一份券商报告这样阐述封闭式基金的投资价值：集分红、估值优势于一体的精品。而每年10月到第二年3月间，封闭式基金是投资界最闪亮的明星，最近5年都有跑赢上证综指的表现。业内专家表示，分红优势明显的、存续期在2015年以前、业绩优异的三类封闭式基金，是值得投资者深度挖掘的……

　　分红预期强烈

　　国信证券数据显示，封闭式基金年度历史表现平均超越大盘7.99%。或许，这类基金能再次引导出跨年度交易机会。

　　天相数据显示，截至10月23日，沪深300指数10月份以来上涨了13.59%，沪深两市封闭式基金指数的涨幅分别达到12.31%、13.51%。基金安信的二级市场交易价格已经超过沪指在3400点的位置，创出了年内新高；而基金裕阳同样创出了近期新高。相对于大盘，不少封闭式基金的超额收益显著，尤其是具有杠杆效应的瑞福进取和同庆B更是在10月呈现飙升态势。

　　业内人士表示，封闭式基金这一轮的强势表现，主要来源于分红预期。从国内封闭式基金分红情况来看，大部分封闭式基金的分红都集中在次年的1到4月份，且绝大部分大额分红是在4月份实施。不过，市场对于封闭式基金分红的预期却要提前到当年四季度。不少机构认为，在基金三季报即将披露的时段，市场开始有动力追逐封基的分红预期收益。

　　同时，根据国信证券的研究发现，截选2002年到2009年中每年10月到次年3月(避免4月份大额分红对价格的影响)的考察期间，无论大盘上涨或下跌，封闭式基金在二级市场于最近5年中均有跑赢上证综合指数的表现。

　　从基金二季报公布的情况来看，共有19只封闭式基金可供分配的利润为正，基金金盛、富国天丰、基金银丰、基金天元中期已小额分红。而从封闭式基金的收益来看，只要市场不出现大幅下跌，分红是大势所趋。一位基金分析师表示，正是在分红预期的带领下，封闭式基金有望引发跨年度的交易性机会。

　　折价收窄显出投资机会

　　折价率实际上是封闭式基金的“安全垫”，可增加持有封闭式到期的收益率，减轻净值损失的可能。

　　自四季度以来，因封闭式基金在二级市场的强势表示，导致这类基金的折价率持续回落。天相数据统计显示，上周封基的折价率较之前再度收窄，仅为23.41%，较前一周24.65%的平均折价率再度下降了1个百分点。值得注意的是，从8月初大盘深幅回调开始，封闭式基金折价率就开始逐周下降，平均折价率由26%多下降至23%左右。

　　具体来看，上周没有一只封闭式基金的折价率超过30%，其中基金丰和的折价率最高，为28.68%，此外基金鸿阳和基金同盛的折价率也分别达到27.91%和27.88%。除去封转开的基金金盛之外，折价率低于20%的封闭式基金还有5只，分别为基金安顺、基金裕阳、基金安信、基金兴华和基金裕泽，而这几只封闭式基金正是在近期二级市场表现较好的品种。

　　一位基金分析人士表示，目前市场普遍认为后市震荡上行是大概率事件，估值水平也将有所提升，目前封闭式基金折价水平仍属于合理范围。同时，山西证券认为，封闭式基金折价率已经处于下降通道之中，再加上大盘有企稳回升迹象，封闭式基金的投资价值也已经显现。甚至有业内人士表示，因为封闭式基金品种的稀缺，未来折价率可能会逐步收窄，直至零折价水平。

　　深度挖掘三类基金

　　在跨年度行情的预期下，分红优势明显的、存续期在2015年以前、长期业绩优异的三类封闭式基金，值得投资者深度挖掘。

　　首先是具有分红明显优势的封闭式基金，这类基金在“分红”行情中唱主导地位。国信证券认为，选取具有分红优势的排名前5名的封闭式基金，分别为基金安顺、基金裕阳、基金普惠、基金通乾和基金天元。而选取具有分红优势的封闭式基金前10的基金中具有高折价率的基金发现，具有投资价值的封闭式基金为，基金普惠、基金通乾、基金天元、基金汉盛和基金景福。

　　其次是存续期在2015年以前的封闭式基金。根据WIND数据统计，目前基金到期日在2015年之前的封闭式基金共23只(含创新封闭式基金)。在进行封闭式基金筛选时，这是一个重要的指标。

　　最后，长期业绩优异的封闭式基金最值得投资。根据天相数据统计，今年以来封闭式基金平均收益为49.21%，其中基金裕阳、基金安顺、基金金鑫、基金兴华、基金同益表现优异，净值增长率分别为63.51%、61.32%、57.11%、56.04%、56.03%。好买基金研究中心建议投资者选择单位净值高、折价率高、净值增长率高的“三高型”封闭式基金投资。

　　不过，长城证券提醒投资者，虽然在操作策略上可谨慎看多，但是目前封基折价已经处于历史低位，也需防范行情如果出现转折的后果。当然对于中长期投资者，封基作为一类投资风格稳健的品种。山西证券也表示，由于封闭式基金交易灵活，部分投资能力较强的投资者可以进行波段操作，规避其下跌风险，而对部分创新性封基仍可保持关注，比如瑞福进取和同庆B。

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