11月19日，医疗器械日涨幅达到5.21%、传媒娱乐日涨幅达到4.14%、酒店旅游日涨幅达到4.03%

　　理财周报记者 王小静/文

　　 专业机构近期对年末及明年年初行情的乐观，在最近一周得到了印证。大盘毫不费力连续攻破3200点和3300点。

　　 从行业上看，医疗器械、酒店旅游等11月份开始走强的板块依旧表现亮丽。中小盘继续跑赢大盘股。

　　 但在经济整体向好的判断之下，操盘雄厚资金的基金公司在行业配置上却开始逐渐趋于理性，“行业配置基本上是均衡的。”友邦华泰投资部副总监兼友邦价值、友邦盛世基金经理汪晖日前对理财周报记者说。在均衡配置之下，深挖个股，这样才能在上涨行情中做到不会顾此失彼。

　　市场全面上涨 基金强调均衡配置

　　 虽然一度犹豫,但大盘最终还是站上了3300点。11月18日大盘上涨20点、涨幅0.6％,收于3303点。次日，大盘仍然延续上涨态势，收在3320点。

　　 从盘面上看，各个行业都有所表现，在热门板块涨幅榜上，医疗器械、传媒娱乐、酒店旅游等板块依然延续了近日走强的态势，领涨大盘。11月19日，医疗器械日涨幅达到5.21%、传媒娱乐日涨幅达到4.14%、、酒店旅游日涨幅达到4.03%。

　　 前几日偶尔有所突破的煤炭、有色等开始盘整，但总体也有小幅上涨。

　　 “我们对市场依然还是很乐观的。”汪晖说。这代表了近期主流机构对于今年年底和明年年初市场行情的看法。

　　 汪晖认为，在这样的行情下，公募基金的行业配置最好是均衡配置。

　　 他对宏观的判断是，目前国内正处于低通胀，高增长的微型复苏态势，具有持续性，没有看到拐点。“更远的未来判断，明年上半年是可以的。”汪晖这样认为。“宏观上的复苏和上市公司业绩的好转相互得到了验证。”

　　 上市公司日前披露的三季度报数据，利润率在上升。这表明了机构投资者对上市公司业绩预期的正确判断。

　　 “我们预期今年第四季度上市公司利润2500-2700亿利润，明年一季度大概会有2000亿的利润。”汪晖说。

　　 但是在对行业均衡配置的前提下，接下来的投资重点是对上市公司个股的深挖。

　　系统风险不大落袋为安，

　　新股发行或为短期波动点

　　 汪晖等基金经理对行情的乐观判断，也得到一些研究机构的观点支撑。

　　 财政部财政科学研究所所长贾康日前在国金证券2010年年度策略会上表示：“财政政策已经形成扩张情况，政府的扩张政策要淡出。国际上现在纷纷考虑进入不声不响地逐渐平滑地把财政扩张力度调整。我个人估计宏观政策基本上不会改革，但是会有微调，在追求调结果转方式方面把它做实。”

　　 贾康分析道，在此时间段内，投资者基本消除了恐慌心理，可以更多的利用资源、环境税收、金融货币政策等方面，形成一种相对规范的经济杠杆，进行刺激和约束。

　　 “虽然目前市场上对房地产等行业会有一些担忧，但是国家即便是针对某行业做一些调整，也是在保增长和调结构。”汪晖称。

　　 更重要的是，投资者目前的信心恢复对市场起到很大的驱动作用。“自从8月开始对流动性调整之后，投资者关注的已经不是信贷，而是转向经济复苏，回归到经济的基本面。”汪晖说。“信贷回到2000亿市场上也没有什么反应。”

　　 在货币政策方面，国金证券首席策略分析师陈东倾向于全球的政策协调性推出。“这样才能收到一个比较完满的结果，否则会出现两种风险，过早退出会导致经济二次探底风险，在这种平衡之下我们对明年的货币市场变化以流动性影响估值。”

　　 同时，陈东还指出，企业利润还在回升过程当中，对资本市场还是有明显的支撑的。“所以我认为，明年的市场区间是在2700点以上，在结构上会体现一个溢价，最高有望达到4000点。”

　　 “从估值上看，目前在20倍左右，2009年在25-26倍，和历史相比略低，系统性风险不大。”汪晖说，“市场上波动可能还是会有，但只是短期干扰。例如投资者年底落袋为安，新股发行过快等。”

　　中小盘是上攻重点

　　 基金总体来说对接下来的行情不太担忧，也强调对各行业的均衡配置。但在个股的盘子大小还是有所倾向。

　　 记者发现，在上证指数攻克3300点之时，中小板指数表现更为突出。日前，该指数已超越5500点，将8月7日创下的5007高点远远地甩在后面。数据显示，从9月份至今（截至11月19日），上证指数涨幅为23.74 %，中小板涨幅为35.83%，中小盘近期优异的表现，已超越大盘。

　　 最新的三季报显示,有可比指标的270家中小板企业，二季度比一季度环比增57%，三季度比二季度环比增19%，而以中小盘股为投资标的的中小盘基金再度集体发力，伴随其节节攀升的净值和业绩排名，使其再次成为牛年基金市场上投资人关注的新宠。

　　 业内专家表示，前期大盘股的上涨正是出于市场对整个经济复苏看好的大前提之下，当市场预期转为结构性投资机会时，中小盘股的题材性上涨就不难理解了，此外受益于创业板的“联动效应”，未来中小盘基金可能有较好的前景。

　　 近期正在发行的汇丰晋信中小盘基金拟任经理蔡立辉对记者表示，市场未来投资主题会由宏观投资逐渐转向寻找确定性增长的成长型投资策略。而成长型个股多集中在医药、信息技术、新材料、新能源等行业和板块，这些行业中，中小市值股票居多，中小盘股票的成长性将成为未来一段时期关注的重点。

　　 伴随10月份经济数据的相继出台，进一步证实中国经济的复苏，近期已成为绝大多数机构共识。

　　 而国际和国内的研究报告均显示，经济复苏期中小市值股票的表现通常能超越大盘股。不仅近期中小盘表现优异，从中长期看，中小盘股的优势也十分显著。

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