每经记者 李凯

　　宏观经济的走向、上市公司的业绩、通货膨胀预期……表面上看，3000点之上的市场充满变数。但其实，已有基金打好了算盘。率先发布2010年投资策略报告的嘉实基金明确表示，目前A股估值处于历史较低的水平，在年底到明年初，三大投资主线下将衍生出诸多投资机会。

　　估值仍处历史低位

　　嘉实基金认为，种种迹象显示，全球经济复苏的信号非常明确。而从中国经济各项数据，可看出中国率先进入复苏轨道：三季度GDP增长8.9%，四季度可望持续向好。

　　嘉实基金指出，就估值来看，不论是目前的21倍或是明年加计盈利增长的17倍，都处于历史较低的水平，这一水平也和目前外围市场的估值接近；从流动性来看，前三季的信贷投放仍能支持短期的流动性不坠，有利于资本市场保持充足的流动性。

　　关注三大投资主线

　　基于上述判断，嘉实基金认为，在年底到明年初，市场将充满了诸多投资机会。

　　机会一、业绩持续增长的成长性行业。市场在三季度表现出了较强的业绩驱动特征，随着盈利不断复苏，业绩的差异和结构将是主导行业表现的核心因素，特别是其中相对估值较低，业绩显著成长的个股，未来可能跑赢市场，其中保险、西药、啤酒、交换设备、白酒等行业值得关注；

　　机会二、业绩弹性大有估值支持的周期性行业。由于四季度投资将继续保持一个良好的增长，地产投资上升势头不减，因此周期性行业中盈利改善幅度大，并且价格业绩弹性大的行业值得关注，比如煤炭、电气设备、机械、化工新材料等。

　　机会三、主题投资。在震荡市场中，中小盘股往往比较活跃，主题投资盛行，在年末并购重组也是多发期，因此主题投资可以关注低碳、新能源、3G及新技术、重组、世博、迪士尼等。

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