程亮亮

　　经历第一个交易日的大幅上扬后，诸多基金公司认为，创业板市场这朵“带刺的玫瑰”已集聚太多风险。

　　国泰中小盘成长基金基金经理张玮表示：“创业板的推出使处于创业初期的小型企业能够在国内融资，而不必像以往只能在海外上市融资，从而为投资者带来更多的标的选择，分享其高成长收益。因而，创业板成为当前市场的热点，受到投资者追捧并不意外。”

　　张玮也表示，创业板推出初期，炒新可能在所难免，炒新过后的高估值将带来较高的风险，对于理性的机构投资者而言短期内将难以找到理想的介入机会。创业板是一朵“带刺的玫瑰”，应以估值水平为判断标准进行审慎投资。

　　张玮表示，投资者不应因为创业板上市公司过高的市盈率而将其神化。“虽然第一批上市的中小板公司基本面大部分还是相当不错的，但也并非全部优质。应该清醒地意识到创业板上市公司存在规模小抵御风险能力差、业务模式缺乏持续经营考验以及管理者运营经验相对不足等问题，这些问题都将使得创业板的上市公司在上市后面临业绩较大的波动，甚至是生存危机，一个战略性的失误都有可能毁掉整个企业。”

　　张玮称，创业板经过爆炒之后一定程度上已偏离其自身价值，这些股票过多偏离合理估值终会有回归，创业板新股后期恐怕会有较大的调整压力。因为创业板的很多股票都是新领域、新业务，A股市场没有可比公司导致对其把握难度很大，作为对股票甄别能力较差的个人投资者建议量力而为，或许购买可以投资创业板的中小盘基金更为明智。

　　国联安基金研究部总监陈苏桥表示，创业板上市公司的发行市盈率普遍高企，虽然对于第一批成长性相对较好的创业板公司来说，适当的溢价是可以理解的。但就长期而言，创业板的估值势必会向主板靠拢。

　　陈苏桥提醒投资人，创业板市场相对主板市场而言，上市公司规模相对较小，且多处于创业及成长期，发展相对不成熟，因此，投资人还需要关注以下四大风险：一是上市公司的经营风险，创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司；二是上市公司诚信风险；三是股价大幅波动的风险创业板上市公司规模小，市场估值难，估值结果稳定性差，而且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动，股价操作也更为容易。最后，创业板还存在创业企业的技术风险。将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确定性，必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响。

　　华富基金投资部总监韩玮也表示，从首日收盘价看，几乎所有创业板公司股价都包含了非常乐观的市场预期，很难发现价值明显低估的股票。投资者要想取得超额收益，必须深入细致地研究公司基本面变化，才有可能挖掘出中国的“微软”。投资者必须注意到，创业板公司的退市风险理论上远高于主板。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。