⊙本报记者 安仲文 黄金滔 　

　　南方基金风控策略部总监刘治消和南方深成ETF拟任基金经理潘海宁日前在接受记者采访时表示，随着市场逐步向有效性前行，基金获取超额收益的难度将越来越大，挑选基金的难度也越来越大，而被动型投资将成为投资者获取稳定收益的最佳方式。

　　南方沪深300基金经理兼南方深成ETF拟任基金经理潘海宁认为，尽管国内市场离有效市场距离尚远，但是发展趋势是从弱有效逐步向有效性比较强前进。投资者正由以往的个人和普通投资者主导逐渐向机构投资者主导转化。

　　潘海宁表示，被动式投资并不是为了取代主动式投资，而是与主动式投资起到互补作用，提供另外一种投资的工具给广大的投资者。2009年以来，国内发行的指数基金已超过了20只，在数量上超越了前几年的总和。

　　潘海宁认为，指数化投资讲究的是精密、稳健，因为它跟制度流程非常密切相关，南方基金目前建立了自己的制度化交易模块，实现了多个管理投资环节的处理。针对普通投资者经常会比较指数基金的好坏，他表示南方基金目前建立归因分析系统，对投资组合的多种指标包括成份股的差异，以及跟踪误差等进行实时和定期的监控，对提高跟踪效果起到了非常好的作用，同时在实务操作中原创了“概率择时交易模型”，从过往的投资效果来看，投资效果是令人满意的。

　　南方基金风控策略部总监刘治平认为挑选好基金比挑选好股票还难，“根据我们建立的分析模型，基金业绩的持续性很差，随意挑选的25只基金在前一年有8只基金在头一年是好的，到了2008年却只有5只基金进入了前25%。所以从数学上讲，你要是挑最差的基金，第二年反而会跑赢更好的，但是你绝对不会选最差的。我们发现虽然好的主动性基金它好的时间不长，但是坏的基金它持续下去的概率更大” 。

　　刘治平表示，对投资者而言，获取稳定收益的最佳方式不是去挑选哪个基金，基金挑选的难度对普通投资者而言非常大，因此投资者只要认定国内经济持续向好的未来，投资被动型基金将能获得更为稳定的收益。

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