基金买卖网周评：双重利好 反弹持续
众禄基金研究中心
开放式基金表现
股票型基金：本期股指延续短期反弹走势，以股票市场为主要投资对象的开放式偏股型基金净值普涨。按照复权单位净值增长率统计，股票型基金(不包括QDII)平均上涨2.47%，其中主动型基金平均上涨2.45%，如果我们对主动型前五名、后五名基金的行业配置进行比较，可以发现排名前五位的基金普遍超配采掘、房地产，而排名后五的基金普遍超配金融保险、交运仓储、电力煤气及水的生产和供应业，而这些行业在本期明显弱于大势。
表1：主动型基金涨幅前5名、后5名
| 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） | 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） |
| 217012.OF | 招商行业领先 | 4.00 | 213003.OF | 宝盈策略增长 | 0.66 |
| 519068.OF | 汇添富成长焦点 | 3.91 | 460007.OF | 友邦华泰行业领先 | 1.04 |
| 162703.OF | 广发小盘成长 | 3.86 | 160505.OF | 博时主题行业 | 1.10 |
| 050010.OF | 博时特许价值 | 3.80 | 121008.OF | 国投瑞银成长优选 | 1.12 |
| 161609.OF | 融通动力先锋 | 3.68 | 213002.OF | 宝盈泛沿海增长 | 1.16 |
| 数据来源： wind 众禄基金研究中心 | |||||
本期持续高仓位运作的指数型基金平均上涨2.60%，华夏中小板上涨4.08%，表现最优。以深证市场为主要投资对象的易方达深证100ETF、融通深证100表现出色，而以为上证市场为投资对象，特别是重仓金融保险类股票的易方达上证50、华夏上证50ETF表现一般。
表2：指数型基金涨幅前5名、后5名
| 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） | 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） |
| 159902.OF | 华夏中小板 ETF | 4.08 | 110003.OF | 易方达上证 50 | 1.73 |
| 159901.OF | 易方达深证 100ETF | 3.61 | 470007.OF | 汇添富上证综合 | 1.93 |
| 161604.OF | 融通深证 100 | 3.40 | 510050.OF | 华夏上证 50ETF | 2.00 |
| 100032.OF | 富国天鼎中证红利 | 3.22 | 000051.OF | 华夏沪深 300 | 2.11 |
| 519300.OF | 大成沪深 300 | 2.74 | 161607.OF | 融通巨潮 100 | 2.16 |
| 数据来源： wind 众禄基金研究中心 | |||||
混合型基金：混合型基金按照复权单位净值增长率统计平均上涨2.20%，其中一般型基金平均上涨2.25%。天弘精选、长信双利优选、泰信优势增长表现靠前，宝盈鸿利收益、银河收益、金鹰中小盘精选表现相对落后。本期保本型基金本期平均上涨0.70%。
表3：混合一般型基金涨幅前5名、后5名
| 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） | 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） |
| 420001.OF | 天弘精选 | 4.49 | 213001.OF | 宝盈鸿利收益 | 0.32 |
| 519991.OF | 长信双利优选 | 4.22 | 151002.OF | 银河收益 | 0.43 |
| 290005.OF | 泰信优势增长 | 3.84 | 162102.OF | 金鹰中小盘精选 | 0.57 |
| 398001.OF | 中海优质成长 | 3.78 | 580005.OF | 东吴进取策略 | 0.68 |
| 090004.OF | 大成精选增值 | 3.67 | 540001.OF | 汇丰晋信 2016 | 0.99 |
| 数据来源： wind 众禄基金研究中心 | |||||
QDII基金：本期由于海外市场持续上扬，该类基金平均上涨2.59%，幅度高于国内基金。其中海富通海外精选、华夏全球精选、上投摩根亚太优势分别录得3.03%、2.97%和2.73%的正收益，而银华全球核心优选、南方全球精选、交银环球精选等投资区域更为分散的基金表现相对落后。
表4：QDII基金表现
| 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） |
| 519601.OF | 海富通海外精选 | 3.03 |
| 000041.OF | 华夏全球精选 | 2.97 |
| 377016.OF | 上投摩根亚太优势 | 2.73 |
| 486001.OF | 工银瑞信全球配置 | 2.72 |
| 070012.OF | 嘉实海外中国股票 | 2.71 |
| 241001.OF | 华宝兴业中国成长 | 2.69 |
| 183001.OF | 银华全球核心优选 | 2.52 |
| 202801.OF | 南方全球精选 | 2.05 |
| 519696.OF | 交银环球精选 | 1.89 |
| 数据来源： wind 众禄基金研究中心 | ||
债券型基金：本期债券型基金(不包括中短债)平均上涨0.36%，其中泰信双息双利、嘉实债券、中信稳定双利债券净值增长位列三甲，总体上来看，可以参与二级股票市场投资的偏债类基金表现最为出色。目前债券基金收益仍然难言乐观，但对于稳健型投资者以及对资产配置或流动性有一定要求的投资者的来说，仍然可以将其作为组合中的低风险资产配置，控制组合的风险暴露。
表5：债券普通型基金涨幅前5名、后5名
| 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） | 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 （ % ） |
| 290003.OF | 泰信双息双利 | 1.34 | 162299.OF | 泰达荷银集利 C | -0.10 |
| 070005.OF | 嘉实债券 | 1.14 | 162210.OF | 泰达荷银集利 A | -0.10 |
| 288102.OF | 中信稳定双利债券 | 1.14 | 166004.OF | 中欧稳健收益 C | -0.04 |
| 161902.OF | 万家增强收益 | 1.07 | 166003.OF | 中欧稳健收益 A | -0.03 |
| 020019.OF | 国泰双利债券 A | 0.99 | 519078.OF | 汇添富增强收益 | 0.00 |
| 数据来源： wind 众禄基金研究中心 | |||||
推荐组合持续跟踪
从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为0.86%、0.51%和0.31%，从下图看出，本期三大组合没有超越比较基准。
本期推荐组合着眼于防御，8月31日股指跳空低开，随后出现破位下行走势，根据众禄指数预测系统的测算，在没有外力的影响下，目前股指有85%的可能已进入中长期下降通道。9月3日 四部委联合维稳的消息传出，股指出现大幅反弹，随后几个交易日持续上涨，但到目前为止，我们仍将其定义为反弹，而不是反转，我们判断的主要依据为：，目前宏观经济的全面复苏确立，但持续性不确定，只有超预期的政策和超预期的业绩才能给市场带来新的动力；市场的流动性和资金供给量持续性有待进一步观察； 股指在3000点附近有较大阻力。因此总体上仍然维持防御策略，推荐组合保持不变。
图1：组合推荐收益率图(%)
资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-9-7～2009-9-10
注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.9+债券型基金平均收益率*0.1
稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.8+债券型基金平均收益率*0.2
防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2
货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52
| 表 6 ：组合推荐一览 | |||
| 类型 | 证券简称 | 权重 | 组合收益（ % ） |
| 成长型 | 银华核心价值优选 | 20% | 0.86 |
| 华宝兴业消费品 | 10% | ||
| 大成债券 AB | 50% | ||
| 华夏现金增利 | 20% | ||
| 稳健型 | 富国天瑞强势精选 | 20% | 0.51 |
| 华宝兴业宝康债券 | 30% | ||
| 大成债券 AB | 30% | ||
| 华夏现金增利 | 20% | ||
| 防御型 | 申万巴黎盛利配置 | 10% | 0.31 |
| 大成债券 AB | 30% | ||
| 华宝兴业宝康债券 | 30% | ||
| 华夏现金增利 | 30% | ||
| 资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为 2009-9-7 ～ 2009-9-10 | |||
在单品方面，如下表所示，本期推荐的基金中只有银华核心价值优选超越了同类基金平均上涨幅度，从历史表现来看，银华核心价值优选非常善于在牛市中获利，在06-07年的大牛市和去年四季度以来的股指上涨阶段，该基金业绩表现优异，位于同类基金中的第九和第十一位，而从其05年9月底成立至今，收益率在同类基金中排名第三，仅次于华夏大盘和华夏红利，中长期业绩表现出众，这得益于其稳健的操作风格和较强的选股能力，是值得长期持有的基金。
表7：重点推荐基金业绩表现
| 证券 代码 | 证券 简称 | 本期净值 增长率（ % ） | 一年净值 增长率（ % ） | 最新净值 （元） | 最新规模 （亿份） |
| 519001.OF | 银华核心价值优选 | 2.38 | 54.63 | 1.30 | 127.40 |
| 240001.OF | 华宝兴业消费品 | 2.35 | 53.29 | 1.36 | 20.15 |
| 100022.OF | 富国天瑞强势精选 | 1.77 | 62.03 | 0.82 | 101.50 |
| 310318.OF | 申万巴黎盛利配置 | 1.51 | 7.33 | 1.01 | 0.92 |
| 240003.OF | 华宝兴业宝康债券 | 0.22 | 5.65 | 1.16 | 9.30 |
| 090002.OF | 大成债券 AB | 0.28 | 6.93 | 1.03 | 2.84 |
| 003003.OF | 华夏现金增利 | 0.01 | 3.09 | 1.00 | 197.01 |
| 070009.OF | 嘉实超短债 | 0.01 | 3.17 | 1.00 | 32.91 |
| 资料来源： wind ，众禄基金研究中心，数据统计区间为 2009-8-24 ～ 2009-8-28 | |||||
投资策略
本周上证指数收于2989.79点，较上周2861.61点上涨128.18点，涨幅4.48%，上证周成交额为7200亿元，较上周6140亿元增加17%，周形态为放量继续反弹。本周上证波动区间为2999-2877，幅度为122点，较上周波动幅度(236点)减少48%，震级为2级，较上周减少1级。
本周所有行业都有所上涨，黄金、稀缺资源、有色金属、保险股涨幅居前，涨幅均超过6.6%，电力、铁路基建、造纸印刷、航天军工、工程建筑表现不佳，涨幅均没有超过3%。深沪个股上涨和下跌家数比为9：1，有10.7%的个股涨幅超过10%，只有7个股票跌幅超过5%，个股算术平均12.64元，上涨5.52%，强于上证指数的表现，本周A股流通市值为10.5万亿，较上周上涨5.02%，本周市场风格转向中小盘。
9月4日至9月10日，开放式偏股型基金平均上涨3.14%，大于同期上证指数2.81%的涨幅，期间354只开放式偏股型基金收益率分布在5.68%和-2.87%之间，期间仅有四只基金收益率为负，QDII基金海富通海外收益表现靠前，友邦华泰行业领先跌幅最大，除QDII基金外，排名靠前的基金大多仓位较重，且风格偏向中小盘。分类来看，股票型基金是涨幅最大的一类，平均上涨3.16%，指数型基金平均上涨3.03%，混合型平均上涨3.01%，而债券型基金上涨0.37%。
本周股指持续反弹，仅在周四略有下跌，反映市场对8月份的经济数据还是充满期待。本周周波动幅度(2999-2877)，基本位于众禄指数预测系统预测的范围2980-2745内(上穿19点，下差132点)。
根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为3120-2905之间，市场重心有所上升，较本周2810上升140点至2950(为6周来第一次上涨，本周下移80点)，下周阻力区间为3120-3075，支撑区间为2950-2905，下周关注的焦点是2950的得失。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周舆情指数为77，投资者情绪仍然保持乐观，支持反弹的持续。
在政策偏暖和8月经济数据的双重刺激下，市场连续两周超预期反弹，节日气氛渐浓，我们会密切关注市场的变化，给投资者及时的建议。目前我们仍然维持防御策略。
数据来源：众禄基金研究中心
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