⊙本报记者 弘文

　　已经胶着1个多月的A股市场，在最近两周开始发力上涨。在国庆前，还保持低仓位的基金也纷纷反转过来，不断上调仓位。究竟哪些因素驱使基金调整了心态？而这些再度乘风而行的基金经理，在看待未来行情时又有多少把握呢？

　　受同比数据激励？

　　近期行情，多头明显占据上风，之前一些信心不足的基金经理也反手做多。其中缘由几何？记者采访了一些业内的基金经理，以下几个理由被提了出来。

　　首先是，很多基金对于年内剩余月份的同比增长数据怀有信心，这其中相当部分是由于去年10月份以后，雷曼破产导致的经济“冰冻期”的后续效应，而今年剩余月份恰好是由于这个季节性因素突出，GDP的增长数据会分外好看。

　　其次，临近年底还有2个月，部分市场机构开始憧憬明年1季度的信贷数据，同比可能非常乐观。这种看着流动性指标做股票的思维，在今年一度达到登峰造极的地步，而同时也让很多机构开始怀有期待。

　　但是，同样让人感到不放心的是，上述很多数据的出处仅仅是在同比上的走高，换句话说，主要是由于统计方式上的一个表面数字的提高，而如果回归到实际情况、考虑环比数据的话，可能类似忽高忽低的变化就远没有那样明显了。

　　抢做业绩行情？

　　此外，还有个很重要的因素——市场趋势。

　　今年10月份以后，A股行情的顽强向上，以及客观上各方面的舆论氛围的宽松，让很多投资者包括机构重新燃起抢做行情的憧憬。由此，很多统计数据乃至未来可能影响市场的因素都被做了“利多”解读。

　　近期公布的统计数据则成了一个绝佳的诠释。

　　上周最引人关注的消息是三季度宏观经济运行数据的公布。10月22日，国家统计局召开新闻发布会公布前三季度国民经济运行情况。前三季度国内生产总值按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。前三季度，居民消费价格同比下降1.1%。

　　对此，一些卖方机构纷纷作出了“保8无忧”的解读，并随之对于明年的数据也尽量做了一些顺应趋势的期盼。部分基金也认为，宏观经济数据给了市场更大的信心。前三季度国内生产总值和工业增加值均同比、环比呈现增长态势，加之固定资产投资以及房地产投资皆快速增长的一系列数据，显示我国的经济已经走出衰退，目前正在朝着增长的方向前进。

　　这种对于经济持续增长的期望可能也构成了一股重要的做多力量。

　　业绩底出现？

　　当然，也有部分基金把行情启动的原因放在公司业绩上。

　　上海一家合资基金认为，支撑指数在近期连续突破3000点和3100点的动力是上市公司的良好业绩和宏观经济的向好趋势。截至目前，公布2009年全年业绩预告的153家公司中，预喜公司合计已达110家，占比高达七成以上。伴随经济形势的好转，上市公司今年及明年业绩的一致预期也相应提高。统计显示，目前市场一致预期沪深300公司2009年净利润增长19.2%，2010年净利润增长23.3%。市场整体向上的走势没有改变。

　　还有基金认为，三季度宏观经济情况符合之前预期，经济处于稳健复苏阶段，但并未出现超预期的增长。前一阶段信贷扩张释放的流动性还有待于进一步消化，各项产业刺激政策效应也会继续保持惯性，出口温和回暖，未来中国宏观经济将体现更多的是自然复苏。预期未来政策层面不会有太多刺激方案，但经济复苏前景进一步明确，市场也会显得较为平稳。

　　总体上看，场内机构在很多有利因素的作用下，正在因市场变化作出有序的调整。但那种看着同比数据做投资的思维最好还是少些，再少些。因为市场可能并没有那么“笨”。

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