每经记者巩万龙发自深圳

　　正当坊间还在怀疑反弹行情能否在3000点上延续时，一批老牌基金重仓股已悄悄露出峥嵘。近期，化工、机械和消费等中下游行业的基金重仓股表现活跃，冠农股份、五粮液、海油工程、盐湖钾肥和泸州老窖等老牌基金重仓股连续飘红。

　　此种市场表现与基金近期观点极为“吻合”。有基金公司表示，四季度股指将在复苏和估值两股力量的博弈中走出慢牛震荡行情，因此，在目前市场状况下，结构调整比仓位调整更有效。

　　老牌基金重仓股补涨

　　10月以来，一批长时间沉寂的基金老牌重仓股出现补涨走势，冠农股份、长航油运、五粮液、新安股份、海油工程、泸州老窖和中牧股份等重仓股连续放量上涨。

　　值得注意的是，上述补涨的基金重仓股属于中下游产业，包括工程机械、消费、化工和电力设备行业，国庆前走势一直疲软，其中，化工板块严重滞涨，盐湖钾肥横盘已久，冠农股份长期盘跌，直到本周才突然开始补涨。

　　大成基金认为，四季度股指将在复苏和估值两股力量的博弈中走出慢牛震荡行情，经济复苏带来的盈利增长将成为股指上涨的主要推动力量，投资者在选股过程中宜把握经济复苏这一主线。

　　持股结构的调整或已成目前基金的重要工作，深圳一位基金经理告诉《每日经济新闻》记者“回顾前三个季度，我只能说自己是价值投资中的趋势投资，既不能当脱离基本面的投机者，也不能机械地做价值投资。坦白讲，我以宏观经济走向为资产配置的基础，但对行业研究不够，对行业配置把握不够。”他认为，如果机械地重点配置两三个行业，一旦市场调整，就非常吃亏。

　　基金关注持股结构调整

　　“因此在目前市场状况下，结构调整比仓位调整更有效。”景顺长城认为，目前市场震荡筑底、逐步向上，未来流动性市场向业绩支撑的市场转变，超配行业包括金融、地产、建筑建材、机械设备和商业零售。

　　市场走势与上述基金的观点极为“配合”，国庆长假之后，此前快速下跌的金融、地产、煤炭等大市值行业长达一周多时间上涨，工程机械、化工、通讯设备、消费和出口等行业也出现补涨，市场参与者的调仓时机悄悄来临。

　　但是，记者发现，究竟如何调仓，各基金公司看法不一。三季度，金融地产被部分基金公司高位减持，最近越来越多的基金公司建议超配金融地产，关注房地产复苏带动的中下游行业，例如钢铁、化工、工程机械和建筑建材等。此外，低碳经济又成了基金口中的常见词。

　　大成基金认为，四季度将重点规避那些产能严重过剩行业，包括钢铁、水泥、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备等，而重点关注需求能持续增长的子行业、政策受益行业、低碳经济(新兴能源)、消费品、A-H折价板块。

　　摩根士丹利华鑫则认为，房地产的表现将很大程度上依赖成交量的变化和是否超预期，重点关注房地产的区位结构性机会，或将对部分地方性公司和质地较好的中小型公司进行实地调研。

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