□本报记者 江沂 深圳报道

　　由基金2009年半年报及天相统计数据可见，上半年基金主题明晰，集中投资于“复苏、通胀”主题，具有业绩弹性的银行、地产、煤炭股成为资金流入的首选。

　　复苏主题奏响上半年

　　从基金集中买卖的股票看，今年上半年基金形成了相当清晰的主线——重点持有受经济复苏和通胀预期影响较大的银行、地产、煤炭、有色等板块。

　　对比2005年以来的基金半年报与年报的行业配置情况可发现，基金超配的行业，次年就会被大幅减持；基金低配的行业，则有可能会被大幅增持，2008年上涨幅度明显落后的银行板块，今年重演了这一行情。去年银行板块成了基金抛售的重点，但是从统计数据看，今年上半年银行股成为基金最青睐的板块。招商银行、民生银行、兴业银行、浦发银行、工商银行分别是基金累计买入金额排名前10的个股。另外深发展A、建设银行、交通银行也进入了前20名。券商、保险股也不逊色，中信证券以461.3亿元买入成为累计买入金额第一名，共有306只基金累计买入金额超过期末基金资产净值2%。当然上半年金融板块给予基金的回报也是相当丰厚的，兴业银行居银行股涨幅中最大，达到157%，浦发银行、交通银行涨幅居第二、第三。据统计，所有的银行股均超越了上半年上证指数62.53%的涨幅，取得了超额收益。

　　重仓股或倾向中游制造业

　　不过，尽管持有的银行地产股为基金经理带来了良好收益，但在二季度末一些基金已经表现出明确的谨慎意愿。尽管“复苏”的主题仍在，但有一些基金的资产配置开始悄悄偏向于相对滞涨的内需、医药等板块，又或者选择了可能带来较为稳定业绩的中游制造业。

　　如博时基金邓晓峰在半年报中就认为地产股未来可能重新形成“供过于求”的局面。他认为，随着房地产开工的迅速增加，后续的供应量将快速上升。明年下半年，可能又会面临有效需求萎缩和供应量大量增加的尴尬局面。因此，他在市场上涨过程中，大量减持了周期类公司及中小盘公司，降低了股票资产的比例。

　　另一方面，在单边上涨的市场，复苏的主题之下，对板块的选择比个股的选择更为重要。但从半年报看，不少基金经理表示，将会关注中游制造业和优势龙头企业，认为一旦其业绩表现超出市场预期，有可能出现较为明显的补涨。