基金投资聚焦

　　文/表 本报记者 吴倩

　　8月以来股市的剧烈波动，令9月新基金发行骤然降温，本月已有3只新基金的首发规模都未能超过10亿。同时，9月新基金户均持基份额出现年内低位，新成立基金户均持基份额为6.05万份，低于8月的8.24万份。

　　户均持基规模（万份）

　　今年部分月份成立新股票基金户均持基份额对比

　　8月份新基金高达500亿元的募集总额让市场对9月新基金火爆发行、增援市场寄予厚望。然而，8月以来股市的剧烈波动，令9月新基金发行骤然降温，同时，也使9月新基金户均持基份额出现年内低位。

　　两基金规模难过6亿

　　WIND数据显示，截至9月24日，9月成立的股票基金中，中银中证100募集份额最高，达35.86亿份。但与今年前8个月新成立的股票基金相比，各月募集份额冠军均高于该基金。

　　与之前新基金动辄数10亿的首发规模相比，近期成立的新基金更是堪称“袖珍”，最新成立的两只新基金首发规模均未达两位数。

　　据公告，9月17日成立的诺德成长优势首募规模5.15亿元；9月18日完成募集的大摩领先优势，首募规模为7.04亿元；而稍早前，金元比联价值增长于9月11日完成募集，首募4.1亿元。由此，本月已连续有3只新基金首募资金均不到10亿元。

　　机构观望情绪浓厚

　　9月新基金认购数据同时显示，与今年前8个月相比，9月新基金每户基金持有人持有的基金份额降低，散户化特征更趋明显，在一定程度上显示出，目前，机构投资者参与股票型基金认购的情绪并不高，观望情绪浓厚。与今年前8个月相比，9月新基金户均持基份额处于相对低位。（见图表）

　　具体来看，9月已公布发行数据的新股票基金中，有6只基金的户均持份额没有超过8亿份，9月初成立的鹏华精选成长、大成行业轮动的户均持基份额分别只有6.24亿份和6.77亿份；而8月成立的7只股票型基金中，有5只基金的户均持基份额超过8亿份。

　　再现机构“帮忙”资金

　　值得关注的是，尽管出于对后市的谨慎，机构整体认购基金的热情降温，不过，个别基金的户均持基数却反而创出年内新高，新基金发行遭遇散户冷遇，机构却有不得不出手“帮忙”的迹象明显。

　　在9月股票型基金普遍户均募集份额减少的同时，9月23日新成立的诺德成长优势却创造了25.07万份的户均认购份额，为今年以来新成立股票型基金户均认购份额最高。在此之前，户均募集份额最高的基金仅为11.53万份。

　　根据公告，诺德成长在延长了一周的募集期后，总募集份额为5.15亿份，一位基金分析师分析称，该基金有效认购户数为2053份，为今年新成立股票基有效认购户数最低月份。结合其延长募集期的公告，以及高户均募集份额，可能该基金在成立过程中，机构资金在其中起了较大作用。

　　部分新基金在成立时需要“帮忙”资金施以援手，这早已不存在任何秘密。一般而言，这类资金的介入会产生一定的后遗症，会禁锢了基金经理施展才华的手脚，因为部分“帮忙”资金要求保本或者要求保证最低收益，这样就会使得基金经理在建仓时瞻前顾后，而“帮忙”资金的撤离同样不利于基金的稳定运作。

　　建议：

　　关注基金风险控制能力

　　从公开观点来看，基金经理对后市的看法较上半年略显谨慎。融通基金认为，当宏观经济不确定性增强时，投资者的风险厌恶程度提高，基金投资会逐渐转向业绩确定性高而估值相对合理的行业；景顺长城基金认为市场主要的风险在8月大跌中基本被释放，但市场缺乏新的明显催化剂。

　　好买基金研究中心建议，鉴于市场短期压力增大，出现冲高回落，下行风险控制在近期尤为重要，近期部分风险控制能力强的基金净值再创新高。如果没有更多超预期的因素，市场可能继续维持振荡盘整，振荡市场中投资者尤其关注基金的风险控制能力。

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