每经记者巩万龙发自深圳

　　近期，股市上空的乐观气氛弥漫。新基金发行提速，基金“一对多”首单出炉在即，保险资金“空翻多”，又开始申购指数基金，越来越多的基金自购行为出现……

　　不过，大盘昨日的大跌，将三日反弹的苗头扼杀，也让投资者寄予基金做多的幻想破灭。

　　部分基金“多翻空”

　　上周的后两个交易日，A股似乎出现了止跌迹象。在本周一，上证指数盘中还一度收复3000点整数关口，医药、有色和煤炭等板块再度活跃。

　　然而，几则利空消息就将反弹苗头扼杀，金融股集体倒戈引发大盘大跳水，致使股指再度下探，浦发、兴业和深发展三只银行股还一度逼近跌停，工行、建行、中行和招行等大盘银行股大跌，保险和券商也有4%左右的跌幅。

　　在此背景下，多家基金公司“多翻空”，空方思维已成为了基金阵营的主流声音。此前较为乐观的博时基金认为，今年以来市场涨得有点快了，估值也已过多地透支了经济强劲复苏的预期，因此在流动性和政策的微小变化(预期)下，市场近期开始剧烈动荡。目前更糟糕的是，经济复苏的预期可能并不如此前看上去的那么美。对市场，短期应该继续谨慎，在控制仓位的同时会更多关注那些相对防御的行业。

　　基金主动控制仓位

　　自8月初股指从3400点一路狂跌以来，基金业内流传着这样一种说法：赎回压力使得基金被动减仓，未来基金在反弹时将主动减仓，这将造成市场二次探底。

　　对此，银河证券在研究报告中指出，本轮暴跌中，基金主动性减仓因素低于5个百分点，一些较低仓位的基金甚至出现了增仓，因此基金并非是这轮暴跌的“元凶”，市场游资和基金净赎回可能才是主要推动因素，基金仓位变化只是针对前面的疯狂而做的修正，预计后市基金整体仓位仍将保持在75%至80%的区间。

　　统计数据也显示，基金扮演了杀跌配角，新基金被套，而老基金结构性地大调仓。3000点上方的多头基金业绩缩水，多数净值增长率蒸发了15%以上。

　　对于基金立场和操作的判断，有市场分析人士表示，大盘股IPO接踵而至，一系列乐观氛围或将再度麻痹市场神经，银行等大盘股中期业绩难有亮点，一旦市场反弹至3000点上方后，估值泡沫再次出现，较为谨慎的基金极有可能会主动减仓。

　　基金高仓位博弈或将助跌

　　国信证券金融工程部在近期的研究报道中指出，从2003年以来的数据看，每次阶段性调整中，高仓位背景下的基金都出现下降，而到目前为止，基金仓位仍未出现明显降幅，如果前期是由于赎回等背景下的被动减仓导致的市场下跌，市场还将面临一次因基金整体主导降低仓位而导致的二次探底过程。

　　这种分析似乎渐渐成真，基金公司对于后市的态度变得谨慎，要大打波段牌。

　　“总体而言，单边上涨的行情已经告一段落，进入了震荡盘整阶段。我们希望控制仓位，同时等待新的数据出炉，再相机抉择。我们建议投资者宜采取以下几点策略：重个股，轻指数，尽可能找到业绩确定的个股，把业绩提升作为衡量投资标的的重要方面。波段操作，淡化持有，避免死守不放。”中邮基金这样。

　　并且，高仓派基金公司也声称要控制仓位，一大批基金公司展开自购时，有基金公司直言要谨慎，要做仓位控制，要多做短线。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。