余喆

　　□本报记者 余喆

　　嘉实基金“希望之旅”投资策略发布会9日在珠海召开，嘉实基金表示，对后市保持乐观，并认为在经济温和复苏周期中，投资热点将精彩纷呈，正是基金投资价值凸显的黄金时期。

　　嘉实基金总经理助理邵健表示，美国今年GDP预计全年将有3%的增长，道琼斯指数也回到万点以上，房地产价格连续两个月回升，均显示美国经济触底反弹。无论从高企的私人部门的储蓄率，还是企业的低库存水平，都将推动消费进入正向循环。此外，代表成熟市场经济热度的OECD领先指标近期也呈现明显的回升趋势，全球各主要国家经济也自今年3月起陆续回升，种种迹象显示，全球经济复苏的信号非常明确。

　　从中国经济各项数据，可看出中国率先进入复苏轨道：三季度GDP增长8.9%，四季度可望持续向好；而从增长的三驾马车来看，信贷和投资持续保持高位，基建投资和近期房地产投资的加速，提供了良好的领头作用；在消费方面保持稳中有增的情况，考虑通胀预期，明年的消费将较今年更为亮眼；出口将随着美国和全球经济逐步回升，走出低谷。未来中国实际GDP增长回升到9%以上，甚至到两位数以上的水平是大概率事件，同时GDP的高速增长，也将对企业盈利提供正向的支持；就估值来看，不论是目前的21倍或是明年加计盈利增长的17倍，都处于历史较低的水平，这一水平也和目前外围市场的估值接近；从流动性来看，前三季的信贷投放仍能支持短期的流动性不下滑，有利于资本市场保持充足的流动性。

　　他表示，嘉实基金仍然看好股票资产，判断年底到明年初的经济复苏中，充满了精彩纷呈的投资机会：例如，盈利弹性很大的周期性公司，在未来经济转好的情况下，将具有很高的投资价值；目前具有较大相对折价的消费类股，未来业绩增长的可能性颇高；另外，资本市场的变化，也将给中国股市带来更多正向回报机会。如，新产业、新技术、新模式等带来的投资机会，以及创业板、国际板的上市，将为整体市场带来结构性的投资机会。

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