来源：展恒理财

　　本周沪深大盘继续宽幅震荡，受此影响，指数型基金、股票型基金和混合型基金的单位净值也随之大幅波动，而本周债券型基金的单位净值以上涨为主，其中纯债类基金表现尤为突出。

　　随着市场估值压力不断上升，债券基金中期资产配置的价值彰显。国泰金龙等纯债基金近期业绩持续小幅上涨。此外如华夏希望等二级债券基金在均衡市场风险的同时，为投资者提供较为稳定的预期收益。根据银河证券基金研究中心数据，截至8月28日，华夏希望债券基金A类今年以来收益率6.2265%，位列全行业债券型基金(二级)第六名。

　　部分基金经理也认为，债券基金在下半年的结构性投资机会也已悄然孕育。新股恢复发行使打新收益会对债券基金有所贡献。此外，债券基金可投资的可转债部分，在未来股票市场上涨的情况下，也存在投资机会。

　　本周央行通过公开市场操作实现资金净回笼400亿元，连续第二周实现净回笼，仍在市场预期之内。同时，从月度数据来看，8月份央行公开市场到期资金量为7150亿元，回笼资金7030亿元，最终小幅净投放120亿元。据市场人士分析认为，在当前宏观经济回暖仍不是十分稳固的大背景下，短期央行在整体资金面的调控上仍将保持温和基调。 

　　综合近期央行操作来看，继续保持适度宽松的货币政策，央票利率的走稳，资金面的依然宽裕，短期均有利于债市。不过，从中期来看，随着外围和国内经济的稳步上升，通胀和加息预期增强，债市风险将逐步加大。事实上，从长期来看，债券基金始终是控制资产配置风险的重要工具，其长期稳定的特性能为投资人带来可持续的收益。数据显示，自2003年债券基金发展初期，到2008年长达6年的时间内，债券基金的年平均收益率超过10%，仅有2004年出现小幅下跌。

　　综述，展恒理财仍然维持前期观点，债市或持续反弹，但经济复苏周期应考虑反弹后受政策调控影响而产生的债市风险。

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