□本报记者 徐国杰 上海报道

　　虽然近期市场调整幅度剧烈，但在拿到产品批文后，交银施罗德还是选择迅速发行旗下首只指数型基金——上证180公司治理指数基金(ETF)及其联接基金，这多少也体现了基金公司对市场的看法。针对市场关心的问题，交银施罗德总经理莫泰山畅谈了他的看法。

　　莫泰山表示，交银施罗德追求的是“在合适的时机推出合适的产品”。从产品类型上看，“ETF可以说是颇受投资人欢迎的一类基金产品。”莫泰山介绍说，“首只ETF产品1993年在美国问世时，资产规模只有4.6亿美元，到了2008年底，美国ETF基金的数量已经达到629只，资产规模扩展到 5313亿美元，增长了1100多倍。”2008年1-10月期间，由于金融危机的影响，全球ETF以外的共同基金净赎回2567亿美元，但ETF却实现净申购1875亿美元，是唯一实现资金净流入的基金资产类别。

　　无独有偶，2008年国内基金市场也同样上演了相似的一幕。Wind数据显示，2008年，国内174只开放式主动型股票基金净赎回490亿份，而18只开放式指数基金(含ETF)共实现净申购323亿份。指数产品在国内正表现出同样强大的生命力。

　　从市场层面看，今年8月的深度调整延续到了9月。对此，莫泰山认为，本轮调整是对货币政策从过度宽松转为适度宽松的反应，事实上，8月份就已经能看到不少迹象。

　　但莫泰山强调，中国宏观经济复苏的趋势并没有改变。“8月份PMI指标为54%，连续第六个月位于50%的临界线之上，并创下了16个月来的新高。PMI作为经济先行指标，它的强劲再次表明后续经济复苏趋势没有改变。”

　　对于政策微调后的市场未来走向，莫泰山认为，流动性进一步推动估值倍数扩张将告一段落，市场已对此做出了反应，但如果因为调整而对后续经济和市场预期转为悲观则没有必要，目前市场点位对应2009年PE大概在20倍左右，还是比较合理的，流动性没有进一步宽松并不代表会大幅紧缩，后续企业盈利增长仍能推动市场平稳走好，有成长性的企业将有望胜出。“正如我们在去年底预料的，宏观经济V型反转基本没有大的悬念。已经有专家预测，三季度单季GDP会有9%的增长，四季度可能会达到10%，这和我们的判断基本是一致的。而企业盈利很可能会在今年三季度见底，并在四季度看到一个比较大幅度的跳升，并且这一增长势头至少到明年上半年是可以持续的。”

　　“在这样的判断下，我们认为市场将由流动性推动为主转为业绩推动加复苏预期推动为主，我们将重点关注公司业绩增长的确定性。”莫泰山表示，A股市场的有效性正在不断提高，投资者将越来越关注上市公司的内在价值，公司治理优良的上市公司必将受到投资者的重视，“此次产品发行的背后，是交银施罗德对中国经济复苏趋势、A股市场长期向好大势和A股市场有效性的信心。”