新华社记者 王悦欣

　　“中国对QFII(合格境外机构投资者)的管理既灵活、又严格，已渐显成熟技巧，管理水平不断提高。”中国人民大学金融系副主任赵锡军日前在接受新华社记者采访时表示。

　　中国外汇管理局近期出台了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》和《国家外汇管理局关于基金管理公司和证券公司境外证券投资管理有关问题的通知》，根据形势的变化，对QFII的相关管理内容做了修订，业界反映普遍正面。

　　中国的QFII政策从2002年12月1日起正式实施。作为一种过渡性安排，QFII是对那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区，实现有序、稳妥开放市场的特殊通道，解决了在资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。

　　在引进QFII近7年的历程中，中国外汇管理部门分别于2006年、2009年对相关管理办法进行修订，使之不断完善。

　　作为投资机构，投资的便利性是实现投资计划、获取利润的重要条件，也是国际证券资本确定投资地的重要考量。中国管理部门十分注重对QFII投资便利化的改善，不断增强管理的灵活性，在不久前新修订的规定中，对投资规模与门槛、本金锁定期限等相应做了调整。

　　新规规定“单个合格投资者申请投资额度每次不得低于等值2000万美元，累计不得高于等值10亿美元。取消了原暂行办法中“单个投资者申请投资额度不得低于等值5000万美元人民币”的规定，投资上限亦由8亿美元提高到10亿美元。养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期由此前的1年缩短至3个月，其他机构投资者的本金锁定期设定为1年。

　　过去，进入中国投资的QFII不论是自有资金还是客户资金，都只能保存在一个账户内，给机构的资金运用带来诸多不便。修改后的规定允许QFII机构为自有资金和符合条件的客户资金及发起设立的开放式中国基金分别开立账户，但禁止不同性质的账户之间的资金划转。这样，既便利了投资者，也保护了QFII客户资产安全性和独立性。

　　此外，为便于QFII机构投资运作，适应开放式基金的运作特点，中国允许QFII发起设立的开放式中国基金在投资本金锁定期结束后，将每月申购和赎回相差净额汇入或汇出，并明确了开放式中国基金的额度管理原则，便捷了资金的汇出入管理。

　　赵锡军认为，这些管理办法的调整，都给予QFII相对更大的投资空间，方便投资机构进行具体的操作，显示中国对QFII管理更加灵活与科学。

　　目前，QFII在中国总的投资规模为300亿美元，对这数百亿美元国际资本的监管一直是业界关注的热点。根据新修订的管理办法，中国特别加强了信息的统计分析，对QFII资金流入、流出的统计都做出明确而严格的规定，虽然相关内容只有5条，但文字篇幅并不少。赵锡军认为，这是一个非常好的变化，为监管QFII资金流向、防范金融风险做了重要而扎实的基础性工作。

　　作为转型期国家，中国经济一直保持持续稳定的高增长态势。中国对国际资本的吸引力正逐步增强，外国资本进入中国市场的数量和规模都将不断增加。赵锡军认为，如何对这些大型国际资本进行科学有效的监管、引导并为他们提供良好的服务，是中国在相当长时间内要面临的重要课题。中国管理QFII技巧的日益成熟、管理水平的不断提高，为中国将来应对资本市场开放积累了宝贵的经验。

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