新浪财经讯 2009年上半年，股市出人意料的逆转反弹，创下1992年下半年以来的最大半年涨幅。基金公司普遍借势加仓，包括建信核心精选基金在内的百余只股票型基金股票仓位提升至90%以上，较好的把握了市场上涨行情。然而，下半年以来股市震荡加剧，特别是近期A股市场的急跌，让很多投资者感到恐惧，对未来市场充满疑问。为此，新浪财经联系了建信核心精选基金经理田擎，了解他对未来市场趋势的看法以及建信核心精选下半年的投资策略。

　　建信核心精选基金是建信基金旗下的第七只基金产品，自2008年11月25日成立以来，业绩表现良好。根据银河证券基金研究中心的统计数据显示，截至8月14日，该基金成立8个多月以来累计净值增长率已达54.22%，在同类型136只基金近三个月的业绩排名中列第17位。

　　本月初，建信核心精选基金实施了成立以来的首次分红，每10份派发红利5.8元，赶在本轮震荡之前，让投资者较好的规避了短期风险，及时实现了落袋为安。

　　对市场长期趋势仍抱有信心

　　新浪财经：您认为 A股市场近期的调整是什么原因造成的，未来行情将会如何发展？

　　田擎：近两周的走势的确出乎绝大多数人的意料，特别是8月17日，两市纷纷暴跌，A股创下9个月来的最大单日跌幅。之前各方虽然预测市场会存在调整的可能，但下跌幅度会如此之大的确出乎意料。我们认为，流动性和宏观政策方面的微调仅是近期市场下跌的诱因。

　　事实上，股市确实有比较强的调整需要。上半年股市的反弹主要靠流动型的支撑，而不仅仅依靠上市公司自身价值的推动。而目前，市场已进入由流动性行情向业绩推动行情转化的换档期。

　　从中长期来看，市场在逐渐趋于平衡稳固之后，上涨动力将逐渐从流动性转换到业绩增长上来。并且宏观经济复苏的预期得以落实之后，尤其当复苏力度超出预期时，股市有望再度走上新一轮的增长路径。

　　新浪财经：那么，近期的下跌会不会导致大家对于市场趋势的判断发生变化从而导致大量的资金抽离？还是市场在急速下跌之后会在短期内收复失地？我们想知道您对未来的大势怎样判断。

　　田擎：关于资金的流失问题，从目前来看前期纯粹赌流动性的游资可能会离场，估计后期也不会再进来。但这些炒作资金不管是从长期影响，还是所占总量来看都不是很大，只是因为这部分资金短期集中的流出，对股市的冲击显得较大而已。

　　至于是否会出现“市场跌幅越深，反弹就会越快”的局面，我认为无论是前期市场上涨还是近期的下跌都掺杂了较多的情绪因素，对于非理性的行为，我们无法用理性的思维来判断。只有等到市场逐渐稳定，预期趋于一致的时候，我们才能对市场有一个比较准确的判断。

　　目前我们能肯定的是，不能把市场的短期暴跌看作是未来趋势的反转。我们对市场长期趋势仍抱有信心。

　　下半年“自下而上”精选个股

　　新浪财经：市场行情的转变，对您的选股策略有什么影响？

　　田擎：上半年我们主要采取“自上而下”的选股策略，主要布局于周期类的个股。但经过本轮调整，板块轮换加速，很多“自下而上”的个股其投资价值开始显现。一些中下游行业特别是消费和服务领域的个股未来的投资机会可能会多一些。另外，像行业代表性及市场代表性较高、具备成长性和价值性特征的上市公司也将具备较高的发展潜力和较好的投资价值。

　　新浪财经：近期银行和地产板块这些上半年领涨的板块出现了较大幅度的下跌，您对于这两个板块怎么看？

　　田擎：我还是相对比较看好这两个板块。年初建仓的时候，我首先买的就是银行、地产板块。二季度加的是钢铁、煤炭板块。我认为今年市场主要围绕两条主线，一条是通胀预期，另一条就是房地产。从实体经济来看，房地产行业仍然可能再走出一波行情。我们判断上半年经济复苏的预期是否能在下半年被验证，更有实际意义的应该是房地产行业的数据。经济总量数据是一个大的框架，判断经济复苏与否具体应看房地产数据。房地产销售和投资这两个数据对于投资指导意义更大。

　　新浪财经：建信核心精选基金于八月初进行了成立来的首次分红，您主要出于何种原因决定此时实施分红？

　　田擎：我们主要出于两点考虑。一方面，本基金自2008年11月25日成立以来已经有半年多的时间，在这期间市场呈现了较大幅度的上涨，我们的加仓也比较及时，有效地把握了市场上涨带来的收益。在分红之前，建信核心精选的累计净值增长率最高时曾经接近70%，这一投资业绩使该基金具备了分红的条件。另一方面，分红也有利于回避短期市场风险，让投资收益及时落袋为安。未来，我们仍将在有效控制风险的同时，自下而上精选个股，力争实现基金资产的长期稳定增值。

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