新闻提示

　　根据《证券投资基金管理公司管理办法若干问题的通知》，基金管理公司主要股东最高控股比例不能超过49%。

　　而就在今年8月初，监管部门又给出配套文件明确提出，证券公司今年年底必须完成对外投资 “一参一控”政策。

　　在资本市场风光无限的基金公司开始遭遇内部股权的动荡。

　　继日前博时基金股权被大股东挂牌出让后，近日，万家基金股权11%的转让也得到了中国证监会批准。

　　而事实上，这只是一个开始。

　　49%政策大限

　　本月初，万家基金发布公告称，经公司股东会审议通过和中国证监会批准，万家大股东齐鲁证券有限公司向山东省国有资产投资控股有限公司转让万家基金11%的股权。本次股权转让完成后，齐鲁证券有限公司控股率由之前的60%下降至49%。

　　无独有偶。就在万家基金发布公告前几日，一则挂牌交易信息出现在天津产权交易网上，内容显示，招商证券挂牌转让24%的博时基金股权，挂牌价为109.5元/股，共26.28亿元。随后，记者查询招商证券相关信息后发现，在此次完成拍卖后，招商证券对博时基金的持股比例将由73%调整为49%。

　　事实上，对照上述两则信息不难发现其存在很多共同之处，例如，转让方全部都是证券公司，而转让后的控股比例也同样为49%。由此可见，两则转让显然都是为了满足监管部门提出的49%出资比例规定。

　　昨日，万家基金提供的邮件中表示，此次股权变化不会对公司人员、投资策略等产生影响。而博时基金相关人士则向记者透露，目前，招商证券上市正在进行中，此次股权转让，与之不无关系。

　　还有谁？

　　事实上，因触及“49%”上限而需要转让基金公司股权的还有多家基金公司。其中，国泰基金大股东中国建银投资拥有70%股权，融通基金大股东新时代证券拥有60%股权，银河基金大股东中国银河金融控股拥有50%股权，中银基金大股东中国银行则拥有股权达83.50%。

　　更为有意思的是，目前A股市场上最赚钱的基金管理公司华夏基金公司同样也面临着这样的问题，记者在其官网上看到，中信证券持有华夏基金100%股权，也就是说，按照49%上限要求，在今年年底前，中信证券至少要卖掉华夏基金51%的股权。

　　官网显示，目前华夏基金公司所管理的资产规模超过2500亿元，基金份额持有人户数超过1200万，是境内管理基金资产规模最大的基金管理公司。

　　而据华夏基金2009年半年报显示，其半年实现基金管理费收入12.49亿元，基金销售收入6775.83万元，给中信证券营业收入的贡献达14.7%。

　　也就是说，如果中信证券2009年完成转让，尽管业绩将因股权转让的一次性兑现而短期增加，但长期来看，出售华夏基金这个优质金融资产举动的负面影响会在转让不久后开始显现。

　　外资进入？

　　近日，坊间有消息称，中信证券就华夏基金股权转让已拟订两种方案。其中之一就是将股权转让给外资，以引进外资股东。

　　而另一个方案则是，中信证券把华夏基金25%和15%的股权分别转让给中金公司和摩根士丹利作为代价，从建银投资公司手中收购中信建投剩下的40%股权，从而得以把中信建投证券整合进中信证券。

　　值得注意的是，目前，在国内62家基金公司中，中外合资公司数量已经超过一半，而按照相关法律规定，外资股东参股国内基金公司最高比例同样为49%。

　　记者采访后也获悉，在众多合资基金公司合作模式中，其中有一种就是境外机构通过参股方式进入到原有的中方基金公司，使原中资公司摇身变为合资公司。例如，德意志资产管理公司就参股到嘉实，与后者成立合资公司，嘉实亦由此成为国内资产管理规模最大的合资基金公司。

　　相比之下，由于我国相关政策对基金公司股东门槛的准入限制，目前基金公司的主要股东除外资机构和证券公司外，还有银行、大型国有企业及少数民营企业，此外，个别民营资本也可通过并购或转让的形式进入。

　　也就是说，未来众多基金公司股权转让，究竟谁能成为最后的“接盘者”，还充满了未知数。本报记者 龚文武

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