理财周报记者 汤雅婷/文

　　2007年成立至今，田荣华执掌的武当系，已成立15只产品。今年已经过去了三个季度，规模庞大的武当系究竟赚得多少？

　　据理财周报记者计算，以武当1期为例，其2009年的最高净值为2009年7月24日的166.00元，2008年最最高净值为2008年1月10日的119.78元，今年的收益率={(1.66-1.1978)/0.8-(1.66-1.1978)}×85%=9.82175%(净值100元的回归到1元计算)。

　　武当目前的规模大约为10亿，旗下共15只产品，其中今年以前成立的产品为4只，其今年的业绩报酬为9.82175%×0.67亿×4=2632万。其管理费收入为10亿×0.5%=50万。武当今年以来总收入约为2681万。

　　业绩方面，武当大多产品的收益在同期中都名列前茅，且波动性不大，其中武当1期在国金证券9月发布的报告中获得五星级评级。根据公开资料，截至10月14日，该产品近6个月收益增长8.53118%，成立以来收益增长率为49.48%。

　　“攻守平衡是我的风格。”武当资产管理有限公司总经理田荣华这样说。他口中的“攻守平衡”主要体现在以下三个方面：

　　一是十多只产品按一只大基金进行投资管理。除了建仓期的操作有所不同外，资产配置几乎一样，业绩波动很小。

　　二是注重研究体系的搭建，偏好成长性的价值投资。“投资如登山，过程和结果同样重要，做专注于研究的价值投资者。”田荣华认为，中国经济和中国企业是以成长性为特点，以此进行价值投资，可以取得稳定的超额收益。

　　三是严控风险，可以通过仓位控制，规避市场系统性风险；通过结构调整，规避结构风险；通过组合投资，平滑投资收益，降低业绩波动性，取得持续稳定收益。

　　“我们不断配置一些资产强迫自己保持对市场跟踪和研究，保持对市场的黏度。因为一直在研究经济、研究市场，所以我们去年没有亏钱，今年投资收益仍然在整个信托业排名的上半区。”田荣华说。

　　对于四季度股市走势，田荣华近期表示，四季度股市应该是一个震荡上行的走势。“危机时代让资产价格进行充分调整，为未来的投资降低了门槛，同时提供了比较便宜的资产价格。”他还提醒投资者，由于政策微调，流动性最宽松的时期已经结束，市场可能会有一个较大调整，但这个调整将会带来一个系统性的投资布局机会。

　　谈到四季度如何布局，乐观的田荣华指出，应从三个方面考虑：一是自上而下寻找盈利持续增长的成长型公司；二是受益于经济复苏、盈利增长比较确定及盈利能力大幅改善的行业；三是着眼于“低碳经济”。

　　1211万：耀眼光环下的金中和邓继军业绩差强人意

　　理财周报记者 汤雅婷/文

　　“目前我们的规模接近10个亿。”金中和资产管理公司首席执行官曾军对理财周报记者说。

　　2008年成立的2只产品中，以金中和西鼎为例，其2009年的最高净值为2009年7月24日的192.38元，2008年最最高净值为2008年5月9日的143.60元，今年的收益率={(1.9238-1.1436)/0.8-(1.9238-1.1436)}×85%=16.57925%(净值100元的回归到1元计算)。根据Wind资讯，金中和西鼎的发行规模大约为0.2亿，另一只成立于2008年的产品金中和1期按5000万的规模计算，其今年的业绩报酬为16.57925%×0.7亿=1161万。其管理费收入为10亿×0.5%=50万。金中和今年以来总收入约为1211万元。

　　然而，在迅猛扩张的同时，邓继军掌舵的金中和系与2008的“私募王”光环相比，业绩并不出彩。据公开数据显示，金中和2期、3期、4期、5期、6期的累计净值增长率均在个位数。至于2008年名扬私募界的金中和西鼎，目前净值仍有166.57，但近三个月跌幅超过16.173%。

　　4553万：重阳每月净值增长为正，未来潜力看李旭利

　　理财周报记者 王小静/文

　　根据第三方提供的数据，重阳一期和二期从2009年1月到2009年9月，每个月都保持了正收益。

　　“重阳的规模在20亿左右。”这是目前业内和第三方机构对重阳的规模较为一致的共识。但是这其中有很大一部分是重阳三期。

　　因为重阳三期成立时间较短，所以暂且不计入重阳今年前三季度的收入之中。

　　不考虑成立时间较短的专户信托，仅考虑重阳一期和二期，规模按4亿计算，到今年9月的固定管理费，重阳可以收到225万(4亿×0.0075×0.75)。从浮动的业绩提成来看，因为重阳每月都能够提到业绩提成，业绩提成按照25%计算，又由于信托提成因素，所以要乘以85%。

　　根据好买基金研究中心的数据，重阳一期从1月到9月累计涨幅为50.24%，二期累计涨幅为51.59%。两期均按2亿规模计算，可以给重阳投资带来2135万(2亿×0.5024×0.25×0.85)和2193万(2亿×0.5159×0.25×0.85)，总计4328万的收入。加之固定管理费，大概有4553万的进账。

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