□本报记者 易非 深圳报道

　　在国庆长假前的最后一个交易日，从大幅震荡的走势看，多空分歧较为严重。

　　大成基金表示，8月以来的深度下跌使A股市场从上半年的全球最优股市突变成8、9两个月全球表现最差的股市，而同期欧美市场都已经纷纷刷新了年内高点，港股也攻占了21000点大关，从估值的角度来讲，此轮修正的力度不弱。加上央行货币政策委员会第三季度例会上指出，下一季度将继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理适度增长。这一会议表现出了高层维稳和保经济的决心，应该是稳定市场各方对未来预期的一个信号，年内较为宽松的流动性应该不会根本改变。

　　与此同时，对于节后的行情，大成基金认为还是要关注资金面的压力。这种压力来自三个方面，首先是IPO融资速度在不断加快，从历史对比来看，至今短短3个月的IPO金额已经超过2008年全年的IPO总融资额。近期开闸的创业板，在9月25日10股连发，虽然未必能实质上冲击A股市场的资金环境，但短期的分流影响还是存在的。而节后市场将面临创业板9股同发的局面，期间还有3只中小板新股发行，同样值得关注的是上市公司提出的高额再融资方案。

　　最后一个影响资金面的因素是“大小非减持”。10月份是今年年内最大的解禁高峰期，而且，在此前市场急速上涨的一段时期内可能还有一批已经解禁的“小非”持股观望，但是在经过此轮下跌后，一旦市场冲高，这批“小非”获利了结、兑现盈利的冲动可能会加剧，这将在短期内制约部分股票的上涨幅度。

　　大成基金认为，目前A股市场的平均估值水平已经开始进入一个合理范围内，但由于此前有些股票被不合理地大幅炒高，市场可能在未来继续分化，节后行情的最终走势取决于供给状况和资金面的变化。

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