每经记者 李娜

　　本周股指延续反弹，但力度明显减弱，震荡幅度加大。周五股指大幅回调，快速下跌后的反弹修复效应减弱，市场缺乏明显的方向。

　　从本周基金操作来看，随着市场不断走高，基金仓位逐步回升，但基金之间的操作分歧却有放大的倾向。

　　股基仓位继续回升

　　根据德圣基金研究中心9月17日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位延续回升。

　　股票型基金平均仓位为84.59%，比前周回升约1.42个百分点；偏股混合型基金平均仓位为80.62%，相比前周回升1.99个百分点；配置混合型基金平均仓位70.73%，相比前周回升1.19个百分点。在测算期间沪深300指数上涨4.97%，因此被动增仓因素较为明显；扣除被动增仓效应后，仅偏股混合型基金平均主动增仓幅度超过1个百分点以上。

　　本周基金仓位水平分布：仓位在85%以上的基金数量占比为39.06%，相比前周大幅上升8%；仓位在75%至85%的基金数量占比26.32%，相比前周占比下降4%；仓位在60%至75%的基金数量占比为13.57%，相比前周下降4.5%；仓位较轻或轻仓基金占比21.05%，占比基本保持不变。

　　基金操作分歧放大

　　从具体基金来看，随着连续反弹势头的减弱，本周基金操作的分歧有放大的倾向。虽然小幅增仓的基金仍然占到相对多数，但主动减持的基金数量明显增多。

　　测算数据显示，扣除被动仓位变化后，本周117只基金主动增仓幅度超过2个基点，其中增仓幅度超过5个基点的基金有28只。另一方面，98只基金主动减仓幅度超过2个基点，接近增仓基金数量，其中减仓超过5个基点的基金多达38只，明显高于前周。

　　从基金公司的角度看，本周基金的操作仍体现出一贯的风格分化。中小基金继续排在增仓榜的前列，金鹰基金增仓最为突出。操作思路较为积极的基金在较高的仓位基础上仓位继续略有上升，如光大、广发等。部分平均仓位相对较轻的基金公司补仓效应明显，如富国、鹏华等。

　　另外值得注意的是，本周海富通旗下基金普遍减仓迹象较为明显。

　　调仓换股或将提速

　　德圣基金研究中心认为，本周股市总体上是之前反弹的延续，但势头逐渐削弱。8月经济数据带来的利好效应在反弹中充分体现，而股市扩容加速、大小非减持、创业板即将开闸等压力因素也逐渐显现。

　　德圣基金研究中心分析，在快速下跌后的快速修复后，基金重仓的权重板块开始出现分化，而中小盘股表现活跃，股市更明显地体现出风格转换的特征。从本周基金操作来看，多数基金仍然对市场的整体走向保持乐观，但在行业和个股上分歧将更加明显，调仓与寻找方向将是基金下一阶段比拼的重点。

　　(仓位数据由德圣基金研究中心提供，仅供参考)