每经记者 巩万龙

　　10月以来，曾经暴跌的金融地产重新复活，市场借助各路利好一路反弹逼近3000点整数关口，站到年度业绩排名战十字路口的基金经理忙碌起来。

　　10月开始才一周多时间，各家基金公司的投研人士就得为一个所谓的年度行情而忙碌起来，出差调研上市公司，应对各大券商频繁的年度策略路演，而一年一度排名战越来越近，未来一个多月，基金公司投研人士体力劳动铁定要加大。

　　“未来一月，公司会安排近百家的上市公司进行密集调研，这些公司包含了各个行业，基金经理和行业研究员都要去调研。”鹏华中国50基金经理黄鑫透露，未来要加大配置金融地产。

　　银行地产估值明显

　　最近一段时间，调整两个月时间的金融地产王者归来，带动大盘持续走高。随着万科和金地集团等一线地产公司披露9月销售数据，万科、金地、招商、保利、华侨城等一线品种纷纷大涨。国庆后第一个交易日，中央汇金公司增持三大银行股被看做是向管理层向市场表态，工行、建行和中行等大盘银行走稳带动了指标股集体做多。

　　黄鑫表示，地产股的上涨催化剂是房屋销售量，而不是来自于房价，未来地产销售量不会回到上半年那种火爆程度，地产股来自于销售量的催化剂不足。金融地产大家利空预期已经被反映了，而市场对金融企业的利润率期望值也不高。

　　但与其他板块相比，黄鑫认为，金融和地产两大板块的比价效应出现，估值优势越来越明显，这些资产估值是有支撑的，所以还会加大配置。

　　“上半年房价上涨是供给不足的反应。四季度新开工率大幅增加，明年一季度会大幅度增加，房价就会涨幅不大，成交量就会很多。同时，四季度房屋供应量也增加，环比交易量大幅度增加。”林玉坤颇有信心。

　　至于银行利润方面，“上半年利息差那种爆发式增长的时代过去了，随着经营杠杆达到上限，比如资本充足率问题，银行的利息差未来缩减，银行业利润下降是大概率事件。”林玉坤向记者分析指出。

　　早在9月初，一大批基金公司提出防御投资策略，但近期防御性板块涨幅落后于金融地产。“我不太看好防御类品种了，这些板块从7月和8月开始就有超额收益了，包括中小板和医药等板块估值创出新高。”黄鑫坦言，未来防御板块的超额收益不大，要保持投资组合的进攻性。

　　自下而上选股

　　10月以来，经过两个月时间大调整的A股渐渐企稳回升，各路利好纷至沓来，外围股市持续上涨，汇金公司增持三大银行股，中央继续表态实行宽松货币政策，9月信贷数据可观，地产销售良好，一系列宏观微观数据看起来很美。

　　“我们有这样一个判断，就是未来每个上市公司的业绩差距越来越大，肯定要比上半年差距大。最近几天，已经陆陆续续有基金经理和研究员开始出去调研了，我们投研部门留下的人不多了。”谈起未来的调研工作黄鑫说道，未来一个月我们要调研近百家上市公司，从行业研究员到基金经理都要去。

　　在黄鑫看来，从宏观上看，未来整个经济处于复苏，但不会像年初那样快速的复苏，而是一个平稳的复苏，所以未来市场不会有大的系统性风险。这个时候，要注重自下而上的选股，仓位上保持平均水平；行业上，看好中游行业的上市公司，因为地产和汽车对中游拉动作用很大，未来中下游行业的公司利润复苏比较大，寻找能够超预期的企业。

　　最近，3000点上下窄幅震荡行情几乎被乐观的基金公司所确认，一个被称誉为跨年度的行情渐渐成为一些基金经理期待的时刻。从行业研究员到基金经理，四季度加紧调研上市公司已然展开。

　　鹏华动力增长基金经理林玉坤认为，美元疲软人民币升值必然让中国资产价格上升，美国的低利率让更多资金流入中国寻求增值，资产价格膨胀是大概率事件，因为未来市场必定出现震荡上涨，继续看好煤炭、地产、银行、保险、钢铁和化工等行业。

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