2009年可谓是国内基金市场发行有史以来最为火爆的一年,截止11月20日,今年以来新发行基金已经超过110只。对于指数基金而言,09年也是指数基金大发展的一年,指数基金品种不断丰富、完善,多元化趋势愈发明显,对于不同风险收益偏好投资者的可选空间也在不断扩大。
在众多指数基金中,沪深300指数基金可谓最为抢眼。截止目前市场上已经有13只以沪深300指数为跟踪标的的指数基金,资产规模超过1000亿元大关,牢牢占据指数基金规模的半壁江山,还有一只增强型沪深300指数基金正在发行,面对如此多的跟踪相同标的的基金,如何选择也成了令大多数投资者苦恼的问题。
了解指数特征 明确投资价值
要在众多的品种中选择,首先需要投资者了解的是标的指数本身的风险收益特征,明确该标的指数的投资价值。
沪深300指数是沪深证券交易所联合开发的第一个反映A股整体走势的指数,该指数市场知名度较高,选取了上交所、深交所所有上市的股票中选取规模大和流动性强的最具代表性的300家成份股作为编制对象,在实际运行过程中具有较好的流动性、行业代表性、蓝筹股代表性,对A股市场的整体运行也有着极强的代表性。
从指数本身编制的特征和样本股的选择来看,沪深300指数本身就体现出了极强的蓝筹成长风格,这类指数比较适合投资者进行长期战略性投资,同时也比较适合投资能力较强的投资者进行阶段性投资操作。从沪深300指数成立以来的运行情况看,截止上周末,该指数累计增长达到264.77%,年化收益率达到31.96%,也体现出了较好的收益性。
关注跟踪误差 优选投资品种
从指数基金的长期运作情况来看,指数基金的费率和指数跟踪误差是衡量指数基金运作效果的重要参照数据,其中跟踪误差显得尤为重要,直接体现了基金管理者跟踪标的指数的效果。
指数跟踪误差主要是由指数基金的指数拟合水平决定,是指数基金净值波动和标的指数波动之间的拟合程度,反映了指数基金的操作能力。如果二者波动完全一致,跟踪误差就为0。好的指数基金应该使跟踪误差最小化。理论上讲,指数基金的拟合度受很多因素影响。除基金管理团队的能力外,基金资产规模的稳定性也是其中重要的方面。
在对指数基金跟踪误差的观察上,投资者可根据月度、季度、年度统计的跟踪误差来观察,也可以通过指数基金30日滚动跟踪误差率来判别目标指数基金。就目前市场上多只沪深300指数基金而言,其30日滚动跟踪误差也存在一定的差距。
工银沪深300、南方沪深300今年以来30日滚动跟踪误差相对较低,在今年新成立的沪深300指数基金中表现抢眼,这也体现出两家公司在指数化投资及与指数化投资相关的系统建设方面有着较强的优势。同时,工银沪深300在产品设计中,强调了基金的红利分配,当基金每季度末每份基金份额可分配收益超过0.01元时,至少分配一次,全年基金收益分配比例不得低于符合上述基金分红条件的可分配收益的60%,体现出了较强的分红优势。希望通过沪深300指数进行长期战略投资同时又希望获取稳定红利收益的投资者可以重点关注该基金。
表1:工银沪深300指数基金近期收益(成立时间:2009年3月5日)
2009-11-24 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 今年以来 | 成立以来收益 |
基金净值增长率 | 6.59% | 9.51% | 26.05% | 41.68% | 41.68% |
+/- 同类型 | 0.40% | 0.35% | 4.92% | -25.18% | |
+/- 基准指数 | -0.45% | -0.35% | -1.01% | -53.52% |
数据来源:德圣基金研究中心
老基金中,嘉实沪深300跟踪误差较低,同样体现出较好的投资价值。
表2:嘉实沪深300指数基金近期收益(成立时间:2005年8月29日)
2009-11-24 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 今年以来 | 成立以来收益 |
基金净值增长率 | 6.62% | 9.33% | 26.69% | 110.26% | -36.88% | 128.73% | 90.70% | 239.47% |
+/- 同类型 | 0.43% | 0.17% | 5.56% | 26.82% | -15.31% | 18.06% | 23.84% | |
+/- 基准指数 | -0.42% | -0.53% | -0.37% | -3.01% | 0.72% | -37.61% | -4.50% |
数据来源:德圣基金研究中心
在对指数基金对标的指数跟踪误差率的考察中,投资者可以结合相对较长的时间来进行考察,其有效性和全面性会体现的更加有效。在此,我们将市场上主流的沪深300指数基金今年以来的跟踪误差和自基金成立以来的跟踪误差展示给投资者,也有助于投资者在投资者过程中的选择。
图1:主流沪深300指数基金2009年以来30日滚动跟踪误差
数据来源:德圣基金研究中心
图2:主流沪深300指数基金成立以来30日滚动跟踪误差
数据来源:德圣基金研究中心