国泰君安最新报告揭示私募生态 半数深穗私募投资风格激进

　　上海证券报供稿 杨 晶

　　接受调研私募主要投资策略

　　目前，接受调研的私募主要重仓金融服务、消费服务业、食品饮料、医药、新能源、资源、汽车零部件、家电等八大行业。

　　深穗地区接受调研的私募中近一半是激进型，其次是保守型、稳健型。

　　63%的私募表示会精选个股进行投资，仅不到10%的私募采用高频交易、数量模型、事件套利等策略。

　　63%的私募表示，公司、行业的研究是自身竞争力所在。

　　近六成私募对股票流通盘大小并无特别偏好，多数私募在选股上偏重自下而上。

　　绝大部分私募持股一般在10只以内，持股一年以上的私募不足两成。

　　在止损操作中，接近七成私募对个股或整体净值设有止损位，止损位集中于－5%至－20%。

　　在证券市场瞬息变化间敏锐寻机，私募作为市场上最活跃的一支资金队伍，塑造了不少民间神话。这是怎样的一个特殊资金团体？他们怎样及时地把握投资洼地？国泰君安证券近期对2008年、2009年业绩表现优异的深圳、广州地区二十余家私募进行集中调研走访，撩开了私募群体神秘面纱的一角。

　　投资风格偏激进，擅长做上升市，凭借对公司、行业研究的优势，偏好自下而上精选个股投资，在操作中有明确止损位等，深穗地区的多数私募都具有上述相似特点。截至目前，接受调研的私募主要重仓金融服务、消费服务业、食品饮料、医药、新能源、资源、汽车零部件、家电等八大行业，展露出对未来经济复苏的积极信心。

　　核心团队至少10年经验

　　作为市场投资者中重要组成部分之一，私募近两年取得了快速的发展。尤其是2009年上半年，新成立证券投资类信托产品320余只，产品发行频率超过公募基金。

　　据国泰君安证券统计，在深穗地区，管理资产在1～5亿元的私募占38%，管理资产在5～10亿元、10亿元以上的私募分别占19%。

　　国泰君安证券调研发现，近七成深穗地区私募员工规模在10～20人，主要由投研团队、投资经理、交易员、销售人员四部分构成，其中投研团队一般5～9人，最多不超过15人，超过六成的私募有2～3名投资经理。

　　作为私募的核心团队，调研发现其从业年限一般都在10年以上，即使不是证券投资方面的经验，也会有相关的研究、股权投资等方面的经验。单个私募具备10年及以上从业经验的员工都不超过10人，近一半深穗私募有1～3人10年以上证券从业经验人员。

　　超六成私募采用精选个股投资

　　虽在熊市下跌时私募表现纷纷落水，但市场一旦回暖又率先回本，激进的投资风格是多数私募在上升行情中表现如鱼得水的基础。据国泰君安证券研究员杨、蒋瑛琨介绍，以深穗地区为例，接受调研的私募中近一半是激进型，其次是保守型、稳健型。75%的私募表示适合做上升市，仅两家私募表示最擅长做震荡市，另有两家表示最适合做下跌过程中的反弹。

　　投资策略上，63%的私募表示会精选个股进行投资，44%的私募表示注重宏观市场分析，超过10%的私募会采用行业配置、主题投资、波段交易、技术分析等策略，仅不到10%的私募采用高频交易、数量模型、事件套利等策略。

　　基于对经济加速复苏的预期，截至11月初，接受调研的20余家私募重仓行业包括金融服务、消费服务业、食品饮料、医药、新能源、资源、汽车零部件、家电等。63%的私募表示公司、行业的研究是自身竞争力所在；擅长宏观周期把握、市场热点把握的私募分别占19%；其余则在交易技巧、数量模型、仓位控制等方面具有优势。

　　接近六成私募表示对股票流通盘大小并没有特别偏好，多数私募在选股上偏重自下而上。绝大部分私募持股一般在10只以内。持股一年以上的私募不足两成，30%的私募表示持股周期会受趋势影响。换手率高也是深穗私募的一致特点，年均5倍以上的占到63%，20倍以上的占到19%，最高甚至达到了150倍。在止损操作中，接近七成私募对个股或整体净值设有止损位，止损位集中于－5%至－20%。(上海证券报供稿 记者 杨 晶)

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