理财周报记者 代星/文

　　2008年底，当一场百年难遇的金融海啸席卷全球证券市场，嘉实基金对于2009年的A股市场给出了乐观的正确判断。

　　2009年，当A股市场在众人的疑虑和浑然不觉中一路攀升，嘉实又非常成功地把握了诸多复苏过程中的投资契机。从年初的新能源、煤炭行业，到下半年的消费、医药等行业，嘉实再一次演绎了“远见者稳进”在金融市场的含义。

　　时至今日，2009年已经快成为过去，对于 2010年的市场，嘉实基金又是如何看待？近日，理财周报记者专访了嘉实基金总经理助理邵健先生。

　　理财周报：前不久，三季度的宏观经济数据已经公布，对于目前中国的宏观经济状况，您如何看待？

　　邵健：我们预期2010年中国经济将进一步回升，GDP增速可达9%—9.5%。具体而言：

　　 首先，在投资层面，在政府投资延续及民间投资复苏的推动下，2010年投资增速仍可保持25%以上。

　　其次，在消费层面，2010年的消费者信心将显著高于2009年，从而提升消费倾向。另外，政府大量的刺激消费政策明年将全年发挥作用，因而2010年消费增速有望进一步反弹。

　　 第三，在出口层面。历史表明，我国出口数据和美国经济增速以及全球经济增速有很大关联。2010年全球经济与美国经济都将较今年有显著的复苏，因而出口有望快速反弹。

　　明年，在政策层面我们会看到比较温和的情况，如果经济增长比较好，政策会比较保守。如果经济要出现下行，则可能出现再一次刺激计划，这也有助于中国经济在明年实现复苏的格局。综上所述，从目前来看，我们对2010年的中国经济仍然比较有信心，未来我们将会看到经济温和地复苏，企业盈利持续增长，与此同时证券市场热点会精彩纷呈。

　　理财周报：对于美国经济的状况，目前各家的争论也比较多，在您看来，美国经济已经在走向复苏吗？

　　邵健：尽管外界的分歧非常大，但是我们的观点非常清晰，国际经济将继续走向温和复苏。

　　从消费层面来看，美国股价、房价已经企稳，美国房屋购买的支付能力是1989年以来的最高水平，负财富效应压力减小；在储蓄率方面，很多人担心美国居民提高储蓄率会压制美国未来的消费。但我们认为，即使未来储蓄率上升到10%这一较高水平，只要增速不显著加快，也不致成为经济额外的负面因素。

　　另外，美国的库存/GDP已经处于13年以来最低水平，显著低于正常水平，信贷余额还在继续下降，但这并非常态，未来只要有一个或两个因素恢复常态，经济就会有向上增长的机会。

　　理财周报：今年以来，上证综指的涨幅已经超过70%。A股是否已经到了一个比较高的水平？2010年，哪些行业更具有投资价值？

　　邵健：目前A股市场的估值水平在23倍左右，是个较为中性的估值。但2010年A股的盈利增速在25%左右，明年的估值水平将下降到18倍左右。在经济逐步复苏，企业盈利攀升，流动性充裕的背景下，这一估值水平仍有一定的上行空间。因此，我们判断明年A股市场整体会具有很好的投资机会。

　　在市场总体偏暖的背景下，明年市场结构性机会以及自下而上的个股投资机会将异彩纷呈，2010年将是基金投资专业性表现的黄金期。具有估值支撑的周期型企业，动态估值较低的持续增长企业，新产业、新技术、新模式的企业，以及一些主题性的投资机会都可能在明年给投资者带来良好的回报。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。