随着近日来股指的巨幅震荡调整，包括ETF在内的上半年指数基金明星板块业绩同步出现下滑。未来还能投资指数基金吗？面对这一投资人最为关注的问题，成功摘得7月基金冠军的友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅明确表示，投资者投资指基需要善于把握良好的时机。

　　对于近期市场的调整，张娅认为，近期市场的调整幅度是比较深的，调整背后的本质就是市场对经济复苏发动机房产景气的预期发生了波动，因为近期房产市场的价量在前期价格快速上涨以及部分城市发出二套房收紧政策信号的背景下发生了波动，而市场通常愿意去贴现较为确定的因素，加之市场前期超预期的上涨，就直接导致了近期市场超预期的向下调整。尽管她相信未来大概率上，作为本轮行情的终端发动机，以及经济复苏的中坚力量，房地产可能会再次景气，但现阶段，如果没有进一步相关政策放松的信号出来，或者房产/出口尚未出现进一步景气重拾的信号，市场暂时不具备进一步上涨的动力。基于这一较为短期的预期和判断，张娅认为：对于关注ETF的投资者而言，更为现实的做法是暂时保持中性，等到未来相关政策进一步放松或者房产/出口进一步景气重拾的信号出来之后，甚而触发市场走出新一轮向上趋势之后，再积极介入ETF将是更为有效和现实的投资方法。

　　对于更为长期一些的ETF投资策略，张娅认为，主要需要关注两个指标：一个是通胀水平，另一个是是否经济在一个较为现实的产业拉动下正在步入经济复苏通道。“如果经济进入复苏通道，通胀水平又是在一个比较低的范围内，比如3%以下，一般来说投资者都可以进行指数型投资；如果说市场已经过热，或者是通胀水平达到了3%甚至5%，那时候投资者就要小心一点。”张娅说。

　　对于投资者如何策略运用2007年以及今年以来异常火爆的ETF基金来进行投资，如何选择到合适的ETF产品，张娅表示，普通投资者可能确实较难区分各只ETF的特点，客观而言，在市场仍处在牛市的前提下，选择任何一只ETF，持有一个完整的牛市周期，收益差别不会特别大。如果是比较成熟的投资者，就可以采用在牛市不同阶段，选择不同特点ETF的投资策略。通常来说，在牛市早期一般是银行、地产这样的大金融、先导性行业的启动比较快一些，对应着像上证50这样的指数相对表现会比较好；进入牛市中期，随着景气上传到中游行业，红利指数表现就相对好。利用现在市场上的ETF，投资者可以做一个类似行业轮动的配置，这样可以将牛市期间的超额收益最大化。

　　红利指数是代表投资链条中中游行业的指数，是中国宏观经济的同步指标，未来如果出现进一步景气的信号，那么红利指数肯定是一个不错的选择。作为上证红利ETF指数基金的基金经理，张娅表示，通过紧密地跟踪上证红利指数，希望能让投资者分享到中国经济景气复苏和股市走牛的丰厚收益。