记者采访了易方达基金机构理财部副总经理梁天喜。

　　 他认为未来的投资机会应该沿着政策的主线去寻找。

　　 未来政策方向：“退出”与“调结构”

　　 梁天喜认为中国经济政策未来的演进方向是“退出”与“调结构”。

　　 第一是“退出”：在资产泡沫日趋严重，通胀预期增强的局面下，“极度”宽松的政策已经开始退出，“动态微调”的基调下，信贷增速将归于常态。

　　 第二是“调结构”：金融危机期间，“调结构”让位于“保增长”。复苏后，“调结构”将成为政策的主基调，并决定复苏后能否进入新一轮增长期。

　　 而调结构的政策安排将围绕以下几个方面进行：产业振兴规划、淘汰落后产能、促进兼并重组、抑制产能过剩、促进新兴产业发展、促进中小企业发展、抓好节能减排。

　　 看好家电、汽车、医药、品牌消费品、创新型企业

　　 按照以上政策逻辑，梁天喜认为：“未来的投资机会主要集中在家电、汽车、医药、品牌消费品、创新型企业等行业。”

　　 他向理财周报记者解释了看好以上行业的理由。

　　 “首先是家电和汽车，由于对经济较强的带动作用，家电、汽车行业仍将继续受到政府政策的扶持。”梁天喜说。

　　 他解释到，巨大的市场需求、有购车能力人群扩大、消费观念的改变，仍将带来行业的高增长。产能扩张一时不会影响行业基本面。中国农村家庭收入已经达到2000年城镇家庭收入水平，而家电保有量水平却远低于2000年城镇居民保有量水平。大家电正处在升级换代阶段。房地产销售量持续繁荣，带来新家庭装修需求。

　　 “医药行业也是受政策驱动持续增长。”梁天喜说。

　　 过去十年医药行业利润复合增长率达到24%。自2007年以来，国家大力投入医保体系建设，全国医保覆盖率已超过90%，新农合的医保水平也从国家补助40元提高到80元。3年内各级政府预计投入8500亿，平均每年投入2840亿。中国人口结构老龄化已经开始，对医疗服务的需求将稳步上升。”

　　 “品牌消费品则受益于中国财富的增长：中国拥有百万美元以上财产的家庭数量已列全球第三位（据波士顿咨询公司），资产泡沫的加大和资产性收入比重的增长，正快速增加中国富裕人口的数量。”梁天喜说。

　　 他表示，品牌消费品正日益成为富裕人群消费目标。其中品牌服装、品牌食品、商业零售有较大的增长空间。在市场静态估值水平已经不低的情况下，持续成长性行业由于估值敏感度较低，将受到市场青睐。

　　 “而创新永远是拉动经济增长最强劲的动力，国家定立的促进新兴产业发展、促进中小企业发展政策突出反映了这一点。”

　　 在谈及创业板时，梁天喜表示，创业板的开立并不单纯是完善多层次资本市场的目的，更高层面反映了国家对鼓励创新的政策导向。

　　 “成功投资创新型企业的关键是有能力把中小板和创业板中的‘苏宁电器’发掘出来。创新不仅体现在技术领域，还包括经营、管理模式的创新。”梁天喜说。

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