全景网10月28日讯 建信基金认为，下一阶段需要重视防御性，对上中下游进行均衡配置。市场重新找到上涨动力需要确认业绩的跟进。

　　建信基金在周报中指出，今年"流动性+复苏"双引擎强力驱动市场走强的的黄金期已过，货币供应增速很可能已经迎来拐点，流动性边际变化的拐点基本上已经确认。经济复苏斜率最大的时间也已过去，逐渐接近未来的均衡区域。

　　从历史经验看，近年来估值与业绩增长表现出较明显的顺周期特点，目前业绩同比上升周期还未结束，这对估值水平会起到支撑作用，也是和2008年相比一个很大的区别。目前上市公司总市值约23万亿元，假设在偏乐观情形下，09年净利润达到1万亿元左右，那么整体PE水平与06年末相比并不高，但结构方面并不一致，主要是非银行板块的PE水平高于06年。

　　报告称，宏观经济复苏受到财政刺激作用衰减、私人投资跟进速度不确定、商品价格上涨导致成本上升等诸多因素的影响，复苏力度不确定性有所增大，业绩大幅超越预期的可能性目前看来并不大。在流动性边际上衰减的情形下，市场重新找到上涨动力更需要确认业绩的跟进。

　　未来市场的投资机会方面，建信基金认为，下一阶段需要重视防御性，对上中下游进行均衡配置。继续看好估值水平较低、会计政策较为谨慎、融资风险已释放的银行，以及受益于外需恢复的行业。钢铁、地产行业前期跌幅相对较深，关注其走势向均值回归带来的机会。（全景网/陈丹蓉）

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。