《投资者报》研究员   刘宗源

　　买基金还是买股票？这是一个老生常谈却又常谈常新的话题。如果选择的基金能够跑赢上证综指，相信不少投资者乐于将手上的资金托付给基金经理。毕竟既能分享到超越大盘的收益，又节约了自己研究股市的精力，何乐而不为？

　　那么，哪些基金经理具备战胜大盘能力？谁又是个中翘楚？

　　截至8月18日，《投资者报》数据研究部统计的353位权益型基金(包括股票型和混合型基金)的基金经理，任职以来累计收益率为正值的有265位，占基金经理总数的75%；为负值的有73位，占总数的20%；还有15位收益率为零。

　　将上述收益率与同期大盘累计涨幅进行比较后，我们发现，有271位基金经理战胜大盘，占权益型基金经理总数77%，有80位基金经理任职以来没有跑赢同期上证综指的涨幅，占权益型基金经理总数的23%。

　　战胜大盘者更能赚钱

　　第66期《投资者报》推出的“基金经理赚钱榜”统计了基金经理投资股票等金融品获得的净收益，而这只是反映其投资管理能力的一个角度。本期《投资者报》数据研究部将基金累计收益率与同期大盘涨跌幅进行比较，排出基金经理“超越大盘榜”目的在于避开基金规模变化对盈利状况的干扰，从而对基金经理的投资管理能力做出更为深入的考量。

　　这次研究的主要对象是股票型和混合型基金的基金经理，由于投资海外市场的基金与上证综指比较没有实际意义，因此QDII基金也不列入统计。最终共有353位基金经理参与排名。

　　如果将“基金经理赚钱榜”与“超越大盘榜”进行比较，不难发现，最能赚钱的100位基金经理中，有91位跑赢了上证综指。

　　有12位基金经理同时跻身两个榜单的前30名。其中包括华夏基金王亚伟和巩怀志、华安基金尚志民、兴业全球基金王晓明、易方达基金陈志民、海富通基金陈洪、南方基金陈键、嘉实基金邵健、农银汇理基金栾杰、易方达基金付浩、博时基金陈亮和银华基金况群峰。

　　老基金经理更能超越指数

　　虽然王亚伟在“基金经理赚钱榜”上没有登上头把交椅，但在“超越大盘榜”上当仁不让地位居榜首。其他名列前茅者也多是一些资历较老的基金经理。

　　王亚伟未能成为“最赚钱基金经理”的一个重要原因，是其管理过的4只基金规模均较小。然而，也正是基金规模小，便于操作，所以王亚伟能在“超越大盘榜”上夺得头筹。

　　作为中国最老牌的基金经理之一，王亚伟1998年就开始担任基金经理职务，至今已经走过了10多个年头，共管理过4只基金，分别是基金兴华、华夏成长、华夏大盘精选和华夏策略精选。

　　基金兴华是一只封闭基金，总规模20亿份；华夏成长在2005年一季报公布管理的总资产仅26亿元。王亚伟在管理这两只基金期间，净值收益率均超过同期大盘涨幅，前者超越了69个百分点，后者超越了40个百分点。

　　超越大盘最多的是其管理的华夏大盘精选。从2005年12月31日至2009年8月17日，该基金累计涨幅为798%，超越同期大盘651个百分点，但是该基金从2007年初便暂停申购，截至2009年二季度，其总资产仅为48亿元。

　　华夏策略对跑赢指数百分点的贡献最小，王亚伟在2008年底兼任华夏策略精选的基金经理，截至今年8月17日，该基金仅超越上证综指1个百分点。

　　在“超越大盘榜”上，位居前列的基金经理具有一个共同特征，那就是任职时间较长，排行榜前10名都在2006年之前就开始担任基金经理，前30名中仅有4位是2006年后开始担任基金经理。

　　位居榜单前10名的基金经理中任职时间最长的是王亚伟，最短的是孙建冬，但截至目前，管理时间全部超过4年。超越大盘百分点最多的也是王亚伟，在约10年时间内，他累计超越上证综指763点，累计收益率高达955%。

　　跳槽导致业绩落后大盘

　　基金经理某一段时间内的业绩落后于大盘是可以理解的，但是如果几年下来，累计收益率还是落后于大盘，就难免让人对其投资管理能力产生怀疑。

　　在《投资者报》统计的“基金经理赚钱榜”中，有80位基金经理从业以来累计收益未能跑赢上证综指。

　　其中，排在倒数前10名的基金经理依次是工银瑞信基金陈守红、海富通基金康赛波、招商基金汪仪、诺德基金戴奇雷、建信基金李涛、宝盈基金陆万山、汇添富基金袁建军、工银瑞信基金张翎、汇丰晋信基金蔡立辉、招商基金郝建国。

　　追踪这些基金经理的从业经历可以发现，他们的从业时间相对较短，而且还多有跳槽记录。

　　例如招商基金的汪仪和郝建国，均在2008年12月开始任职，任期距今还不到一年。郝建国管理的招商安泰股票基金自他任职以来的收益率为20%，落后同期上证综指17个百分点；汪仪管理的招商安泰平衡自他任职以来收益率仅有14%，落后于同期上证综指24个百分点。

　　在倒数10名基金经理中，有6位基金经理曾经跳过槽。

　　排名倒数第一的陈守红有两次跳槽记录。其2003年进入基金行业，就职于兴业基金公司，并担任了该基金公司的研究总监；2005年3月跳槽至巨田基金公司，担任投资副总监，并担任巨田基础行业基金基金经理；2007年12月跳槽至工银瑞信基金公司，2008年8月4日至今，担任工银瑞信大盘蓝筹基金经理。

　　而位居榜单前10名的基金经理，尽管从业时间总体比后10名长很多，却无一人在担任基金经理后跳槽。

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