王玉

　　基金的行业配置正在向指数看齐，从前期的超配金融地产等行业逐步降低。

　　同时，前期仓位较高的基金也在小幅减仓，基金经理们从二季度的亢奋转为谨慎，他们在等待着10月的相关数据和政策。

　　“短期谁也看不清，但现在一致的看法是到10月下旬才会有比较明确的方向。”北京某大型基金公司投资总监称。

　　行业配置转向指数

　　“国庆行情”似乎渐行渐远，至少目前为止基金仍然没有单方向做多的意愿。

　　“我们现在一上3000点就会减仓，不过如果指数跌到比较低的时候也会加点。”北京一位银行系基金公司投研部门负责人称。

　　9月14日，上证指数重回3000收于3026.74点，之后A股反弹似乎也告一段落。

　　上述投资总监称：“我们8月份已经降了一些，目前在仓位上并不怎么动，但如果指数上涨快了，我仍然会稍稍减一些。”

　　基金仓位已经连续几周为下降趋势。9月21日，根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为78.75%，比前周下降0.74%。其中股票型基金平均仓位仍然在8成以上，但仍比前周下降0.91%。

　　相对于前期基金配置集中于金融地产和采掘业，目前基金的行业配置状况也发生了比较明显的变化，从超配一些行业变为了与该行业在指数中的权重趋于一致。

　　上述北京基金公司投研负责人介绍，目前配置基本上与指数一致，“如果银行股占指数的20%多，那我们所配的银行股比例差别不会大，其他行业基本上也是这样的。”

　　这与二季度的操作思路差别很大，当时基金集体超配银行地产和采掘。二季报数据显示，当时行业配置集中在金融、地产和采掘业，三者的投资占基金净值的比例合计高达40.28%。

　　目前，基金超配的行业已经集中在批发零售、金融地产等行业，“我目前超配的板块有零售、金融地产和金属非金融，不过金融地产在这两个月已经减了不少了。”上海一位合资基金公司基金经理称，其主动加的基本上是白酒、零售，还有机械等行业。

　　对于基金指数型的配置，英大证券李大霄认为，市场好的时候，投资灵活一些，集中进攻型的配置比较容易获得收益，而在市场不好的时候可能会比较喜欢指数型的配置。

　　建信沪深300拟任基金经理梁洪昀认为，未来数月A股很有可能在一个区间内运行。

　　10月很关键

　　7月初，上证综指重上3000点时，基金投资的亢奋也体现在指数基金的发行与建仓上。7月6日华夏基金沪深300指数型基金三天内募集上百亿元，原本计划一个月的募集提前结束，华夏沪深300迅速建仓。

　　目前，正在发行中的几只指数基金并不着急，他们更有可能会在10月份之后再进行比较快速建仓。在三季度开始时机构认为市场仍然处于一个向上的趋势中，“趋势性投资”在当时还是比较占主流。

　　不过就近期而言，不少基金认为趋势已经没有什么可做的了，市场处于部分的“真空期”。

　　“最起码在今年，一些基金公司趋势性投资比之前是要明显不少。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春称，“不过现在市场又趋于谨慎，大家变动感觉并不是特别大。”

　　多数基金经理认为，8月份数据还是不错，但从中期来看不确定的因素仍然相对较多。

　　上述上海基金经理比较担心房地产和出口等因素，“对于经济状况我们已经不像8月那么担心了，不过未来仍然不够清晰，出口、房地产等数据是好于预期，但对趋势我们仍然没有明确判断。”

　　一位上海基金公司中层称：“我们仓位的调整已经差不多了，防御仍然是调整方向。”

　　目前基金公司大多在等待10月份，上述基金经理们共同的看法就是到了10月下旬可能方向就会比较明确。

　　大多基金公司仍然在等待经济上能够有明确预期的信息。上述北京投研部门负责人称，10月份很关键。

　　梁洪昀认为，未来半年至一年股市走势起到关键性影响的因素主要包括：房地产销售及投资数据的逐渐明朗，年末中央经济工作会议对明年基调的确定以及投资者据此做出的预期调整等。

　　来源：经济观察网

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