编者按

　　18年，足以让一个呱呱坠地的婴儿出落成大姑娘、小伙子。我国的基金业，在幼年时曾曝出令全社会震惊的“黑幕”，种种骇人听闻的利益输送给了这个行业的信誉沉重一击。经过多年的发展和整顿，已近成年的我国基金业状况如何？它在市场化的道路上走出了多远？曾深为公众垢病的老鼠仓现象是否还“非孤立”地存在？它为基民增加财富性收入的目的实现得如何？它稳定证券市场“定海神针”的作用起到了没有？这些问题时时都在引起国人的关注和思索。提出和分析这些问题，正是这篇调查的初衷之一。要知道，我国开放式基金账户总数达1.68亿户之巨，至少有四分之一的城镇居民家庭参与了基金投资。爱之深，痛之切。每年获得几十万数百万年薪的基金高管和围绕基金业的形形色色的“食利者们”，应该容忍公众对这个行业的“苛求”。

　　本报记者 周芬棉

　　中国基金业发韧于1991年，发行规模达6930万元的珠信基金成为国内发行时间最早的基金。而真正的规范和发展则是在中国证监会于1997年11月14日正式发布《证券投资基金管理暂行办法》之后，1998年3月6日成立的南方基金管理公司，标志着中国基金业进入新的发展阶段。

　　18年的发展历程，从微弱之势到日渐强大，从不为人知到走进千家万户，基金显示了市场的发展，道出了监管层大力培育机构投资者的努力。大小60家基金公司，为数不少已达“成年”。18年的成长颇为不易，如今的现状确实有诸多的问题。为时多日，记者对中国基金业现状进行了深入调查。

　　和监管层搞好关系是重要任务

　　基金什么时候发行、发行规模多少，是由监管层严格控制的，这就是现在一直实行的基金发行审批制。

　　“由于这种审批制，监管部门拥有相当大的自由裁量权。”一家基金公司老总告诉记者：“作为监管层允许哪一家先发行、哪一家不得发行，其中就大有学问。”

　　有专家直言：“从某种意义上说，中国基金公司谁大谁小，监管层说了算。不让你发行基金，你就募集不到资金，那你提的管理费自然就少。所以和监管层搞好关系，是所有基金公司的重要任务。”

　　民营企业主从事基金业务难

　　记者调查发现，我国基金公司注册资本少的1亿元，多的也仅有1.5亿元，但手中管理的资产却是相当惊人。有资料显示，截至2008年底，前十大基金公司中，绝大多数掌管的资产超过千亿。基金公司规模排名第一的华夏基金，截至2009年6月30日，掌管的资产已超过2500亿元，基金份额持有人户数超过1200万。依据现存按资产规模提取管理费的办法，不少基金公司每年提取的管理费就有数亿元。在2008年底，基金规模最大的华夏基金、博时基金和南方基金三家，提取的管理费分别为28亿元、18.23亿元和18.1亿元。

　　“如此丰厚的回报，只在体制内享有，这对于市场上其他主体而言不公平，民企想进来，太难。”一位不愿透露姓名的专家告诉记者：“这几年虽然有些合资基金公司存在，但是查阅绝大多数基金公司的资料，分布着大大小小的国有股东，有的是银行、信托公司，有的则是自家的证券公司。比如，华夏基金的惟一股东是中信证券，南方基金的股东为华泰证券股份有限公司、深圳市机场(集团)有限公司、厦门国际信托有限公司、兴业证券股份有限公司，博时基金的股东分别是招商证券股份有限公司、中国长城资产管理公司、广厦建设集团有限责任公司。真是肥水不流外人田。”

　　他同时强调：“但是，只有让包括民企在内的各类企业、自然人发起成立基金公司，基金公司才能将基民利益放在第一位，老鼠仓、利益输送等被诟病的基金黑幕才可能减少，才能在竞争中强大起来。现在基金公司出现的种种问题，大多与竞争不足有关。”

　　精英离职潮缘于排名不科学

　　一位曾任职于某知名基金公司的朋友向记者解释他为什么成立了阳光私募：“最受不了排名，整天为排名所累，自己的价值投资理念难以实现。”

　　与他有同样感受的不在少数。因此，在基金业近几年发展的黄金时期，许多业内精英投身私募行列。原交银施罗德基金副总经理兼投资总监李旭利，离开了工作十余年的公募基金行业之后，于近日加盟上海重阳投资管理有限公司，而该公司主要股东之一正是在私募行业已具备一定知名度的上海重阳投资有限公司创始人裘国根。这是最近发生的一位重量级人物离职。交银施罗德稳健配置混合型基金经理郑拓———基金业内重量级元老，也于日前离职投身私募。

　　在此之前，巨田基金公司投资副总监、巨田资源优选混合型基金经理冀洪涛离职，据知情人透露，他去另一家大型基金公司担任专户理财投资经理。

　　有资料统计，公募基金经理已发生多次离职潮：2007年年初，博时基金原投资总监肖华离职引起市场“地震”；2007年4月9日至16日一周时间，多达7家基金发生基金经理变更，当月开放式基金发生基金经理变动就达22人次；同年七八月份，接近40只基金涉及基金经理变更，明星基金经理吕俊在此时离职；2008年春节前后的一二月份，共有超过50只基金发布基金经理变动公告，涉及博时、华安等20多家基金公司。

　　最近的情况更为严峻。公开资料显示，近六个月，平均三天跑一个基金经理。自2006年以来，至少有11位投资总监级的公募基金业领军人物离职。现任376名基金经理中，有超过两成者基金岗位从业年限不足1年，目前只有3位基金经理从业年限在10年以上。

　　大批基金经理离职，至少说明现在基金经理付出与其收益包括精神上的“收益”不成正比。现在考核基金经理的最大指标就是各大小机构推出的每年、每季甚至每日的排名。排名在前的被评为五星、四星，被基民青睐，一旦排名靠后则遭讽刺、谩骂。

　　大成基金公司一位基金经理向记者诉苦：“要天天在意基金吧，什么难听的话都有，你就别想活了。”

　　显然，严重的离职现象已引起了监管层的关注。近日，中国证监会下发《证券投资基金评价业务管理暂行办法》征求意见，目前正在汇总各方意见。

　　从暂行办法来看，有许多情况基金不得排名，比如成立不足两年的基金不得排名。基金经理有充足的时间去表现，比较能够接受。但有基民就对记者说：“不排名或者少排名，基金经理岂不没有压力，谁知道哪个基金经理水平高低？”

　　因此，是否排名、由谁来排名、如何排名，绝不是简单的一个问题，需要兼顾各方的利益。希望这只是关注基金公司创收人———基金经理生存状态的第一步。

　　大批基金收益并不乐观

　　基民拿出自己的血汗钱去买基金，是投资，为的是能使钱生钱。记者调查发现，2006年以前购买基金的人，如果一直持有到现在，基本上能够有收益。但是，现有的绝大多数基民是在2007年之后才购买基金的。

　　据统计，2007年以来成立新基金65只，2008年共有100只新基金结束募集，首募总金额为1872.59亿元，扣除50.53亿元的QDII基金，这意味着基金给A股市场带来了近2000亿元的增量资金。仅2008年成立的基金就是以前年度四五年的总和。

　　基民人数多了，收益并未见长。有业内人士直言：“基金赢利十年难抵一年亏损。”这里的巨亏就发生在2007年到2008年，当股指从2007年的历史最高点6124点到2008年底的1600多点的时候，与大多数股民被深套一样，基金同样遭受巨亏。

　　有统计资料显示：2008年上半年，所有基金造成的巨亏达到1.08万亿元，下半年基金亏损额在4000亿元上下，全年基金亏损额大约为1.5万亿元，而基金业在1998年到2007年，十年盈利总规模也只有1.4万亿元左右。因此，一位老基民向记者抱怨：“基金经理忙碌十年，最终以亏损回报基民。但是，基金公司却是越来越大了，掌管的资产越来越多了。”

　　基民屈莉藜说：“购买基金，说起来好像多了一种理财方式，实际上是为基金公司做嫁衣，赚到钱的是少数。我了解这其中内幕，坚决不买。”

　　“你不理财，财不理你”至今非常流行，“投资定投，长期持有”，依然是现在不少基民的选择。但是，中国股市向来以大涨大跌行情示人，有业内人士分析，投资指数基金十年，收益甚微，定投(申购一只基金每月定时投资固定数目的金钱)股票型基金十年，收益仅相当于银行存款利息。

　　自今年以来，就在标准股票型基金的平均收益率达到63.23%之时，在2008年下半年表现出色的债券型基金处境尴尬。据银河证券统计，在109只债券型基金中，截至今年7月14日，有23只债券型基金今年以来收益率为负，亏损最多的国泰金龙债券C型基金亏损率达到1.95%；今年以来债券基金平均收益率也仅为5.62%。

　　基金表现有违稳定市场初衷

　　有业内人士告诉记者说，中国股市最显著的特征就是大涨大跌。而造成这种状况的直接推手就是基金。

　　据这位人士分析，始于2006年的大牛市，就是典型的资金推动型。起先股指是在慢慢上涨，投资者绝大多数赚到了钱，吸引大批投资者加入基民队伍，基金发行异常火爆，曾经四处推销的基金，现在用不着费力一天之内就能募集到上百亿资金。比如2006年12月12日成立的嘉实策略增长混合型基金，一天之内募集资金达到创纪录的400多亿，许多银行的理财专柜排起了长龙。

　　他向记者解释说：“募到了钱，按照合同约定，基金就必须大约两个月左右后按照约定比例投资到证券市场上，股票型基金投资股票的资金比例可以高达95%，配置型基金投资股票的比例可以达到90%，于是市场上资金多了，股指开始上涨。越上涨，基金发行越多，市场上越有钱。而到2007年10月份，市场泡沫越来越严重时，市场开始出现掉头向下趋势，基金这时候开始竞相出逃，一个比一个跑得快，结果造成股市大跌，有几天几乎是直线下跌。”

　　在这种情况下，基金是稳定市场的重要力量吗？鹏华基金一位基金经理向记者透露说：“监管层曾经要求基金维稳，可是基民不愿意，股市下跌，凭什么让基民受损失，基金经理也得考虑收益、考虑排名。股指上涨，基金经理能不投资吗？募集到的资金不投资就违约，投资了就会推动股指上涨。所以维稳很难做到。”

　　事实的确如此。记者采访多位证券分析师，他们称散户要看基金脸色，关注主力动向。跟着主力走，已是不少股民的选择。因此网上充斥着基金事先潜伏股票的种种信息。最牛基金经理王亚伟买什么股票，从来都是最大的新闻，无论他买什么股票，都有股民跟进。

　　有专家直截了当地说：“主力就是包括基金在内的机构，现在的机构就是过去的庄家。庄家可以把一只垃圾股炒上几个涨停，可以让一个绩优公司股几天不动。在这种情况下，管理层强调的基金坚持价值投资，根本就是一句空话。”

　　记者手记

　　基金业下一步发展面临不少问题，但前提是，基金业有生存发展的必要，一方面它的确开拓了居民的投资渠道，使一些没有时间、精力、能力但手上有点钱的人，有可能通过专家的理财使自己获益，另一方面，有限的资金投入到证券市场上有利于股市的发展。

　　记者以为，基金业应该开放，允许各类企业从事此业务，有利于竞争，只有来自于民间的基金公司，它才有活力，才能更重视基民的利益，才可能产生中国的百年老店，打造世界级的基金公司。与此相关，那些违背市场发展规律的做法应该逐步取消。

　　另外，关于基金是稳定市场重要力量的提法不应再提。事实上，基金难以担此重任，或者准确地说，基金很多时候不愿担此重任。业绩的考核、收益的考虑，使其无法按照监管层的要求做事。我们以为基金应做的最大的事，就是为基民服务。而监管部门要做的是加强监管，加大对包括基金在内各机构投资者操纵市场、内幕交易、利益输送等违法行为的处罚力度。

　　只有摆正这些问题，基金公司才会真正有发展前景，优秀的基金经理也才能大展雄才。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。