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国金证券基金研究中心 张剑辉
基本结论
国金研究所基金公司评价体系从基本实力、投资管理、经营管理三个层次,采用定量评价为主和定性评价为辅的方法对基金管理公司综合实力进行评价,其中定性评价部分给予相对较低的权重,更多作为评价的参考因素而不是决定因素。具体评价中,基金公司基本实力主要考察公募基金管理规模、持有人数量、基金管理数量、管理运作时间、产品线完善程度等五个方面;投资管理能力主要衡量过去一年、过去两年、过去三年三个时间段下各基金公司旗下积极投资股票型和混合型基金相对于同业的总体风险收益情况,考察指标包括绝对收益、风险调整后收益及保本收益;经营管理则主要考察公司治理、投研建设、销售建设等三大方面。
国金2009年第二期基金公司评价结果显示:
基本实力量化评价方面,华夏、博时、嘉实、南方、广发、易方达、大成、华安、上投摩根、融通、银华等基金公司获得五星级;富国、鹏华、景顺长城、长城、诺安、国泰、华宝兴业、交银施罗德、长盛、汇添富、海富通等基金公司获得四星级。
投资管理能力量化评价方面,兴业全球、华夏、交银施罗德、银河、博时、中银、易方达、友邦华泰、华宝兴业、信诚、嘉实等基金公司获得五星级;国海富兰克林、泰达荷银、鹏华、华安、融通、上投摩根、国投瑞银、汇添富、招商、富国、汇丰晋信等公司获得四星级。
综合基本实力、投资管理能力、经营管理三方面评价,华夏、博时、易方达、嘉实、交银施罗德、华安、鹏华、华宝兴业、兴业全球、上投摩根、融通等基金公司获得五星级;中银、富国、广发、银河、汇添富、泰达荷银、友邦华泰、长城、国泰、南方、大成、国投瑞银等基金公司获得四星级。
对比截止2008年末评级结果及本期结果看到,基金公司评价结果继续保持明显的持续性:2008年末获得三星级及以上评级的33家基金公司中有32家本期继续获得三星级及以上评级,占比达到97%,其中当次获得四星级及以上评级的22家基金公司中有19家本期继续获得四星级及以上评级,占比达到86%。随着行业持续发展壮大,基金行业的竞争格局基本形成,差异化竞争以及持续稳定的业绩将是综合实力中后基金公司获得相对超越性发展的重要因素。具体方面细致比较看到:
基本实力方面,以上投摩根、金鹰为代表的基金公司取得相对快速的发展,另交银施罗德、长盛、华商、信诚、国联安等基本实力也在年初的基础上得到相对提升。
投资管理能力评价方面,融通、大成、鹏华、交银施罗德、友邦华泰、新世纪等公司较上期结果有较大幅度的提升,长盛、国泰、国海富兰克林、广发、诺安等亦有一定幅度的提升。
综合实力变化比较方面,华夏、 博时、易方达、嘉实、上投摩根、华安、兴业全球等基金公司综合实力继续稳定在行业前列,融通、大成、交银施罗德、友邦华泰、国泰、长盛、新世纪、金鹰、华商等基金公司综合实力排名则在过去一年中有相对较大幅度上升。
第二部分:国金2009年第二期基金公司评价结果
利用国金基金公司评价体系,我们对2009年度半年末各基金管理公司的综合实力进行了评价,具体数据使用说明及结果如下:
评级截止日期:2009年6月30日。
样本选择:共有56家基金公司参与本期评价。
投资管理能力考核期:过去一年为2008年7月1日~2009年6月30日,过去两年为2007年7月1日~2009年6月30日,过去三年为2006年7月1日~2009年6月30日。
评价结果显示(具体情况及说明参考图表7):
基本实力量化评价方面,华夏、博时、嘉实、南方、广发、易方达、大成、华安、上投摩根、融通、银华等基金公司获得五星级;富国、鹏华、景顺长城、长城、诺安、国泰、华宝兴业、交银施罗德、长盛、汇添富、海富通等基金公司获得四星级。
投资管理能力量化评价方面,兴业全球、华夏、交银施罗德、银河、博时、中银、易方达、友邦华泰、华宝兴业、信诚、嘉实等基金公司获得五星级;国海富兰克林、泰达荷银、鹏华、华安、融通、上投摩根、国投瑞银、汇添富、招商、富国、汇丰晋信等基金公司获得四星级。
综合基本实力、投资管理能力、经营管理三方面评价,华华夏、博时、易方达、嘉实、交银施罗德、华安、鹏华、华宝兴业、兴业全球、上投摩根、融通等基金公司获得五星级;中银、富国、广发、银河、汇添富、泰达荷银、友邦华泰、长城、国泰、南方、大成、国投瑞银等基金公司获得四星级。
图表 7 :综合实力及基本实力、投资管理能力评价四星级以上基金管理公司情况( 2009 年第二期) | ||||||||||
基金公司 | 综合实力星级 | 基金公司 | 基本实力星级 | 基金公司 | 投资管理能力星级 | 各风险收益指标评价 | ||||
绝对收益能力星级 | 风险调整后收益能力星级 | 保本收益能力星级 | ||||||||
华夏 | ★★★★★ | 华夏 | ★★★★★ | 兴业全球 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ||
博时 | ★★★★★ | 博时 | ★★★★★ | 华夏 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ||
易方达 | ★★★★★ | 嘉实 | ★★★★★ | 交银施罗德 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★ | ||
嘉实 | ★★★★★ | 南方 | ★★★★★ | 银河 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ||
交银施罗德 | ★★★★★ | 广发 | ★★★★★ | 博时 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ||
华安 | ★★★★★ | 易方达 | ★★★★★ | 中银 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ||
鹏华 | ★★★★★ | 大成 | ★★★★★ | 易方达 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★ | ||
华宝兴业 | ★★★★★ | 华安 | ★★★★★ | 友邦华泰 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★ | ||
兴业全球 | ★★★★★ | 上投摩根 | ★★★★★ | 华宝兴业 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★ | ||
上投摩根 | ★★★★★ | 融通 | ★★★★★ | 信诚 | ★★★★★ | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★★ | ||
融通 | ★★★★★ | 银华 | ★★★★★ | 嘉实 | ★★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ||
中银 | ★★★★ | 富国 | ★★★★ | 国海富兰克林 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★★ | ||
富国 | ★★★★ | 鹏华 | ★★★★ | 泰达荷银 | ★★★★ | ★★★ | ★★★★ | ★★★★★ | ||
广发 | ★★★★ | 景顺长城 | ★★★★ | 鹏华 | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★ | ||
银河 | ★★★★ | 长城 | ★★★★ | 华安 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ||
汇添富 | ★★★★ | 诺安 | ★★★★ | 融通 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★ | ||
泰达荷银 | ★★★★ | 国泰 | ★★★★ | 上投摩根 | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★★ | ★★ | ||
友邦华泰 | ★★★★ | 华宝兴业 | ★★★★ | 国投瑞银 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★ | ||
长城 | ★★★★ | 交银施罗德 | ★★★★ | 汇添富 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★ | ||
国泰 | ★★★★ | 长盛 | ★★★★ | 招商 | ★★★★ | ★★★ | ★★★ | ★★★★★ | ||
南方 | ★★★★ | 汇添富 | ★★★★ | 富国 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ||
大成 | ★★★★ | 海富通 | ★★★★ | 汇丰晋信 | ★★★★ | ★★★ | ★★★ | ★★★★★ | ||
国投瑞银 | ★★★★ |