正当A股基金的基民们因为强烈震荡而经历史上“最惨八月”之时，9只QDII基金却因海外市场在8月的全面抗跌而大幅跑赢国内基金。

　　统计显示，8月，9只QDII基金平均月跌幅7%，而国内A股基金的净值则平均下跌了15%以上。

　　⊙见习记者 朱宇琛

　　“QDII的专户业务将启动一个全新的市场，这个市场的规模未必比QDII的公募基金小。”一家正在准备QDII专户业务的基金公司人士表示。

　　“我们银行方面认为，现在已经到了投资QDII的好时机。我们准备找一个合适的时机，启动QDII基金的推荐。”交通银行某支行行长说。

　　“QDII的目标市场是一个地域非常广泛、投资工具高度多样化、同时波动性差距非常大的全球市场，这样的市场内可以设计很多本地市场完全无法提供的投资产品，将挖掘和创造庞大的市场需求。”一家合资基金公司的老总说。

　　从渠道到公司、从亲历者到旁观者，QDII正在吸引越来越多人的注意力。

　　饱受诟病的QDII基金，似乎离“涅槃重生”的日子越来越近。

　　以专户之名回归

　　低调了近两年的QDII，开始通过“专户”重新登上大众的关注舞台。

　　“我们刚好做了相应策划和沟通，邀请您下周二(9月8日)下午到公司与海外投资团队进行访谈。”这是嘉实基金上周末给本报记者发来的邮件，他们正在策划海外投资团队在媒体上的集体亮相。嘉实已经开始启动QDII专户业务，并获得了外汇额度的重新授权。

　　国内最大的基金公司华夏，也已经于日前宣布旗下的QDII专户业务“整装待发”。华夏基金国际投资总监程海泳表示，华夏把投资目标放在了新兴市场上，设计了四类产品：高成长股票产品、特定行业精选产品、基金精选产品、高信用偏债产品。

　　南方基金也同样于日前表示，公司旗下的QDII专户业务已经进入合同细节的协商阶段，只差最后签订。

　　上投摩根则透露，公司一直以来都把国际化投资管理作为重点业务发展方向之一，已经开发出的产品方案包括投资香港等周边市场的理财计划、投资单一国家市场的计划以及全球主题类投资计划等。其中的一些产品正在与潜在客户沟通。

　　而此前成功运作交银环球基金的交银施罗德，已经在专户业务上抢得先机。“截至8月底，交银施罗德已经完成三单QDII专户合同的签署。一位客户选择投资香港、美国、新加坡市场上市的中国概念股，一位客户选择投资香港市场股票，一位客户的选择投资美国市场股票。”交银施罗德基金日前透露。

　　形势再清楚不过，业内最大的基金公司都纷纷开始深入QDII专户业务。四家国内最早发行QDII基金的公司全部在暗中发力，无一落后。而新进者也雄心百倍，图谋远大。

　　悲情后的雄心

　　现在QDII的雄心，应该从过去难以言说的痛中酝酿。

　　股票型QDII基金的生日从2007年9月12日南方全球精选的发行开始计算，期间经历的天渊两极，至今历历在目。

　　2007年9月12日，上证指数报收于5172点，中国还正隔绝于海外已经显现的次贷隐忧，经历着最狂热的资本狂欢。在“国内流动性过剩，分散投资以控制风险”的基调下，投资者对鸣笛远航的QDII热情爆棚。新基金一发行就被超额认购，上投亚太优势甚至以发行当日有效认购申请金额1162.6亿元的记录一举刷新基金首发历史，最后不得不启动末日配售机制。

　　然而，高烧的资本市场却骤然遇到扑面冷雨，次贷危机好像在一夜间袭来。“生不逢时”的QDII还没有带领内地基民领略到海外风光，就已经无可避免地被卷入全球金融海啸之中。首批出海的4只股票型QDII基金——南方全球、华夏全球、嘉实海外和上投亚太——成立没多久便纷纷破发，之后是净值“腰斩”，最后跌进“三毛”区间。近700万基民几乎来不及反应就被一把套住，难以动弹。

　　事实上，直到目前，首批4只QDII的平均跌幅仍然达到36.4%。也正是因为QDII让基民受伤如此深重，直到两年后的现在，当银行渠道开始尝试性地向客人推荐时，大部分投资者仍然“闻QDII色变”。

　　但需要看到的是，同样在两年后的现在，转机似乎出现了。

　　2008年10月份以来，新兴市场又一次以强劲走势夺得了全球瞩目，亚太地区体现出的巨大投资机会让QDII经理们集体“亢奋”，反攻开始。

　　根据来自彭博的数据，去年四季度到今年二季度，恒生国企指数累积上涨20.8%，印度市场上涨10.2%，马来西亚上涨5.6%，印尼上涨2.8%，新加坡上涨1.1%。可与之相对比的是，作为成熟市场的美国，道指累积下跌22.2%，澳洲市场下跌14.8%，英国下跌13.3%，日本下跌11.6%。重仓港股，瞄准“中国概念”的QDII们，无疑一片阳光灿烂。

　　2009年第二季度，是新兴市场股市自1988年有记录以来涨幅最大的一个季度，也是美欧股市十年来涨幅最大的一个季度。投资者过度抛售股票之后迎来一场大反弹，从3月初的低点上涨超过30%，其中新兴市场上涨超过50%。

　　股市的强力反弹使得QDII基金业绩在二季度大幅上升，平均净值增长率达26.8%。其中，净值增长最快的海富通海外单季净值增长43.12%。交银环球、嘉实海外、工银全球和上投亚太的净值增幅也都达到了30%以上。

　　或者也可以就刚刚过去的八月来看，正当A股基金的基民们因为强烈震荡而经历史上“最惨八月”之时，9只QDII基金却因海外市场在8月的全面抗跌而大幅跑赢国内基金。

　　统计显示，8月，9只QDII基金平均月跌幅7%，而国内A股基金的净值则平均下跌了15%以上。QDII没有再重演集体破发的悲剧，海富通海外和交银环球的基金经理不约而同对记者感叹，“终于可以向投资者证明QDII也是可以赚钱的。”

　　QDII正在经历一个逐渐挥别悲情重拾信心的过程，这种过程通过市场反馈了出来。采访中，多位基金负责人告诉记者，“无论机构还是个人，对QDII的兴趣都正在升温。”而从QDII专户业务的全面启动来看，似乎机构的动作更快一步。

　　额度困境解决有望

　　但是，要真正开始运作QDII，却需要通过证监会和外汇局两方面的审核。而其中一个核心条件——外汇额度，就曾经是困扰各公司的瓶颈。然而，从本报了解到的最新情况来看，这个问题正在逐步解决之中。特别是几家已经获得外汇额度的公司，已经批量获得了老额度的重新授权。

　　根据外汇局2007年末的统计，此前业内已经有华安、华夏、南方、嘉实、上投摩根、工银瑞信和华宝兴业7家基金公司总计获得了285亿美元的外汇额度。其中，华夏、南方、嘉实和上投摩根各获50亿美元，工银瑞信和华宝兴业各40亿美元，华安5亿美元。

　　据了解，由于QDII为新开展业务，外汇额度的相关制度还在制定中，因此并没有一个统一的操作方式。从目前看，大多数情况下，是由基金管理人将公司获得的额度转而供应不同产品使用，这也成为目前行业的主流操作模式。

　　但其实，其中操作的难度上下不一。

　　据悉，最先发行QDII的四家公司在额度审批时均为“无期限、非定向”，此后则规定越来越严，因此其获批难度也不尽相同。而根据相关规定，QDII额度的转用，需向有关部门申请，因此实际的发展速度也由相关部门控制。从目前基金集体启动QDII专户业务的情景推测，有关方面对QDII的发展进而采用了鼓励的态度。

　　而这一进展，无疑会让大批正在苦等外汇额度的基金公司看到进展的希望。“这样的话，无论公募还是专户，QDII跨越式发展的机遇，可能要重新到来。”一家合资基金人士表示。

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