——访朱雀投资合伙人李华轮、王欢

　　⊙记者 钱潇隽

　　8月以来，A股市场出现了深幅调整，而上海朱雀投资发展中心却较好规避了风险，旗下的阳光化信托产品集体跑赢大盘。作为上海首家合伙制私募基金，朱雀投资如何看待未来的市场走势，他们眼中的四季度投资主线在哪里？记者近日采访了朱雀投资合伙人李华轮、王欢。

　　两条主线布局后市行情

　　“要判断接下来的市场趋势，就要看对长期经济结构调整有没有信心。”李华轮认为，去年以来的经济危机主要原因之一就是出现了结构性问题，所以经济要重回上升通道，这些结构性问题必须得到一定程度的化解。从中国现实来看，包括促进民营企业发展、提高农保水平等各种政策的出台，都是改革不断前行的一个个脚步。

　　回到现实的投资上来，李华轮认为，8月份以来的调整已经把前期的泡沫消化得比较充分，四季度市场依然会再度向上。不过，与上半年市场在宽松的流动性支撑下大肆炒作投资预期不同，未来市场将会重回现实的利润增长的背景上来，而挖掘“调结构”和“区域经济不平衡”中蕴藏的机会，将成为朱雀投资后期的两条投资主线。“巴菲特曾经把短期和长期的股市分别比作投票机和称重机，如果上半年A股市场是个投票机，那四季度将重回称重机的角色”。

　　李华轮认为，上半年经济“保增长”的目的已基本达到，下一步就将是“调结构”。在这一背景下，新能源和消费行业值得关注。在寻找消费品的时候，应该着眼于在本轮城市化的过程中需求真正增长的领域，而不是富人的奢侈品消费。同时，与上游行业不同，消费品行业的竞争更为激烈，因此必须关注公司在行业中的竞争能力。

　　除了“调结构”以外，李华轮认为，“区域经济不平衡”是另一条重要的投资主线。从近两年的数据看，西藏、新疆、宁夏等中西部地区的经济发展的速度很快，空间很大，这也意味着当地企业存在较大的机会。朱雀投资希望能在中西部地区找到一些广义的资源类企业，不仅仅是矿产资源，同时也包括旅游、特殊农产品等各类资源。此外，在经济的发展过程中，当地的壳资源也会受到更多的重视，这也是值得挖掘的机会。

　　阳光私募前景广阔

　　自2004年到现在，在短短的几年里，私募基金业经历了快速发展。仅就阳光化私募产品而言，据统计，目前市场上已有近200家私募基金管理着500多亿的资产。对于阳光私募的发展前景，曾在某知名券商销售交易部工作的王欢充满了信心。他认为，正是因为市场需求的存在，私募才有了高速发展的可能性，另一方面，近几年这个行业的发展也显示了较高的自律性和规范性，如果国家能在立法层面给予支持，其发展前景将非常广阔。

　　在福布斯杂志刚刚公布的2009年十佳私募基金评比中，朱雀投资在2007年9月高点发行的2只产品朱雀1期和朱雀2期获得了第6和7名的成绩，双双进入十佳私募基金之列。对于未来的发展，王欢认为，在做好投研的基础上，私募也开始越来越注重对客户的营销服务，这也是朱雀投资未来将着力发展的地方。