□ 赵学毅

　　过去一年半以来，我国证券市场经历了“大熊”和“快牛”的交替行情，在竞争激烈的股票型基金中，业绩分化成为必然。证券市场需要价值投资，价值投资需要稳定收益，稳定收益需要专注和坚持。作为基金经理人，如果能做到“泥鳅”式的预知和灵活，则更显得弥足珍贵。

　　9月15日，全球著名商业杂志《福布斯》中文版发布了2009中国基金排行榜，与去年列示的优选基金不同，本次排行榜让一批能够在市场诱惑之下坚持一定风险收益比的基金浮出水面。这些基金风险控制能力强、波动幅度小，在时间的检验下已经呈现出较好的可投资性。

　　《福布斯》2009中国基金排行榜制榜人庄颖在接受笔者采访时表示：“在熊牛快速交替变动剧烈的中国市场中，风险控制力和表现平稳的重要性更为突出。今年排行榜除了延续三年业绩回报的指标外，还重点考虑了波动幅度、风险系数，历任基金经理平均任职年限，现任基金经理的历史表现，其在该基金任职以来的表现等。”

　　在这个强波动性市场，优选基金一定看“稳定性”，坚持这种观念不但是基金公司的幸事，也是基民的幸事，更是整个基金业的幸事。

　　目前，我国基金业部分呈现出追求短期排名、基金经理流动性大的状况，基金公司治理和现任基金经理个人投资能力不得不成为基民选择基金时重点考虑的问题。在基民心中，一家好的基金公司不会推动基金经理去以巨大风险追求超额收益，博取市场眼球和申购量，而是强调稳健投研，用稳定的收益回报投资者。

　　对于基金经理来说，学会“泥鳅”的本领是很必要的，也是很难得的。

　　我们都见过泥鳅，但知道泥鳅本性的人却不是很多。一是体色常因生活环境不同而有所差异，二是对环境适应力强，三是可预知气候变化。在证券市场，基金经理非常需要这些本领，准确预测大盘走势，适应市场的不同变化，把握不同环境下的股票仓位等。

　　笔者对排行榜冠军兴业趋势投资混合(LOF)进行了重点考察，从中体会到了一种实际意义上的“稳定”，也见识了什么是“泥鳅”式投资。

　　兴业趋势基金经理王晓明被称为股市“泥鳅”，他笃信“收益稳定才是硬道理”。在过去3年间，他坚信企业盈利能力和行业潜力是投资基础的理念，在合适时间采取“宜粗不宜细”的分析办法，成功地在熊市和牛市中证明了自己的投资能力。从基金仓位上分析，在2007年全民入市的疯狂热潮中，王晓明认定高估值不会长久，采取逆市操作，将股票仓位降低到不足80%；2008年3月仓位再度降低至不足60%，最低仓位只有48%。勇于在牛市中降低仓位的积极防御是难能可贵的，兴业趋势去年全年只有39%跌幅，与其他基金几乎雪崩的惨状相比，衬托出了这种专注稳定收益的可贵。今年以来，兴业趋势基金净值回报率达52.41%，不但收回了去年的失地，也令投资者在反弹时迅速扭亏。

　　“稳定收益是金”，相信这句话在今秋带给我们的不仅仅是一种感动，更是一种理念突破，一种关于投资的深度思考。