杨 波

　　编者按： 2006年，中国股市迎来了一轮罕见的牛市，公募基金业出现了爆发性的增长。经过近四年的高速发展，基金在走进千家万户的同时，也积累了相当多的问题，这些问题不解决，势必成为行业发展的障碍。基金业的发展应该是良性的，不仅需要速度，更要保证质量，否则，美好的愿景必将成为无源之水，无本之木。

　　证券时报记者 杨 波

　　为此，本报记者采访了南方基金管理公司总经理高良玉。以下是他对有关问题的深入思考。

　　“中国的基金公司未来发展空间非常广阔，从国际经验来看，中国基金业保守估计仍将有十至二十倍的增长。” 南方基金管理公司总经理高良玉一如既往，温和而儒雅。

　　“尽管前途无限光明，但道路可能曲折。” 高良玉对未来坚定乐观，对现状冷静理性，真诚坦率。“尚福林主席前不久在全国基金行业联席会议上做了重要讲话，强调任何机构和个人都不能触犯‘老鼠仓’、‘非公平交易’和各种形式的‘利益输送’这三条底线，从根本上指出了基金行业健康发展的最大问题。”

　　“基金业增长的规模与速度，最终取决于基金公司能否真正获得持有人的信任，基金公司的规模与增长速度，也取决于基金行业能否真正获得持有人的信任，谁能够获得持有人的信任，吸引更多的投资者，谁就会在基金业未来的大发展中茁壮成长。”高良玉表示，诚信是基金业发展的推动力，也是基金公司的立身之本。

　　树立全行业的诚信形象是当务之急

　　“基金公司目前最大的危机在于诚信形象的缺失。”在高良玉看来，基金行业长远发展的第一大问题，就是基金公司的诚信形象没有真正建立起来。“基金公司受人之托，忠人之事，诚信的形象至关重要。而现实是，老百姓对基金公司普遍缺乏信任，一提到基金公司，就会联想到老鼠仓、利益输送等。”

　　高良玉举了一个例子，比如在开展专户业务之初，媒体往往对基金公司有颇多质疑，业绩做得好会被怀疑是利益输送，做得不好又会被责问发行这类产品意义何在。事实上，专户业务为投资者提供了更多的风险收益个性化的产品，产品预期收益的高低完全是与契约规定的风险承受程度匹配的。“为什么怎么解释大家都不相信我们？说明基金公司赖以生存的信任环境仍有很大提高的空间。”

　　谈到基金业的娱乐化趋势，高良玉表示，阳光是最好的防腐剂，欢迎大众的监督，投资者将辛苦多年积累的财富托付给我们，是一种极大的信任，基金从业人员受到舆论的关注和监督是必要的。

　　“另一方面，还是要请求广大投资者看清，已经确认的极少数从业人员的背信行为只是个人行为，但所在公司甚至整个基金行业为其蒙羞，成为负面影响的受害者。”说到最近炒得沸沸扬扬的“老鼠仓”事件，高良玉十分感慨。

　　在整个基金业因为“老鼠仓”事件风声鹤唳的今天，我们必须思考的一个问题是，基金公司如何适应信托文化，坚守诚信，一切从保护投资者利益出发，高良玉表示，这是一个值得基金公司深入思考并努力践行的问题。

　　必须尊重契约精神

　　高良玉表示，基金公司树立诚信形象必须从遵守契约开始，严谨的契约精神，是基金公司赢得投资者信任的第一步。“一只产品首先要订立清晰的契约，然后在实际操作中严格执行，如果大盘基金去买小盘股，行业基金去买契约规定之外行业的股票，就很可能会出问题。”

　　在基金业目前的发展阶段，业绩是基金公司最重要的生命线，“业绩要忠实于产品，不同的产品有不同的风险收益特征，在产品说明书中要表述清楚，持有人才可以根据自己不同的风险偏好来选择适合自己的产品。”

　　影响基金运作与业绩最重要的因素，一是产品类型，一是考核指标。“从较长的时间段来看，大多数基金经理投资能力的差异不一定很大，导致基金业绩出现巨大差异的，更多是产品的特性。”高良玉说，“这方面基金公司有自身的问题，老的产品契约本身就不是十分清晰，执行起来有些难度，但新发行的产品要有清晰的契约，并且严格执行。”

　　在对基金公司遵守契约的监督上，高良玉建议，监管机构是否可以制订一些规则来规范基金公司的行为；媒体应该负起监督的责任；在基金评价方面，一定要严格区分基金的类型，不同类型的产品一定要用不同的标准来评价。

　　“凡事贵在坚持，坚持诚信，最后肯定会有收获。”高良玉说，“基金业是金融行业中运作最透明的子行业，其他金融机构资产管理产品的运作也在逐渐透明，真正有利于保护投资者利益的制度是最有生命力的，这也是基金行业发展壮大的重要因素。”

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