出口增长复苏 行业景气轮动 泛通胀主题
江沂
在招商基金召开的半年度机构投资策略报告会上,招商基金研究部副总监陈玉辉认为,目前应该抓住三个投资主线,即出口增长复苏、行业景气轮动和泛通胀主题。
陈玉辉展示了欧元区PMI制造业指数、PMI服务业指数的走势图,指出:“可以看出,欧洲经济下跌速度趋缓。另外,美国经济复苏步伐可能超预期,美国企业补库存周期对进口的需求将增加。”
陈玉辉认为,行业景气轮动的机会来自国内实体经济复苏,以房地产为代表的民间投资正在逐步恢复增长,垄断行业放开等刺激民间投资的政策空间巨大,民间投资可能将在明年接过投资增长的接力棒。
他预计,主题投资机会将再度增加,迪士尼概念、哥本哈根会议和低碳经济、智能电网等都有可能成为下一个投资主题,同时,“泛通胀主题”仍将长期“潜伏”,美国经济的反弹可能推动美元阶段性升值,但商品价格长期依然看涨。
招商基金固定收益部总监张国强认为,货币政策的转向较为温和,但信贷调控趋紧已成定局,这对固定收益市场虽然存在短期利好,但长期看短端利率存在继续上行的压力,加上物价触底回升在即和下半年的债券供给压力较大,下半年对债券市场依然要保持谨慎态度,等待更清晰的买入信号。不过,由于新股和转债市场有望维持供求两旺的局面,可能会给固定收益产品带来较好的回报。