投资者提出的问题:
老师您好!
上半年很多机构包括您都建议大家买指数基金,我自己也选择了几只,收益确实不错。但是近期市场震荡,指数基金的业绩又下来了。我想问的是,目前我的指数基金应该怎么办?这个品种还能坚持投资呢?麻烦老师帮我看看。我现在持有的指数基金主要有嘉实300(买的较早,金额不多)、工银300(发行时申购的)、还有易方达50(今年2月买的)。另外自己还有些余钱,还想再买点红利ETF和正在发行的中证500指数基金,希望老师能给个指点。
小小基民
震荡市不改指数基金投资方向
指数基金今年确实很火,随市场反弹而异军突起,并再次掀起了指数基金的发行潮、投资潮。而自7月底以来,大盘近两月宽幅震荡,指数基金的缩水较快。这使得投资者对指数基金的业绩心存担忧,正如以上这位基民的问题一样。那么,短期震荡是否就要改变我们现阶段对指数基金的投资呢?
回答是否定的。首先,指数基金的中长期投资价值仍然突出。一方面,指数基金低费率、被动投资、积极风格、操作灵活等,仍是这一品种最大的优势。另一方面,虽然目前市场震荡为主,但仍处于相对底部区域,在中长期市场依旧看好的前提下,震荡市场也不失为一个投资机会。
其次,指数基金的风险收益特性决定了其市场表现波动性,策略宜适当调整。在以往的分析中,我们一再强调指数基金的高收益、高风险特性,尤其是在单边市场下更为突出。正是这一特点,使得指数基金在反弹市场下的投资优势更强。但是随着市场环境的变化,对不同指数标的的品种以及投资仓位上,适当的调整还是应该的。
应对震荡风险 合理配置指数是关键
今年以来,指数基金因市场火热后,基金发行也逐步加速,指数品种多元化已经成为一种趋势。对于投资者来讲,合理配置不同标的指数基金对于应对震荡市风险,显然具有更为重要的意义。
目前市场中按照标的指数类型可以将指数基金分为,全市场型和主题类指数基金两种。其中全市场的代表指数基金如,沪深300指数基金、上综指指数基金;主题类指数基金如深100指数基金、中证500指数基金、上证50指数基金、上证央企ETF、红利ETF、中小板等。根据指数的市场特点可以分为深市、沪市以及跨市场指数基金,沪市的如上证50;深市的如中小板等,跨市场的如中证100、中证500、沪深300等。而按照风格来区分的如大盘风格、中小盘风格等,大盘的如上证50和央企50 指数基金,中小盘的如中小板、中证500等。
随着指数基金品种的丰富,分散选择多市场跟踪指数基金更能应对震荡风险。现实投资中,很多基民对指数基金品种选择过于集中,如一下持有好几只沪深300指数基金,和这位基民一样。而实际上这样做的价值并不大,反而会加大震荡市场下组合的投资风险。例如沪深300指数基金,目前市场中有8只,主要还在费率上的差别,以及部分基金公司整体能力的差别。一般而言,选择一只低费率的品种即可。因此,在指数基金投资实践中,以下几点需要特别注意。
1)、择同标的指数基金一只即可,如果持有过多,可适当精简,保留一只基金公司投资实力强的基金。
2)、不同市场的品种,可根据个人资金实力和风险偏好选择相应的主题指数基金。如偏重中小盘成长的,可以选择中证500、中小板等指数,注重红利分哦,可以选择红利ETF等。
3)、风格配比,大盘风格与中小盘风格可以根据组合风格情况进行搭配。如这位投资者持有的指数基金就属于大盘风格的,如果能增加中小盘风格基金,比如中证500,则能一定程度的降低震荡市场风险。
4)、指数基金作为基金组合中核心配置品种,基金个数控制在2-3个以内即可。
跨市场指数基金值得关注
近期跨市场指数基金发行密集,代表性的主要是中证指数,如中证100、中证500等。
这两只基金同为全市场型投资品种,但是在投资风格、行业分布上都有较大差异。其中,中证100指数对沪深两市上市公司的价值型蓝筹股具有全面的代表性,属于典型的大盘风格。而中证500指数成份股涵盖的行业更为全面,涵盖代表中国新兴经济的高成长性中小盘股,中小盘成长型投资风格突出。
这两个指数基金品种投资亮点主要在于,兼顾沪深两市的跨市场指数基金。对于投资者而言,跨市场指数基金相较单一市场基金具有风险分散,市场代表性更强的优势。从这位投资者的组合来看,选择跨市场中证 500作为中小盘风格基金的配置,不失为较佳的选择。
组合基金调整建议及品种分析
从这位投资者的指数基金投资情况来看,基金组合的大盘蓝筹风格明显,组合风格平衡性不够。具体而言,指数基金品种较为单一;持有同一标的指数基金过多不利于分散风险;缺乏平衡性风格品种,组合配置意识不强。
对此,提出的纠正意见如下:300指数基金集中在一只上;增加中小盘以及主题投资风格的品种,可以选择央企50指数基金和中证500指数基金替代。以下为基金组合中部分基金点评。
嘉实300:沪深市场大盘代表
嘉实300是成立较早的指数基金之一,也是首只沪深300指数基金。基金采取完全复制指数投资的方式,投资误差控制在0.3%以内,但是基金的投资业绩并不突出,仅在09年市场快速反弹之后,嘉实300指数基金的业绩才有了突飞猛进的上升。截至自06年9月11日至09月14日,沪深300涨幅147%,而同时期嘉实300基金不足120%,小幅落后于标的指数,略高于业绩基准。整体来看,嘉实300还是一只跟踪效果较佳的指数基金,对沪深股市有较强的代表性。作为沪深两市大盘价值蓝筹风格的代表,投资者可以继续持有。
图1.嘉实300基金每万元资产增长走势图
数据来源:徳圣基金研究中心
数据来源:徳圣基金研究中心(www.dsfof.com )
2009-09-14 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 今年以来 |
基金净值增长率 | 4.61% | 6.73% | 45.83% | 31.25% | -28.65% | 114.09% | 77.59% |
+/- 同类型 | 0.11% | 1.82% | 10.00% | 0.86% | -3.66% | -1.21% | 21.90% |
+/- 基准指数 | -0.27% | -0.11% | -1.14% | -3.51% | -5.41% | -19.41% | -3.59% |
同类型排名 | 113 | 86 | 15 | 68 | 119 | 54 | 11 |
同类型基金数量 | 212 | 201 | 186 | 169 | 133 | 75 | 184 |
数据截止日期:09年9月14日
易方达50:大盘蓝筹风格指数代表
易方达50指数是以上证50为标的指数的基金,也是成立较早的50标的指数基金之一。该基金自成立以来业绩表现突出,超越基础市场(如图1),基金成立以来业绩168.51%,而同一阶段上证50指数上涨112.89%。整体来看,易方达50对市场的跟踪误差较小,基金的投资能力较强,作为大盘蓝筹型基金风格代表,可以继续保持。
图1、易方达50美万元资产增长走势图
表2、易方达50近期业绩情况
2009-09-14 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 今年以来 |
基金净值增长率 | 1.99% | 1.80% | 41.68% | 17.67% | -28.69% | 118.87% | 67.23% |
+/- 同类型 | -2.52% | -3.12% | 5.84% | -12.71% | -3.71% | 3.57% | 11.55% |
+/- 基准指数 | -2.89% | -5.04% | -5.30% | -17.08% | -5.46% | -14.64% | -13.95% |
同类型排名 | 203 | 187 | 35 | 143 | 120 | 49 | 35 |
同类型基金数量 | 212 | 201 | 186 | 169 | 133 | 75 | 184 |
数据来源:徳圣基金研究中心(www.dsfof.com )
数据截止日期:09年9月14日
南方中证500:跨市场中小盘风格代表
中证500指数较好的代表了国内股票市场另外一个重要的投资方向,暨中小盘股投资方向。在相对长的时间来看,中小盘股往往为投资者带来了较高的超额收益。中证500指数包含沪深两市中流动性较好、市值处于中等区间的中小盘股,综合反映沪深证券市场内中小市值公司的整体状况,自然具备中小盘投资风格。
从投资特性上来看,成长性高、波动性较大、长期收益强于大盘股等特征成为了中小盘股的突出投资特点。中证500指数的主要投资价值集中在,跨市场特性、全市场中小盘个股代表强、高成长性。跨市场特点可以有效的分散沪深两市风险,而中小盘成长特性则弥补了目前中小盘风格指数基金稀少的不足。
从行业特征上看,相比沪深300指数,中证500指数的行业分布更加均衡,样本股覆盖多样化的投资主题,其中不乏高成长的二线蓝筹股和细分行业龙头股。从长期来看,高成长是中小盘风格能够跑赢大盘风格的重要原因。对于积极风格投资者和灵活的波段操作者不失为较佳的选择。
就指数标的而言,中证500具有较高的成长性。如今年以来500指数涨幅80.53%,高于深中小板指数58.58%,高于沪深300指数70%的涨幅。自08年初至今,中证500指数下跌26%,同期中证100指数下跌41.7%。但同时,中证500指数的波幅和波动频率都是较高的,指数的风险收益特征表现明显。
就目前而言,把中证500指数基金作为长期配置备选更加合适。在基金组合的长期配置中,可以考虑把中证500指数基金与沪深300指数基金搭配投资,以实现对市场两种主要投资风格的覆盖。