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基金:如何布局经济复苏行情

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  依靠过剩流动性推升估值的阶段正在过去,对于4季度市场的展望,多数基金认为,经济实际增长和企业盈利的上调会成为市场再度向上的新动力,经济复苏主导四季度行情。

  对于宏观经济趋势向好的判断成为基金的共识。交银施罗德表示,纵观国际,全球经济复苏的趋势越来越确定。长信基金也表示,一些微观证据表明,经济可能正在由复苏走向扩张。有理由相信,等到9月份、10月份或者更多经济数据出台,将逐渐打消投资者的忧虑,使大家相信经济将由复苏走向扩张。

  如何布局经济复苏行情?在基金看来,首先是投资策略需要从β转向α,即从上半年寻找具备较大弹性的股票转向具有确定盈利增长的股票。此外,“自下而上”的挖掘个股在接下来的投资中显得尤为重要。

  景顺长城表示,行业配置将沿着经济复苏的逻辑展开,从最先受益的上游行业逐渐向中下游产业过渡,寻找受益程度大、持续能力强的行业和公司。

  申万巴黎则认为,应该动态关注中游产业的复苏。四季度行业的核心配置思路,还是以地产、汽车这些先导型产业的复苏作为主导产业链。随着经济复苏,行业景气提升,继续看好估值相对低的金融、地产、白酒;提前布局全球经济复苏的机械、航运、航空等行业;关注供应紧张,产能利用率维持高位的石油、有色等资源品。

  上投摩根表示,如果说上半年市场在复苏初期给予不确定性溢价,下半年市场更有可能会给予盈利确定性溢价,下半年会更关注行业中个股的选择,在资产配置方面,关注中游核心竞争力行业和大消费行业,具体包括汽车、机械、电力设备、家电以及医药、零售行业和食品饮料。


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