理财一周报记者/仇晓慧

　　周五收盘时，上证综指失守3000点整数位，深证成指大跌3.98%，指数跌穿3000点，有大量套牢盘涌出。然而，在这样的风云突变下，基金仍然保持之前的乐观。不少基金明确表示，尽管资金压力显现，但短期震荡不改中期向上趋势。

　　融资压力渐显

　　申万巴黎表示，周三万科再融资112亿的方案获得高票通过，引发市场对于融资压力的担忧。周四晚上浦发银行公告中长期资本规划，表示将通过非公开发行股票等多种方式补充资本，考虑到不断增强的监管压力和业务扩张的需要，市场普遍担心可能会有更多的银行提出融资的需求，从而打击银行股全线下跌。

　　另外，从IPO 重启，到创业板开闸，再到巨额再融资计划频频出现，这是A股市场融资功能恢复的表现，也给股市资金面带来了沉重的压力。历史数据显示月度融资规模超500亿会对市场产生负面影响，而7、8月份融资分别达870亿与500亿。尽管目前基金的发行仍处在高峰，但与融资需求相比还是杯水车薪，同时基金仓位持续在高位，新的增量资金较为有限，未来股市的资金面压力日益显著。但应该看到，中国经济复苏的迹象已经非常明确，基本面的继续好转会成为市场再度向上的新动力。

　　海富通基金认为，近期若从宏观政策方面看，信贷扩张规模收缩，流动性不会像上半年那样宽松成为市场共识，短期来看，市场荡格局很难发生变化。

　　海富通还表示，本周资本市场受到关注的事件是创业板新近有多达十余家公司获批IPO。近期创投概念板块也成为热点。但总的来看，创业板初期上市公司数量偏少、静态估值偏高、融资规模偏低，不少机构投资者会更多采取观望态度，而不会过多参与，所以不会对主板造成资金分流的影响。

　　正面因素较多

　　海富通基金认为，美国最新公布的数据，包括美联储主席伯南克近期表态，显示经济衰退已基本结束，进入复苏阶段。国内公布的各项宏观经济指标也在向好的方向发展，这对市场行情带来一定正面影响。继美国对中国出口轮胎征收惩罚性关税后，本周又传来对美出口钢管也可能被增加关税的消息，海富通基金表示，国际贸易摩擦增多对全球经济复苏都会有一定程度的负面影响。从中国出口来看，最坏的时期应该已经结束，在欧美经济复苏前提下，之前普遍预期四季度出口将出现较明显好转。但现在也需要关注，贸易摩擦会降低出口加快复苏的预期。

　　天治基金表示，从市场的运行情况看，电子元器件、信息设备板块已经连续3周处于涨幅榜前列，这与“物联网”等新的投资主题的出现不无关系，但是从基本面角度考虑也是有支持的：主要原因来自于这些行业与国际经济的复苏（出口复苏）联系紧密，这些行业的上市公司从谨慎经营的角度出发往往都会根据海外订单的情况来排产，因此，库存量都普遍不大，一旦海外需求恢复，那么它们开工率的回升将会十分明显。

　　天治基金认为，大盘将呈现震荡走势，在此过程中，业绩增长确定性强的个股将会持续得到市场追捧，行业层面，现阶段看好复苏明显、业绩稳定、国家政策支持导向明确的行业，以经济复苏为主线的投资机会在相关宏观经济数据出现符合预期或者超预期的情况下依然还是市场参与各方关注的重点。

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