新浪财经讯 10月13日，新浪基金经理秀栏目联系到中邮核心优势灵活配置混合型基金拟任基金经理李安心先生，详解当前宏观经济走势及四季度市场的投资机会。以下为李安心与新浪财经对话实录。

　　关于经济环境和市场

　　新浪财经：今年前三季度A股市场反复多变，您如何看待市场这种波动？

　　李安心：市场的波动是对经济、政策以及市场情绪等多方面因素的正常反应。8月份以来，A股市场经历了较大幅度的调整，这与下半年以来经济、政策等方面出现的新情况是相对应的。

　　经济回升的幅度在前期快速回升的基础上有所减速，投资者过于乐观的预期需要调整。新增信贷的急剧回落显示流动性正在由极度宽松状态转向适度宽松，流动性对市场的推动作用将减弱。这些因素都在对市场形成压力。

　　这些压力在过去2个月的市场调整中已经逐步得到消化，市场预期正在趋于明确。随着经济和企业盈利的缓慢复苏，市场也将开始出现好转。

　　新浪财经：对于四季度宏观经济与市场总体走势，您持何种态度？

　　李安心：我们认为，四季度经济将由快速回升期进入缓慢复苏期，流动性对市场的推动作用将趋于减弱，企业盈利的逐步提升将成为推动市场的主要力量。

　　首先，各方面数据显示宏观经济仍处于复苏中，经济复苏和企业盈利的改善将继续对市场形成支撑。政府投资并未减弱，汽车销售继续保持在较高的水平，外需开始有所改善，民间投资正处于缓慢恢复中。房地产市场将从经济复苏以及通涨预期中再获支撑，但将难以再现上半年的辉煌。

　　其次，新增信贷开始稳定，流动性增速仍保持在较高水平。私人投资的活跃度仍然不够，经济复苏的基础并不牢固，宽松的货币政策仍将持续，但其边际作用在逐步消退。

　　最后，投资者对政策调整的预期逐步明确。经济和企业盈利的复苏进程将逐步改善投资者的预期，并将推动市场再度回升。

　　新浪财经：四季度市场的机会在哪里？

　　李安心：根据我们的分析，四季度市场的投资机会主要表现在三个方面：一是经济结构调整和消费升级将会带来的新的行业发展机会，包括3G相关行业、智能电网、传媒、信息技术等；二是区域性投资机会，如上海世博会等，上海世博会将给上海所在区域带来大量的人流和物流，对上海周边的商业零售、酒店旅游等带来积极影响；三是经济周期性复苏对相关周期性行业的影响，经济的持续复苏将会继续推动金融、地产、钢铁、化工、机械等周期性行业盈利的改善。

　　关于基金投资

　　新浪财经：回顾前三季度基金市场，虽然市场出现反复震荡，但我们仍看到一些操作灵活、擅长选时选股的基金取得了非常不错的收益，比如华商盛世、中邮优选基金等等；同时我们也看到了一些中小型基金公司的崛起，比如中邮、华商等等……

　　李安心：我们注意您参与管理的中邮优选基金今年上半年净值增长率达76.26%(据银河证券基金研究中心数据)，请问你们是如何做到这么好的业绩？有什么投资秘诀？

　　上半年，我们的中邮核心优选取得了让投资者基本满意的业绩。这一业绩显示，我们的基金经理王海涛女士正确判断经济形势，较好地把握市场趋势，采取的投资策略是切实有效的。

　　根据对中国经济形势的分析和判断，在上半年的投资中，我们始终保持较高的股票仓位，重点配置房地产以及上海世博相关股票，并适时增加煤炭、钢铁等板块的配置。结果显示，这一配置策略是比较成功的。

　　我们认为，投资主要来自于市场中的观察和判断，并进行认真细致的深度研究，然后还要能够勇于坚持。

　　新浪财经：您觉得中小型基金公司为什么能够在今年震荡的市场行情中突起？

　　李安心：对趋势的准确把握以及灵活的决策机制是中小型基金公司能够在今年的震荡行情中异军突起的主要原因。今年上半年，市场一直是在犹疑中前行的，各种怀疑的声音此起彼伏。能够突破重重迷雾，准确把握经济趋势、及时调整投资方向是取得良好业绩的首要条件。

　　新浪财经：您即将管理的下一只基金中邮核心优势也即将发行，给我们投资者简单介绍下这只基金。与贵公司其他两只基金相比，又有哪些特点？

　　李安心：这只中邮核心优势基金是一支典型的混合型基金，股票投资比例在30%-80%之间，债券投资比例在15%-65%之间。该基金一方面通过合理配置资金在股票和债券之间的投资比例，充分享受经济周期性上升时的收益，规避经济周期性下滑时的风险；另一方面寻找具有核心优势的行业中具有核心竞争能力的上市公司进行投资，充分分享中国经济腾飞以及结构调整过程中的投资机会。

　　和前两只基金相比，该基金的特点主要在于类型不同。前两只基金均为股票型，该支为混合型。因此，该基金在仓位配置上更加灵活，能够更好的规避市场不景气时的风险。而在市场出现投资机会时，也能够较为充分的获取收益。属于风险和收益更为平衡性的品种。

　　关于基金经理

　　新浪财经：接下来您可以谈谈您个人的投资理念吗？

　　李安心：我个人的投资原则是，把握趋势，结合估值，只买对的，不买贵的。

　　把握趋势包含两个方面：一是把握经济和市场的大趋势。准确把握市场趋势是进行合理的大类资产配置的基础。二是把握产业格局的调整趋势，寻找将在经济结构调整中脱颖而出的行业和公司作为投资标的。

　　然后结合股票的估值水平。再好的股票都会有一个合理的价值，在市场波动中寻找价格偏离合理价值的机会。

　　新浪财经：三季市场的波动，对投资者来造成很多的影响，四季度您对广大投资者有何建议？

　　经过了三季度市场波动的洗礼，四季度的市场风险度将有所下降。随着流动性影响力的减弱，盈利将成为影响市场的主要因素。建议投资者重点关注盈利将有明显改善的行业和公司，公司治理结构良好、经营管理能力较强的优质蓝筹公司将能够更多的获取经济复苏带来的收益。

　　在流动性推动力度减弱、经济复苏速度趋缓的情况下，投资者对四季度的投资收益也不要有过高预期。

　　新浪财经：最后，给我们基金投资者一句话的理财忠告。

　　李安心：感知经济，长线价值投资，避免盲目追涨杀跌。

　　简介   

　　复旦大学金融学硕士，6年金融从业经历，曾任金元证券研究员从事宏观经济和固定收益研究；2005年6月任中邮基金研究员，先后从事宏观经济、固定收益和行业研究，并于2008年9月起担任中邮核心优选股票基金基金经理助理。

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