【分 析 师】  杨涛，刘舒宇，葛新元

　　【内容摘要】

　　1. 3季度偏股型基金主动减仓，持股仓位与业绩表现无明显相关性

　　3季度期间，全部偏股型基金均作出了减持股票的行为，尤其开放式混合型主动减仓超过5个百分点。实际表现出的基金持股比例减少基本属于主动减持股票操作因素。而除了开放式股票型基金持股市值确有下降1.29个百分点外，其余类型的偏股型基金持股市值小幅增加，因此总体持股市值略增0.48个百分点。

　　由此可见，在偏股型基金普遍减持股票仓位情形下持股仓位表现为下降，值得欣慰的是持股市值反呈小幅增加，表明基金持有品种在市场大幅振荡中看跌性较强。另外，上述持股市值涨跌贡献较小也表明，在本季度中，持股比例大小与基金绩效无明显相关关系。

　　2. 16只封基(53%)3季度获得正收益，年度分红可期

　　尽管3季度大部分偏股型基金受累市场下跌净值受损，但仍有30只传统封闭式基金中仍有16只取得正收益，我们之前预期的年度分红有望获得实现。其中，收益率列前五的是：基金汉兴、基金金盛、基金汉盛、基金裕阳和基金安顺，分别为：4.91%、3.38%、3.32%、3.13%和2.74%。

　　3. 5家千亿基金公司不变，华夏领先趋势明显

　　截止9月30日，管理规模逾1000亿元公司仍然维持为5家，但第一名华夏基金已经将第二名拉下了937.20亿的差距，领先趋势非常明显。管理规模列前五位的基金公司分别是：华夏、博时、易方达、嘉实和南方；而列后五位的基金公司为浦银安盛、民生加银、摩根士丹利华鑫、中欧和天弘。

　　4. 基金公司持股仓位依然维持较高仓位

　　57家基金公司持仓比例超过50%，有13家超过80%，表明看好股市的管理人占大多数。基金公司的股票持仓变化率分化现象明显说明了基金公司对于A股市场后市的变化有着一定程度的分歧：部分基金公司看好国内股市，认为市场仍将保持活跃；也有部分基金公司认为市场将会迎来一波调整的行情。

　　5. 增持业绩增长确定的行业，减持金融、地产

　　从行业方面看，偏股型基金09年3季度同样进行了调仓动作，减持前五大行业分别是：金融保险、房地产、采掘、社会服务和金属非金属，减持幅度分别为-4.00%、-3.44%、-0.55%、-0.40%和-0.37%。上述行业2季度二级市场平均上涨幅度为-7.47%，高于同期的股指跌幅。

　　反之，业绩增长稳定的行业受到基金增持，增持的前五大行业分别是机械设备、医药生物、石油化工、塑胶塑料和食品饮料，从行业市值增长率看，增持前5位均获得正回报，平均上涨幅度为6.82%，选对主题尤为重要。综合来看，现阶段的市场行情对于基金行业的配置能力提出了更高的要求。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。