每经记者徐皓发自上海

　　首批创业板新股发行时，对于网下参与配售的基金而言，这是“美丽与哀愁”的故事——打新的浮盈超出想象，但三个月封闭期满后还能留存多少？而更有基金则按捺不住，从二级市场直接参与短线炒作。

　　基金IPO申购受益明显

　　如蜡烛图的K线长度日渐收短，一周过去，创业板的喧嚣渐渐归于平静。上市首日的爆炒之下，28只创业板股平均涨幅高达106%，这个数字在5个交易日后缩窄到88%。

　　“打创”最为积极的债券型基金尝到了“螃蟹”的鲜美。按11月5日收盘价计算，获配23只创业板股的工银瑞信增强收益账面浮盈达2664万元。这是参与网下申购最积极的基金，自然也获利最丰。此外，还有工银瑞信信用添利、建信稳定增利、银河银信添利、国联安德盛增利等债基账面浮盈均在千万以上。申购多而份额小的基金显然更受益。基金资产为7.91亿元的国联安德盛增利目前持有的11只创业板股累计浮盈为1137元，净值收益率达1.44%。规模为14.3亿元的银河银信添利净值也因此获利1.36%。工银瑞信增强虽然获利最多，但高达43.08亿元的资产规模将收益率稀释到0.62%；股票型基金方面，中海能源策略、富国天益、大成价值增长获利最多。但由于资产规模较大，基金净值受益于创业板股浮盈并不显著。

　　不乏基金参与二级市场爆炒

　　然而，部分基金绝不满足于在一级市场参与——网上太少，网下太慢，从创业板公司第一周交易情况来看。有基金按捺不住参与了短炒创业板。

　　10月30日的交易龙虎榜上，就有机构席位赫然出现在新宁物流和南风股份的买入大单前列。分别有机构斥资1088万元买入南风股份，782万元买入新宁物流。鉴于此前保险机构对创业板退避三舍的态度，是基金席位的可能性极大。而南风股份和新宁物流在首日秀中表现相对温和。

　　而此后交易卖出榜单来看，基金首日并不仅限于参与了以上两只个股。11月2日创业板第二个交易日，吉峰农机逆势涨停，南风股份收平，在众重挫的创业板股票中略显另类。基金忙不迭开始出逃，交易榜单显示有机构席位抛售掉362万元南风股份和332万元吉峰农机。此后，又有机构抛售305万元立思辰，基金趁势短炒的行为不言而喻。

　　而与此同时，也有基金逢低拣筹码，3日，有机构席位买入159万元大禹治水。该股经历连续两日的大跌，股价已接近首日开盘价。令人生惑的是，基金下单买股需从公司股票池中选取。首批创业板从发行到上市时间如此紧迫，基金公司是否已做足调研功课，将创业板调入股票池。而即使是从网下申购的情况看来，大禹节水、立思辰、南风股份等几家公司并非基金申购的热门股。

　　基金倾向“多看少动”

　　虽不乏基金挑战风险，短炒创业板，但大多数基金公司仍表现出审慎的态度。

　　申万巴黎基金表示，首日暂时尚未参与创业板，但是不排除未来有合适的标的，则会在充分考虑风险的前提下参与。国泰中小盘拟任基金经理张玮也表示，创业板开市首日暴涨基本在预期之内，但风险在动辄近100%的涨幅下急剧放大，基本上没有投资价值可言。

　　更多的基金管理人均认为，目前创业板企业的估值已经严重偏离其价值，在创业板公司股价回归理性之前，将“多看少动”，多研究少操作。

　　国联安基金研究部总监陈苏桥认为，虽然对于第一批成长性相对较好的创业板公司来说，适当的溢价是可以理解的，但就长期而言，创业板的估值势必会向主板靠拢。

　　据悉，部分基金公司并非仅静待而已，深圳一家基金公司研究副总监表示，对创业板企业的估值不能静态地看，对于目前公司基金网下申购所持有的几家公司将择优进一步调研。

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