众禄基金研究中心

　　开放式基金表现

　　股票型基金：本周基础市场短线调整，以股票市场为主要投资对象的开放式偏股型基金净值普跌。按照复权单位净值增长率统计，股票型基金(不包括QDII)平均下跌3.44%，其中主动型基金平均下跌3.30%，银华领先策略、景顺长城增长、景顺长城增长2号、鹏华精选成长、嘉实优质企业相对抗跌，银华领先策略甚至实现1.47%的收益正增长，抗跌基金在行业上超配机械设备仪表、医药生物制品、食品饮料等业绩增长确定的板块，而跌幅偏大的基金在行业上则超配金融保险、房地产、采掘等周期性板块，这些板块是本期市场调整的重点对象。

　　表1：主动型基金涨幅前5名、后5名

证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
180013.OF	银华领先策略	1.47	580002.OF	东吴价值成长	-5.69
260104.OF	景顺长城增长	-0.18	213002.OF	宝盈泛沿海增长	-5.26
260109.OF	景顺长城增长 2 号	-0.27	202003.OF	南方绩优成长	-5.18
206002.OF	鹏华精选成长	-0.69	519698.OF	交银先锋股票	-5.15
070099.OF	嘉实优质企业	-1.32	202011.OF	南方优选价值	-5.12
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　本周持续高仓位运作的指数型基金平均下跌4.23%，总体来看，高仓位的ETF基金的跌幅普遍高于普通的指数基金(除华夏中小板ETF 外)；成立时间早的老基金跌幅普遍高于新近成立的指数型基金；以上证系列指数为标的的指数基金跌幅普遍高于深证系列指数基金。

　　表2：指数型基金涨幅前5名、后5名

证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
510060.OF	工银上证央企 50ETF	-5.67	161811.OF	银华沪深 300	-1.48
510050.OF	华夏上证 50ETF	-5.23	163808.OF	中银中证 100	-1.68
519100.OF	长盛中证 100	-5.16	159902.OF	华夏中小板 ETF	-2.03
510180.OF	华安上证 180ETF	-5.09	110020.OF	易方达沪深 300	-2.60
161607.OF	融通巨潮 100	-4.96	240014.OF	华宝兴业中证 100	-3.60
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　混合型基金：混合型基金按照复权单位净值增长率统计平均下跌3.05%，其中一般型基金平均下跌3.11%。从二季度即开始减仓、超配医药生物制品板块的嘉实主题精选没有出现亏损，而金鹰红利价值、益民红利成长等红利类基金以及华夏蓝筹核心、长信双利优选、泰信优势增长等大盘蓝筹基金平均下跌5.29%，跌幅甚至超过持续高仓位运作的指数型基金。本期保本型基金本期平均下跌1.22%。

　　表3：混合一般型基金涨幅前5名、后5名

证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
070010.OF	嘉实主题精选	0.00	210002.OF	金鹰红利价值	-5.70
050001.OF	博时价值增长	-0.77	560002.OF	益民红利成长	-5.32
162201.OF	泰达荷银成长	-0.80	160311.OF	华夏蓝筹核心	-5.28
151002.OF	银河收益	-0.83	519991.OF	长信双利优选	-5.13
050201.OF	博时价值增长 2 号	-0.93	290005.OF	泰信优势增长	-5.01
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　QDII基金：本期由于海外市场震荡幅度偏大，该类基金平均下跌3.88%，幅度高于国内基金。其中交银环球精选、银华全球核心优选、南方全球精选跌幅超过4%，而工银瑞信全球配置

　　华宝兴业中国成长、华夏全球精选跌幅相对较小。

　　表4：QDII基金表现

证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
519696.OF	交银环球精选	-4.68
183001.OF	银华全球核心优选	-4.54
202801.OF	南方全球精选	-4.34
377016.OF	上投摩根亚太优势	-3.97
519601.OF	海富通海外精选	-3.66
070012.OF	嘉实海外中国股票	-3.58
486001.OF	工银瑞信全球配置	-3.57
241001.OF	华宝兴业中国成长	-3.49
000041.OF	华夏全球精选	-3.07
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　债券型基金：本期债券型基金(不包括中短债)平均下跌0.54%，其中信诚三得益债券B、

　　信诚三得益债券A、富国天丰强化收益分别实现0.49%、0.48%和0.10%的正收益，而泰信双息双利、泰信增强收益C、泰信增强收益A、长信利丰、中信稳定双利债券等可以参与二级股票市场投资的偏债类基金跌幅最大。

　　表5：债券普通型基金涨幅前5名、后5名

证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
550005.OF	信诚三得益债券 B	0.49	290003.OF	泰信双息双利	-1.82
550004.OF	信诚三得益债券 A	0.48	291007.OF	泰信增强收益 C	-1.64
161010.SZ	富国天丰强化收益	0.10	290007.OF	泰信增强收益 A	-1.63
020020.OF	国泰双利债券 C	0.00	519989.OF	长信利丰	-1.28
020019.OF	国泰双利债券 A	0.00	288102.OF	中信稳定双利债券	-1.26
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　推荐组合持续跟踪

　　九月走出过山车行情后，十月股指有所反弹，目前来看随着经济数据的披露，经济复苏形势进一步明朗，外围股市持续上扬，对国内股指形成带动，股指有望进一步震荡回升，但日益趋紧的资金面无疑会对股指的反弹级别形成压制，在这样的情况下，应当在控制风险的前提下，适当提高组合的进取性，因此我们总提上采取稳健型投资策略。

　　从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为-1.49%、-1.55%和-0.35%，从下图看出，本期三大组合均超越比较基准。

　　图1：组合推荐收益率图(%)

 

　　资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-10-26～2009-10-29

　　注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.9+债券型基金平均收益率*0.1

　　稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.8+债券型基金平均收益率*0.2

　　防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2

　　货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

表 6 ：组合推荐一览
类型	证券简称	权重	组合收益（ % ）
成长型	银华富裕主题	40%	-1.49
	华宝兴业消费品	30%
	大成债券 AB	20%
	华夏现金增利	10%
稳健型	富国天瑞强势精选	50%	-1.55
	华宝兴业宝康债券	10%
	大成债券 AB	20%
	华夏现金增利	20%
防御型	嘉实主题	20%	-0.35
	兴业可转债	10%
	大成债券	40%
	华夏现金增利	30%
资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为 2009-10-26 ～ 2009-10-29

　　在单品方面，如下表所示，本期推荐的基金全部超越了同类平均，其中表现最好的当属嘉实主题精选、银华富裕主题、华宝兴业消费品。

　　嘉实主题：嘉实主题是一只混合型基金，在经历上半年国内股市的强劲上涨之后，出于对流动性过剩引发的资产泡沫的担忧，嘉实主题对持仓结构进行了大幅度调整：二季度末，嘉实主题股票仓位仅为59.68%，比一季度末94.20%的股票仓位降低34.52个百分点；同时嘉实主题三季度投资主题调整为以医改、内需与今年累计涨幅较小的板块，医药行业成长性突出、业绩增长确定，在三季度得到机构投资者普遍增持，未来随着H1N1甲型流感疫情的蔓延，医药板块的投资价值依然存在。

　　华宝兴业消费品：华宝兴业消费品看好消费品的发展前景，持续持有消费品组合，并注重资产在各行业间的配置，华宝兴业消费品操作十分稳健，股票仓位持续维持在70%以下，在行业和个股配置上较为分散，这样的风格使其业绩持续表现稳健，无论在08年股指下跌的形势下，还是在09年股指上行的阶段，其表现均位于同类基金中上等位置，这也使其中长期业绩表现突出，从04年8月以来一个完整的牛熊周期中，该基金排名第七，历经牛熊考验的基金，值得投资者中长期持有。

　　银华富裕主题：银华富裕主题成立于2006年11月16日，是一只股票型基金，投资风格为大盘成长型。银华富裕主题重仓持有机械设备，由于国家扩大内需计划的实施，固定资产投资一直持续高位，机械行业受政策利好的影响，同比环比增速提高，机械行业恢复态势已经稳固，在股指上行越来越依赖业绩增长的情况下，业绩增长确定的行业类个股一定会有良好表现。表7：重点推荐基金业绩表现

　　投资策略

证券 代码	证券 简称	本期净值 增长率（ % ）	一年净值 增长率（ % ）	最新净值 （元）	最新规模 （亿份）
180012.OF	银华富裕主题	-1.93	87.26	1.04	79.94
240001.OF	华宝兴业消费品	-2.20	81.77	1.41	20.52
100022.OF	富国天瑞强势精选	-2.97	102.69	0.86	100.28
070010.OF	嘉实主题精选	0.00	96.21	1.14	85.33
340001.OF	兴业可转债	-2.43	34.77	1.20	25.70
090002.OF	大成债券 AB	-0.28	2.26	1.03	2.31
240003.OF	华宝兴业宝康债券	-0.16	3.81	1.16	9.34
003003.OF	华夏现金增利	0.01	2.78	1.00	159.34
资料来源： wind ，众禄基金研究中心，数据统计区间为 2009-10-26 ～ 2009-10-29

　　一、本周市场总结

　　本周上证指数收于2995点，位于周均线下方41点处，较上周3107点下跌112点，跌幅3.60%，周成交额为6358亿，较上周7544亿缩小16%，周形态为冲高回落。本周上证波动区间为3123-2952，幅度为171点，较上周波动幅度(161点)增加6%，震级3级。

　　本周上涨和下跌行业比为1：15，仅有医药、汽车、电器和节能环保行业收益为正，其余板块都有所下跌，有色、旅游、黄金、钢铁跌幅较大，均超过6%。深沪个股上涨和下跌家数比为1：3，有2.9%的个股涨幅超过10%，有1.3%的个股跌幅超过10%，个股算术平均13.22元，较上周下跌2.36%，强于上证指数的表现，本周A股流通市值为12.90万亿，较上周上涨7.6%，本周市场风格仍然偏向中小盘。

　　10月23日至10月29日，开放式偏股型基金平均下跌1.74%，低于同期上证指数3.17%的跌幅，期间366只开放式偏股型基金收益率分布在3.58%和-4.75%之间，其中，银华领先策略涨幅最大。中小盘风格的基金表现靠前。分类来看，债券型基金跌幅最小，平均下跌0.40%，股票主动型基金平均下跌1.65%，混合型平均下跌1.80%，而指数型基金跌幅最大，平均下跌1.85%。

　　本周股指受到美元汇率、境外股市和创业板的影响，周二开始大幅震荡。本周周波动区间(3123-2952)，波动区间较众禄指数预测系统预测的范围3200-3025整体下移75点(上差77点，下穿73点)。

　　根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为3080-2910之间，市场重心略有下降，较本周3075点下降60点至3015。据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为3080左右，支撑区间为2950-2910-2850。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周舆情指数为62，投资者乐观情绪迅速回落。

　　我们在8月初判断中期头部形成，将积极的策略调整为稳健，在9月初调为防御，本月22日基于经济复苏形势进一步明朗，将防御策略调为稳健。本周市场受到诸多外部因素的影响，该涨未涨，反而回落，说明市场目前仍然处于震荡之中。维持稳健的策略，投资者可在控制仓位的情况下，适当分享股指的收益。                                              

　　数据来源：众禄基金研究中心

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