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南方基金杨德龙:三个月内创新高 超配地产钢铁

http://www.sina.com.cn  2009年11月30日 05:32  理财周报

  理财周报记者 曾芳/文

   早在在今年3月底,南方基金便高调看多,面对“11.24”和“11.26”两根大阴线,南方基金依然坚定看好后市。

   11月25日,南方基金高级策略分析师杨德龙向理财周报记者表示:“24日的大跌只是一种情绪的宣泄,长期积累的情绪终于找到了一个出口,借着中行融资的消息发泄出来。大的趋势是没有改变的,不用太过担心。”

   未来一定在3000点之上明年要看阿尔法

   杨德龙是清华大学机械系的机械系学士,北京大学光华管理学院金融系硕士,毕业之后就加入到南方基金管理公司,也算是元老之一。

   对于此次调整,杨德龙认为是市场在酝酿新的风格转换,“中小盘前期涨幅太大,一下波可能会向大盘股转换,很多大盘蓝筹股估值都很低却不涨,而中小盘已经很贵了,在估值差距太大的时候,市场会做出选择。”

   “24日大跌之后,25日并没有出现惯性继续大跌,这说明市场的心态还是没有跌坏,没有出现恐慌性抛售。”

   对于股市未来的方向,杨德龙非常有信心,他说:“很早以前我们就提出了出口复苏的观点,市场一直在犹豫中上涨,未来一定是在3000点之上,未来三个月之内肯定会创新高。”

   他认为,“今年的投资我们看的是贝塔,弹性越好的行业涨幅越大,比如有色、煤炭、房地产这种行业的涨幅最大。而对于明年,我们认为市场是一个第二波上涨,要看阿尔法,就是上市公司业绩推动。”

   超配地产、钢铁,标配银行,回避早周期行业

   在此逻辑之下,杨德龙认为:“未来可关注那些业绩增长比较确定的公司,比如内需方面的汽车、家电、食品饮料,地产是可以超配的,钢铁也可以超配,银行可以标配,煤炭明年可以超配,而航运动早周期行业则可暂时回避。”

   对于以上行业机会的分析,杨德龙的理由是:

   第一,内需拉动的业绩增长,像目前涨势比较好的汽车、家电,明年通过内需拉动继续旺销的话,可能还会有比较好的涨幅。

   第二,出口复苏带来业绩的增长。出口复苏在明年可能会成为GDP贡献的主力,因为今年出口对GDP是负贡献,明年会实现正贡献,出口复苏会带来相关板块的上涨,比如钢铁、航运这些行业在明年可能会出现一个比较好的涨幅。

   第三,拉动我们经济增长的一个“火车头”——房地产。

   房地产投资,无论怎么说,在过去几年里对中国经济增长都是第一的带动力,对房地产投资,无论从房地产价格还是销售量都出现了比较好的涨势。

   我们预计,明年房地产可能还会有比较好的销售,房地产公司业绩明年也会逐渐释放出来,对房地产板块,我们比市场要乐观一些。

   从估值角度来看,现在金融板块是比较有投资价值的,像银行市盈率远远低于沪深300,沪深300今年的动态市盈率是22倍,相对明年是18倍,银行相对今年只有17倍,所以,银行估值是有很大的优势。

   而今年以来,由于贝塔的上涨导致了市场的上涨,银行属于阿尔法非常明显的板块,所以,明年银行会有比较好的涨幅,其它像证券、保险在明年也是比较看好的一个行业。

   明年GDP在9%以上

   “我们今年去了长三角、珠三角很多出口相关公司调研,出口复苏是肯定的。明年的GDP大约在9%之上,其中出口由负增长变成正增长,对GDP增速贡献将是最大的。政府投资会减少,但今年已经投产的很多项目的投资期都是3-5年的,所以明年投资实际上可能也不会下降太多。”杨德龙表示。


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