德圣研究团队

　　本周国家统计局于10月22日公布今年三季度国民经济运行情况，宏观经济良好的运行数据在短期内为投资者提供了更多的投资参照依据。三季度国内生产总值(GDP)同比增长8.9 %；前三季度国民生产总值实现217817亿元，同比增长 7.7%，比上半年加快0.6个百分点；居民消费价格和生产价格环比由降转升，同比降幅收窄，前三季度居民消费价格(CPI)同比下降1.1 %，而前三季度工业品出厂价格(PPI)同比下降6.5%。

　　在宏观数据逐步向好的情况下，基金公司也在根据经济基本面的变化、货币市场变化等因素逐步调整自己的投资策略。

　　数据向好 基金乐观看待后市

　　博时基金研究部总经理夏春表示：前三季度GDP的逐步提升，预示着中国经济运行质量不断提高，未来企业盈利将成为投资的主要关注点，在经济逐渐好转的过程中，A股市场的大盘股无疑将率先收益。夏春同时指出，从拉动经济的三驾马车来看，消费的超预期表现值得关注。前三季度最终消费对GDP的贡献接近4个百分点。9月份，CPI降幅收窄至0.8%，环比回升0.4个百分点。未来在低利率水平下，受消费升级驱动，汽车、住宅等直接受益行业仍将保持较高景气。而与此相关行业也将顺次进入景气回升区间。此外，受资源价格高涨带来成本上升的影响，低碳领域相关行业的节能技术革新值得关注。

　　建信基金认为，从目前公布的数据来看，前三季度的固定资产投资、社会消费品零售总额等数据支持了中国经济企稳回升态势仍在持续这一基本判断。此外，前三季度CPI和PPI的数字出现了同比降幅收窄、环比有所上升的局面，表明通货紧缩正在逐渐离去。本月20日国务院常务会议也在近期以来首次提出“管理好通胀预期”的说法，表明政府已着眼于更长时期，力求国民经济得以快速平稳的发展。我们预计未来积极的财政政策和适度宽松的货币政策会得以延续，内需有比较充分的保证，结构的适当调整也会为中国经济长期发展奠定良好基础，长期发展趋势向好。未来市场将进一步得到上市公司业绩的推动，市场的长期投资价值显现，具有良好市场代表性的沪深300指数的表现值得期待。

　　新华基金对市场判断同样乐观，由防御主题逐步走向进攻。三季度市场冲高回落，防御性策略取得了压倒性胜利。四季度随着企业盈利改善，市场重获上升动力，投资策略也将从防御为主转换到侧重进攻，以备战跨年度行情。在投资上，新华基金坚持两条主线：一是自上而下，继续挖掘经济复苏中的投资机会；二是自下而上，精选具备长期竞争力和具有品牌、资源、技术等优势的公司。

　　华安基金在近期的策略中明确表示，目前沪深300PE、PB均处于历史均值水平附近，总体估值合理。企业利润加速回升成为大概率事件，从不确定走向确定，四季度大盘完全有能力发动一轮基本面主导下的业绩浪行情，市场重心将在震荡中逐步抬高。结合自上而下和自下而上的综合评估，华安基金建议，在提高仓位水平的基础上，应注重自下而上的个股选择。

　　大成基金则表示：整体看来，尽管无论从工业增价值还是即将公布的GDP数据来看，回升幅度都很大，但是2009年三季度宏观经济没有能够延续二季度的强烈回升态势，经济回升的态势更多的是由于2008年低基数的因素所造成。从GDP的环比数据来看，GDP环比增速从二季度的17%下降到三季度的10%不到，在后续布局中仍需保持谨慎。

　　招商基金则明确指出四季度市场有望继续上行。该基金认为，三季度的宏观经济数据倾向于乐观，未来外围市场的波动和国内地产的销量数据可能成为市场的主要驱动力量；出口回暖和物价回升也有望给市场带来支撑，总体判断未来市场将震荡上行。

　　深度挖掘 布局看好行业

　　在行业配置观点上，基金公司也对未来具有潜在业绩优势的行业和公司表现出了不同的关注。

　　博时基金更加关注受消费升级驱动，汽车、住宅等直接受益行业，以及受资源价格高涨带来成本上升的影响，低碳领域相关行业的节能技术革新值得关注。

　　新华基金四季度重点看好银行、保险、煤炭、化工、机械设备、交运设备、纺织服装、家电、食品饮料、商业贸易、信息设备、信息服务等行业，同时从备战2010年角度进行前瞻性布局。

　　华安基金则表示会重点配置中游制造业和下游消费服务业，同时密切关注出口、低碳等主题性机会。此外，建议重点配置的行业为金融、建材、机械、汽车、家电、食品、零售和医药。

　　大成基金在行业层面上前半期看好银行、保险、消费品和中游的机械、家电制造行业，而随着预期发生转变，我们可能会在下半期看好进攻性的原材料行业和煤炭行业。贯穿整个四季度，我们都看好政策受益的行业：低碳经济(新兴能源)、消费品、A-H折价的板块。

　　从众多基金公司已发布的四季度策略的来看，多数公司看好“通胀主题”。例如，诺安基金就明确指出，要深耕地产产业链，沿着“地产－建筑建材－工程机械－钢铁－煤炭－有色”进行布局。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。