文华财经（编辑整理 唐琳琳）--据证券日报8月24日报道，市场的调整让裸泳者浮出水面。

　　

　　　　从8月4日，市场创出3478.01点的阶段性新高后开始调整。8月19日，盘中最低点达到2761.40，调整幅度超20%。

　　

　　　　有趣的是，调整来临之前，正是基金二季度报告披露之际，在三季度前瞻中，几乎大部分基金均表达了对后市的谨慎乐观态度。基金对后市看好的理由基本一致，均认为流动性将支持市场不断攀升。

　　

　　　但是流动性真的如基金判断得那么可靠吗？在此之前，央行开始调查上半年天量信贷的流向；在此之后，央行披露7月人民币贷款增量为3559亿元,这一数字不仅比6月份的1.53万亿元新增贷款下降了77%,创下了今年以来的最低水平。

　　

　　　　事实表明大家对后市的热盼，温度有点烧。人发烧是需要吃药的，这不药来了，这剂药又猛又凉，拔凉拔凉的。

　　

　　　　银河证券基金分析师胡立峰在接受CCTV采访时，用数据说明，基金在7月的减仓很有可能是此次调整的诱因，而在继社保资金逃顶后，基金在8月减仓幅度在5%左右。

　　

　　　　事实上，基金做空不唱空的背后，隐藏着典型的囚徒困境。唱空市场会影响基金规模，也就影响了管理费的收入，这是基金最不愿看到的。任谁也不愿望着人民币的背影，暗自跺脚捶胸。

　　

　　　　反之，当市场风险凸显，基金未出现大规模减仓时，做空可能会影响基金业绩，在大家都疯狂的时候，你不疯狂，那么你就是疯子。恐怕大多数的基金管理人员都认为，自己是陪着别人疯，殊不知领着疯的，和陪着疯的早已经“毁成一排”。现在争论谁疯谁没疯早就不重要了，重要的是大家在不该疯狂的时候，都没有唱出“真我的风采。”

　　

　　　　这不是基金第一次面临囚徒困境，也绝不会是最后一次。

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